轉(zhuǎn)自：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)網(wǎng)

　　本報(bào)記者 朱艷霞

　　在利率持續(xù)下行、分紅經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)加劇的險(xiǎn)升背景下，分紅險(xiǎn)正從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤氨剡x項(xiàng)”，溫人行業(yè)全面轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)已成發(fā)展共識(shí)。身險(xiǎn)隨著上市險(xiǎn)企三季報(bào)陸續(xù)披露，公司這一趨勢(shì)更加明顯：分紅險(xiǎn)產(chǎn)品在上市險(xiǎn)企新單保費(fèi)中的加速占比顯著提升，成為人身險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型核心方向。

　　“今年9月人身險(xiǎn)預(yù)定利率切換后，分紅公司業(yè)務(wù)重心全面轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，險(xiǎn)升分紅險(xiǎn)銷售占比大幅提升。溫人”近日，身險(xiǎn)平安人壽總經(jīng)理助理、公司總精算師孫漢杰在接受《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。加速

　　分紅險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)本質(zhì)是轉(zhuǎn)型一場(chǎng)“馬拉松”

　　華泰證券近日發(fā)布研報(bào)稱，今年分紅險(xiǎn)的分紅銷售情況好于早前預(yù)期，有望在明年推動(dòng)保險(xiǎn)公司負(fù)債端保持有韌性的增長(zhǎng)。個(gè)險(xiǎn)渠道有望重回新單保費(fèi)正增長(zhǎng)，銀保渠道高增長(zhǎng)勢(shì)頭或?qū)⒊掷m(xù)。

　　孫漢杰指出，長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)利率、投資市場(chǎng)等均會(huì)影響到保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，而當(dāng)前階段，推動(dòng)浮動(dòng)收益的分紅產(chǎn)品更加契合行業(yè)發(fā)展。

　　這一趨勢(shì)亦與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)相呼應(yīng)。美國(guó)、日本、英國(guó)等保險(xiǎn)市場(chǎng)在利率下行期均加強(qiáng)了各類利率敏感型保險(xiǎn)產(chǎn)品的推動(dòng)，擴(kuò)大分紅、投連等浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的占比來降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　“與普通型產(chǎn)品不同，分紅險(xiǎn)賬戶在資產(chǎn)管理、收益分配等方面都有獨(dú)立特性，對(duì)資負(fù)匹配的管理要求更高。”孫漢杰稱，一方面，在產(chǎn)生盈余的前提下，分紅險(xiǎn)需要每年分配紅利給客戶，力爭(zhēng)滿足客戶的分紅預(yù)期，對(duì)投資收益通常有較高要求；另一方面，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品通常保障期限較長(zhǎng)，需要公司長(zhǎng)期保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，才能為客戶提供穩(wěn)定持續(xù)的收益及保障。

　　孫漢杰強(qiáng)調(diào)，分紅險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)本質(zhì)是一場(chǎng)“馬拉松”，需關(guān)注長(zhǎng)期收益，保持定力。

　　在他看來，除了卓越的長(zhǎng)期投資能力，要確保分紅險(xiǎn)能夠持續(xù)、穩(wěn)定地兌現(xiàn)紅利，至少還需要以下核心能力作為堅(jiān)實(shí)保障：一是先進(jìn)的產(chǎn)品開發(fā)能力，從定價(jià)源頭控制利率風(fēng)險(xiǎn)；二是科學(xué)的分紅政策制定能力，綜合評(píng)估賬戶盈余、投資預(yù)期與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，確保紅利水平合理穩(wěn)定；三是全流程風(fēng)險(xiǎn)管理能力，將風(fēng)控嵌入產(chǎn)品設(shè)計(jì)、承保、投資等各環(huán)節(jié)；四是創(chuàng)新的資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)機(jī)制。據(jù)其介紹，平安人壽已成立資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目組，通過優(yōu)化組織架構(gòu)、完善資負(fù)模型、強(qiáng)化預(yù)警機(jī)制，全面提升長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力。

　　業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)

　　記者注意到，目前市場(chǎng)上分紅險(xiǎn)產(chǎn)品主要以分紅型終身壽險(xiǎn)、分紅型年金險(xiǎn)、分紅型兩全險(xiǎn)為主，各人身險(xiǎn)公司產(chǎn)品的保險(xiǎn)責(zé)任趨同，主要提供長(zhǎng)期財(cái)富增值和年金領(lǐng)取功能。

　　如何打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力？在平安人壽產(chǎn)品策略及研發(fā)團(tuán)隊(duì)總經(jīng)理?xiàng)顣D看來，分紅險(xiǎn)的核心差異是各公司的分紅賬戶投資策略、投資能力、分紅水平，以及為客戶提供的養(yǎng)老、醫(yī)療等增值服務(wù)價(jià)值。

　　為此，平安人壽推出了以“分紅時(shí)代、平安添彩”為主題的系列分紅險(xiǎn)推動(dòng)舉措。楊旸介紹，在產(chǎn)品端，不斷豐富分紅型終身壽險(xiǎn)、分紅型年金險(xiǎn)產(chǎn)品，增加雙被保險(xiǎn)人等特色責(zé)任設(shè)計(jì)，同時(shí)采用資負(fù)聯(lián)動(dòng)模式提升分紅險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；在隊(duì)伍端，公司圍繞分紅產(chǎn)品、分紅基礎(chǔ)知識(shí)及理念對(duì)代理人進(jìn)行持續(xù)訓(xùn)練，助力隊(duì)伍更好地為客戶提供產(chǎn)品及服務(wù)；在客戶端，加強(qiáng)了對(duì)分紅險(xiǎn)的市場(chǎng)普及宣傳，解讀分紅相關(guān)的科普知識(shí)，幫助客戶正確認(rèn)知分紅險(xiǎn)。

　　“在行業(yè)轉(zhuǎn)分紅趨勢(shì)下，2026年一季度期間我們將持續(xù)聚焦分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)?！睂O漢杰進(jìn)一步表示，產(chǎn)品方面，構(gòu)建全新的以客戶需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品體系；服務(wù)方面，在平安集團(tuán)的醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈賦能下，公司打造了以“醫(yī)健+養(yǎng)老”為核心的服務(wù)體系，賦能分紅險(xiǎn)主力產(chǎn)品銷售，滿足客戶差異化的“產(chǎn)品+服務(wù)”需求。具體在投資方面，平安人壽建立了“戰(zhàn)術(shù)倉(cāng)、情景倉(cāng)、戰(zhàn)略倉(cāng)”的組合管理框架，兼顧短、中、長(zhǎng)期的投資目標(biāo)，以應(yīng)對(duì)不同的市場(chǎng)環(huán)境，提升分紅賬戶的分紅水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　孫漢杰認(rèn)為，當(dāng)前，分紅險(xiǎn)市場(chǎng)生態(tài)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑，監(jiān)管部門通過“扶優(yōu)限劣”引導(dǎo)行業(yè)從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，利好經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、投資能力較好的公司。

　　不能只看演示利率高低來判斷產(chǎn)品好壞

　　隨著監(jiān)管部門及險(xiǎn)企對(duì)分紅險(xiǎn)知識(shí)的普及教育，人們對(duì)分紅險(xiǎn)的原理、分紅實(shí)現(xiàn)率等知識(shí)有了一定的理解，對(duì)分紅產(chǎn)品的認(rèn)知和信任度也都有所增強(qiáng)。

　　不過，需要注意的是，部分消費(fèi)者仍存在“高演示=高收益”的認(rèn)知誤區(qū)。楊旸提示：“分紅產(chǎn)品的演示利率是產(chǎn)品未來收益的預(yù)期假設(shè)，實(shí)際結(jié)算利率才是拿到手的收益，因此不能只看演示高低來判斷產(chǎn)品好壞?！?/p>

　　根據(jù)《分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定》，保險(xiǎn)公司分配給保單持有人的比例不低于可分配盈余的70%。孫漢杰表示，紅利實(shí)現(xiàn)率能夠體現(xiàn)分紅實(shí)際結(jié)算水平與演示收益之間的關(guān)系，客戶可從演示情況、紅利實(shí)現(xiàn)率、實(shí)際結(jié)算水平等方面綜合考量選擇產(chǎn)品。

　　此外，分紅產(chǎn)品的分紅水平是不固定的，根據(jù)保險(xiǎn)公司分紅賬戶的實(shí)際經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，每年都可能波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)與利率環(huán)境、保險(xiǎn)公司的投資能力與經(jīng)營(yíng)情況、分紅實(shí)現(xiàn)率披露要求、分紅特儲(chǔ)情況等均可能影響分紅水平。

　　目前市場(chǎng)上可供選擇的分紅產(chǎn)品種類豐富，主要產(chǎn)品類型涵蓋年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)，相應(yīng)產(chǎn)品的交期、起保點(diǎn)等也各有差異。

　　楊旸建議消費(fèi)者從三方面做好評(píng)估：一要“定需求”——明確自身是否適合長(zhǎng)期持有（通常需10年以上），理解保證利益與非保證紅利的區(qū)別；二要“選產(chǎn)品”——根據(jù)保障需求選擇終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)或兩全險(xiǎn)等類型，并關(guān)注特色責(zé)任與服務(wù)權(quán)益；三要“選公司”——重點(diǎn)考察險(xiǎn)企的投資能力、歷史分紅表現(xiàn)、償付能力充足率及品牌信譽(yù)，避免被短期高演示誤導(dǎo)。