表格AI 生成的豐巢分歧內(nèi)容可能不正確。

　?。▓D片來源：招股說明書）

　　2024年8月，何停豐巢提交港股上市申請(qǐng)，滯知角逐“快遞柜第一股”。情人根據(jù)招股說明書，士對(duì)訴2024年豐巢修改上述協(xié)議，賭存B-4類普通股股東行使贖回權(quán)的投資最終上市截止時(shí)間延長至2027年1月31日前。

　　根據(jù)2024年經(jīng)修訂協(xié)議，人起公司應(yīng)按所持每股0.165435美元向B-4類普通股持有人各自支付特別權(quán)利調(diào)整費(fèi)，豐巢分歧作為B-4類普通股持有人同意B-4贖回權(quán)（經(jīng)修訂）的何停代價(jià)。這也意味著，滯知若想延長對(duì)賭時(shí)間，情人豐巢要支付約合8000萬美元（按2024年9月4日匯率計(jì)算，士對(duì)訴約合人民幣5.69億元）。賭存

　　上述業(yè)內(nèi)知情人士透露，投資修改協(xié)議、正式提交招股材料期間，亞投資本對(duì)一些條款有意見，當(dāng)時(shí)經(jīng)過多輪溝通磋商。提交招股說明書不久后，亞投資本在香港向豐巢提起訴訟。盡管豐巢后續(xù)提出了一系列旨在促成投資人退出的方案，但因亞投資本堅(jiān)持一些回購要求，雙方始終未能打破僵局，導(dǎo)致上市進(jìn)程陷入停滯。

　　第一財(cái)經(jīng)在香港法院網(wǎng)站以各類關(guān)鍵詞搜索，暫無相關(guān)案件信息披露。

　　“香港聯(lián)交所和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核心職責(zé)之一是保護(hù)投資者，并確保市場的公平、有序和透明。任何可能給上市公司帶來重大不確定性或風(fēng)險(xiǎn)的事件，都會(huì)受到審慎審查。股東訴訟正是這樣一種典型的‘不確定性’事件?！睆V東眾多律師事務(wù)所主任律師劉天軍對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，如投資人提起訴訟，必然會(huì)對(duì)上市進(jìn)程構(gòu)成障礙和挑戰(zhàn)。輕則導(dǎo)致審核周期延長，需要花費(fèi)大量精力回應(yīng)監(jiān)管問詢；重則可能因被認(rèn)定為存在重大不確定性而導(dǎo)致上市申請(qǐng)被拒。

　　華南一名不愿意透露姓名的律師對(duì)記者表示，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)必須清晰、穩(wěn)定。如果存在涉及股份回購的訴訟，意味著公司當(dāng)前的股東名單和持股比例可能存在變數(shù)。港交所無法在一個(gè)“可能變動(dòng)”的股權(quán)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上進(jìn)行審核。投資人要求的回購?fù)ǔＩ婕熬揞~資金（本金+約定回報(bào)）。這筆款項(xiàng)如被法院支持，將成為公司的一項(xiàng)負(fù)債，可能嚴(yán)重影響公司的資產(chǎn)狀況、現(xiàn)金流能力。

　　上市仍有不確定性

　　值得注意的是，即便不考慮上述因素，豐巢控股也正面臨港股IPO停滯的考驗(yàn)。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，該公司已連續(xù)三年虧損。招股說明書顯示，2021年~2023年，豐巢利潤分別虧損20.71億元、11.66億元、5.41億元，三年合計(jì)虧損超37億元；2024年上半年，該公司業(yè)績改善，凈利潤為0.72億元，扭虧為盈。對(duì)于連續(xù)三年虧損的原因，公司在招股書中解釋，主要是由于投資建設(shè)及運(yùn)營作為服務(wù)基礎(chǔ)的豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的巨額成本及開支。

　　豐巢滯留費(fèi)、包裹服務(wù)費(fèi)也引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。2024年10月，中國證監(jiān)會(huì)要求其補(bǔ)充說明協(xié)議控制架構(gòu)、業(yè)務(wù)合規(guī)性等問題，尤其關(guān)注滯留費(fèi)和包裹服務(wù)費(fèi)的合法性。但豐巢未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成補(bǔ)充披露。

　　根據(jù)招股說明書，豐巢針對(duì)儲(chǔ)存在豐巢智能柜的包括收取“暢存費(fèi)”，該業(yè)務(wù)的滲透率整體呈上升趨勢。在2021年至2023年間，付費(fèi)包裹數(shù)量從約4.30億個(gè)增長至5.17億個(gè)，所占比例也從6.9%穩(wěn)步提升至8.0%。2024年前五個(gè)月，付費(fèi)包裹數(shù)量約為2.08億個(gè)，占比為7.5%，較2023年全年水平略有回落。

　　豐巢還會(huì)向快遞員收取費(fèi)用，主要體現(xiàn)在末端配送服務(wù)收入上。豐巢快遞末端配送服務(wù)收入從2021年的145.53億元增至2023年的183.59億元。然而，該業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)度正發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化：其占總收入的比例從2021的約58%，下降至2023年的48.2%，并進(jìn)一步在2024年前五個(gè)月降至40.8%。