2022年、禹王2023年、生物所主2024年以及2025年上半年，遞表公司分別實現營業(yè)收入約5.34億元、港交6.61億元、產品8.32億元以及3.43億元，毛利分別實現凈利潤約6729.7萬元、率下1.02億元、禹王1.25億元以及2276.4萬元。生物所主

　　招股書提到，遞表精制魚油、港交魚油軟膠囊及其他膳食補充劑產品一直是產品公司的核心產品線，貢獻了大部分收入，毛利2022年、率下2023年、禹王2024年以及2025年上半年，分別占總收入約97.5%、97.0%、98.0%及98.8%。

　　招股書稱，禹王生物營業(yè)收入由2024年上半年的4.71億元減少至2025年上半年的3.43億元，同比減少27.1%，主要歸因于精制魚油以及魚油軟膠囊及其他膳食補充劑產品收入的減少。

　　禹王生物精制魚油毛利率由截2024年上半年的24.7%下降至2025年上半年的8.3%。魚油軟膠囊及其他膳食補充劑產品的毛利率由2024年上半年的31.8%下降至2025年上半年的24.7%。對此，公司解釋稱，主要由于公司使用在價格下跌前以較高價格采購的毛魚油，由于公司維持合理水平的存貨，以確保生產不中斷及向客戶及時交付。

　　公司提示風險

　　招股書顯示，禹王生物主要向以下客戶銷售精制魚油、魚油軟膠囊及其他膳食補充劑產品及藥品：使用公司的產品或將其銷售給終端消費者的膳食補充劑品牌商及魚油產品生產商、向膳食補充劑品牌商及魚油產品生產商營銷及銷售公司產品的貿易公司、向藥房及診所銷售公司產品的藥品批發(fā)商、藥品生產商及消費者。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，來自前五大客戶的總收入分別為1.23億元、1.16億元、1.5億元及0.78億元，占總收入約23%、17.5%、18%及22.7%。

　　禹王生物將大量的精制魚油、魚油軟膠囊及其他膳食補充劑產品銷售給海外客戶。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，來自非中國市場的收入占公司收入的百分比分別為47.3%、53%、60.9%及55%。公司面臨出口業(yè)務固有的若干風險，以及與公司擴展和維持出口業(yè)務相關的風險。

　　招股書稱，禹王生物的經營業(yè)績受到公司產品（主要包括精制魚油、魚油軟膠囊及其他膳食補充劑產品）售價（影響收入）及原材料（包括毛魚油）購買價（直接影響成本）的顯著影響。公司的產品價格受到公司無法控制的因素影響，包括全球市場價格、不斷變化和波動的市場供求、國際經濟狀況、政府監(jiān)管及行動、競爭、天氣狀況、運輸及貯藏成本、通脹預測及市場參與者的行動。

　　公司在產品中使用的原材料價格波動或任何無法獲得原材料的情形，均可能會對公司的業(yè)務、經營業(yè)績或財務狀況造成重大不利影響。公司的原材料采購是銷售成本中最大的組成部分，而原材料價格的顯著波動，主要包括毛魚油，可能對公司的業(yè)務、經營業(yè)績及財務狀況產生重大影響。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，原材料成本分別占總銷售成本的87.4%、89.9%、88.8%及86.7%。未來，公司預計原材料成本將繼續(xù)占公司銷售成本的很大一部分。因此，任何主要原材料價格的顯著上漲均可能會對公司利潤率造成重大不利影響。