“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”發(fā)文指出，鮑威崩塌數(shù)據(jù)真空下美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分裂升級(jí)，爾終特朗普任命的極考3位理事力挺寬松，與此同時(shí)鷹派陣營(yíng)近期有所擴(kuò)大。驗(yàn)月議美

　　“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos撰文指出，至少無(wú)論結(jié)果如何，人異美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議至少可能出現(xiàn)三張反對(duì)票——如果決定維持利率不變，聯(lián)儲(chǔ)特朗普任命的共識(shí)三位理事將投反對(duì)票；如果美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，也至少會(huì)有三人異議。鮑威崩塌

　　在缺乏新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指導(dǎo)復(fù)雜決策的爾終情況下，美聯(lián)儲(chǔ)官員們正面臨一項(xiàng)挑戰(zhàn)：解決利率設(shè)定方面的極考分歧。

　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席菲利普·杰斐遜（Philip Jefferson）周一用實(shí)例展現(xiàn)了該央行的驗(yàn)月議美困境，他承認(rèn)通脹頑固和就業(yè)狀況疲軟的至少風(fēng)險(xiǎn)——這兩種對(duì)立的威脅需要相反的政策應(yīng)對(duì)。

　　“風(fēng)險(xiǎn)平衡的人異演變凸顯出降息需循序漸進(jìn)的必要性，”杰斐遜在堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)儲(chǔ)一次講話(huà)中表示。

　　除了這一觀點(diǎn)，杰斐遜的言論既未支持長(zhǎng)期暫停降息，也未為下月會(huì)議降息提供依據(jù)——這一決策正變得異常具爭(zhēng)議性。

　　作為美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層成員，杰斐遜通常會(huì)強(qiáng)化主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的觀點(diǎn)，鮑威爾預(yù)計(jì)將在調(diào)和下月分裂的政策制定委員會(huì)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　近幾周，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月9日至10日會(huì)議上降息的預(yù)期穩(wěn)步下降，這在沒(méi)有重大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布的時(shí)期實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　芝加哥商品交易所（CME Group）數(shù)據(jù)顯示，周一早盤(pán)，市場(chǎng)隱含的降息概率約為45%，低于一周前的60%，也低于10月28日至29日會(huì)議時(shí)的90%。

　　杰斐遜周一重申了此前的觀點(diǎn)：利率目前仍處于“略具限制性”的水平，這將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但近期的降息已使利率更接近既不刺激也不減緩經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中性水平。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在9月和10月的前兩次會(huì)議上均下調(diào)了利率，但由于最近結(jié)束的聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺失，利率制定委員會(huì)內(nèi)部日益加深的分歧難以緩解。

　　多位在近期會(huì)議上支持降息的美聯(lián)儲(chǔ)官員上周表示，除非有證據(jù)表明就業(yè)市場(chǎng)惡化或通脹改善，否則將反對(duì)進(jìn)一步降息。目前尚不清楚美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議前是否能獲得這些數(shù)據(jù)。

　　其中一派更擔(dān)憂(yōu)通脹問(wèn)題——通脹已連續(xù)四年高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。他們擔(dān)心關(guān)稅帶來(lái)的新價(jià)格壓力將導(dǎo)致通脹在未來(lái)兩年繼續(xù)高于目標(biāo)，且并且擔(dān)心在通脹率可能需要六七年才能回落到目標(biāo)水平的情況下，刺激寬松的借貸環(huán)境會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　這一派的規(guī)模近期有所擴(kuò)大，目前包括四位今年擁有貨幣政策投票權(quán)的地方聯(lián)儲(chǔ)主席，以及美聯(lián)儲(chǔ)理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）。

　　另一派包括特朗普任命的所有三位美聯(lián)儲(chǔ)理事，他們?nèi)愿鼡?dān)憂(yōu)就業(yè)市場(chǎng)。他們認(rèn)為，同事們過(guò)度強(qiáng)調(diào)持續(xù)高通脹的風(fēng)險(xiǎn)（他們認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)遙遠(yuǎn)），可能會(huì)引發(fā)不必要的衰退。

　　其中一位理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周一警告稱(chēng)，近期私營(yíng)部門(mén)招聘數(shù)據(jù)顯示，9月和10月就業(yè)增長(zhǎng)近乎“停滯”，部分指標(biāo)顯示11月進(jìn)一步疲軟。

　　一年多來(lái)，企業(yè)招聘遲緩且不愿裁員，但沃勒周一表示，他擔(dān)心更多企業(yè)正計(jì)劃縮減規(guī)模，這將打破這種平衡。“他們開(kāi)始談?wù)摬脝T了，”沃勒說(shuō)。

　　他還指出，消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)疲軟、工資增長(zhǎng)溫和、住房和汽車(chē)等耐用品需求低迷，這些都表明經(jīng)濟(jì)仍面臨可能未完全顯現(xiàn)的阻力，且可能限制通脹的任何加速。

　　結(jié)果是，鮑威爾面臨一項(xiàng)近乎不可能的任務(wù)：在共識(shí)不復(fù)存在的情況下，拼湊出通常廣泛的共識(shí)。

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