然而，網(wǎng)紅股這輪漲勢并非完全由基本面驅動。拉初據(jù)追風交易臺消息，代強巴克萊分析師Dan Levy和Josh Cho在9月29日的網(wǎng)紅股報告中認為，特斯拉股價的拉初強勢表現(xiàn)，同樣離不開投機性因素的代強催化。巨額的網(wǎng)紅股期權交易、散戶投資者的拉初追捧，以及作為“科技七巨頭”中的代強追趕者，這些技術性因素共同放大了市場的網(wǎng)紅股樂觀情緒。

　　這種狂熱也讓特斯拉的拉初股價與其短期盈利能力之間的脫節(jié)日益加劇。根據(jù)巴克萊銀行的代強計算，該股當前的網(wǎng)紅股估值已高達2026年預期市盈率的180倍，顯得“充滿泡沫”。拉初盡管交付數(shù)據(jù)可能帶來短期利好，代強但市場對這種高估值的可持續(xù)性仍存疑慮。

　　CEO回歸與業(yè)績預期提振股價

　　市場對馬斯克重新聚焦特斯拉業(yè)務的預期，是本輪反彈的關鍵敘事。巴克萊分析師強調(diào)，馬斯克日益增加的參與度，是過去一個月最重要的進展之一。除了其標志性的社交媒體言論和股票增持外，市場對即將在11月6日舉行的年度股東大會（AGM）也充滿期待，預計屆時將公布雄心勃勃的增長藍圖。

　　同時，向好的短期業(yè)績數(shù)據(jù)為股價上漲提供了基本面支撐。巴克萊預計，特斯拉第三季度的交付量將在46.5萬至47萬輛之間，遠高于媒體統(tǒng)計的43.5萬輛和特斯拉自己匯編的44.3萬輛市場共識預測。

　　該行分析稱，中國市場9月份好于預期的銷售趨勢，以及美國市場因7500美元電動車稅收抵免政策調(diào)整而出現(xiàn)的庫存耗盡，是交付量有望超預期的主要原因。不過，分析師也提醒，這一利好可能已被市場提前消化。

　　“初代網(wǎng)紅股”的技術面狂熱

　　除了宏大敘事與業(yè)績預期，特斯拉股價的飆升也再現(xiàn)了其作為“初代網(wǎng)紅股”的典型特征。巴克萊報告指出，技術性因素在本輪上漲中扮演了重要角色。被稱為“特斯拉金融復合體”（Tesla-financial complex）的現(xiàn)象再次顯現(xiàn)，即天量的期權交易活動對股價產(chǎn)生了不成比例的巨大影響，甚至可能引發(fā)“伽馬擠壓”（gamma squeeze）。

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩周特斯拉期權的日均名義交易額高達約1300億美元。同時，看漲期權與看跌期權的成交量比率升至1.6倍，高于2024年1.4倍的平均水平，反映出投資者利用杠桿追逐上漲的強烈意愿。

　　此外，散戶投資者是特斯拉不可忽視的力量，據(jù)估計其持股比例超過30%。這種由“動物精神”驅動的交易行為，與比特幣等加密貨幣的走勢有相似之處。

　　在本輪上漲之前，特斯拉在“科技七巨頭”中表現(xiàn)相對落后。截至2025年8月底，特斯拉股價年內(nèi)下跌17%，而英偉達、Meta和微軟等則分別上漲30%、26%和20%。

　　然而，進入9月后，特斯拉股價強勢反彈，成為“科技七巨頭”中表現(xiàn)最佳的股票，迅速縮小了與其他成員的差距。盡管特斯拉年內(nèi)漲幅仍落后于英偉達、谷歌等，但已成功反超亞馬遜和蘋果。巴克萊認為，部分資金從其他科技巨頭輪動至特斯拉，構成了此輪上漲的另一股力量。

　　估值與基本面脫節(jié)

　　盡管市場情緒高漲，但分析師對特斯拉的高估值仍持謹慎態(tài)度。巴克萊報告將特斯拉高達180倍的2026年預期市盈率，與標普500指數(shù)23倍的水平進行對比，明確指出其估值與基本面“嚴重脫節(jié)”。報告稱，盡管交付數(shù)據(jù)向好，但公司整體的基本面“依然疲軟”。

　　值得注意的是，市場高度關注的自動駕駛出租車項目，近幾個月并未有實質(zhì)性進展公布，這是支撐特斯拉長期高估值的關鍵故事之一。巴克萊對特斯拉維持“與大盤持平”的評級，目標價為275美元，這與該股當前超過440美元的交易價格形成了鮮明對比。

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

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