圖據(jù)晶盛機(jī)電公告

按照周五收盤價(jià)37.71元/股計(jì)算，搭上5名董事及高管本次擬減持約1.05億元。新凱

截至10月17日收盤，江億集體減持近億降成晶盛機(jī)電跌7.62%，光伏高管報(bào)37.71元/股，龍頭利潤(rùn)市值494億元，市值上半距離10月9日年內(nèi)高位蒸發(fā)近130億元。年凈

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跨界半導(dǎo)體

子公司供貨新凱來(lái)

公開(kāi)資料顯示，搭上晶盛機(jī)電成立于2006年，新凱總部位于浙江，江億集體減持近億降成是光伏高管國(guó)內(nèi)光伏設(shè)備龍頭企業(yè)，事實(shí)上，龍頭利潤(rùn)晶盛機(jī)電近年來(lái)持續(xù)跨界布局半導(dǎo)體。市值上半半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，年凈晶盛機(jī)電公司產(chǎn)品涉及半導(dǎo)體裝備、搭上半導(dǎo)體襯底材料以及半導(dǎo)體耗材及零部件領(lǐng)域。據(jù)公司介紹，公司目前已實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體8—12英寸大硅片設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化，并延伸拓展至芯片制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。公司大硅片設(shè)備客戶包括中環(huán)領(lǐng)先、上海新昇、奕斯偉、有研硅、合晶科技、金瑞泓等頭部半導(dǎo)體材料制造企業(yè)。

值得注意的是，近期多位投資者在互動(dòng)平臺(tái)詢問(wèn)晶盛機(jī)電與半導(dǎo)體設(shè)備廠商新凱來(lái)的合作情況。10月16日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，新凱來(lái)是公司全資子公司晶鴻精密的半導(dǎo)體精密零部件客戶。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，晶盛機(jī)電曾表示，截至2025年6月30日，公司未完成集成電路及化合物半導(dǎo)體裝備合同超37億元（含稅）。對(duì)于訂單目前的完成情況，上述接線人員表示，“目前還沒(méi)有進(jìn)行跟蹤，因?yàn)榘雽?dǎo)體訂單的執(zhí)行周期相對(duì)較長(zhǎng)，且公司近期也有新的訂單在簽訂，所以它是一個(gè)持續(xù)滾動(dòng)的過(guò)程?！?/p>

不過(guò)，截至目前，晶盛機(jī)電尚未在財(cái)報(bào)中披露半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)的具體營(yíng)收數(shù)據(jù)。但從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，上述接線人員向記者表示，“近兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收中，光伏業(yè)務(wù)的占比在下降，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的占比在提升?！?/p>

此外，另一值得關(guān)注的信息是，近期還有多位投資者在互動(dòng)平臺(tái)詢問(wèn)，公司是否間接持有摩爾線程的股份。晶盛機(jī)電回應(yīng)表示，公司的控股股東紹興上虞晶盛投資管理咨詢有限公司通過(guò)投資的股權(quán)投資基金間接持股摩爾線程。記者進(jìn)一步詢問(wèn)，公司自身是否直接或間接投資摩爾線程，上述接線人員對(duì)此表示否認(rèn)。

02

業(yè)績(jī)下滑

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，目前晶盛機(jī)電司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整似乎尚未足以支撐其業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.99億元，同比下降42.85%；歸母凈利潤(rùn)為6.39億元，同比下降69.52%。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)大幅下降的原因，上述接線人員則稱，主要是受光伏行業(yè)周期性下行的影響，材料業(yè)務(wù)的產(chǎn)品價(jià)格大幅下降；而半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)則尚在發(fā)展布局中。

盡管光伏行業(yè)目前遭遇了困境，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其需求韌性依然強(qiáng)勁。 行業(yè)預(yù)測(cè)，2025年全球光伏新增裝機(jī)有望突破300GW，對(duì)應(yīng)設(shè)備需求超380GW，行業(yè)空間仍在擴(kuò)張。

隨著B(niǎo)C、HJT、鈣鈦礦等新技術(shù)的加速落地，部分企業(yè)已啟動(dòng)新一輪擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃， 這無(wú)疑為設(shè)備商帶來(lái)了新的增量。

根據(jù)互動(dòng)平臺(tái)信息 ，晶盛機(jī)電碳化硅襯底材料業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)6-8英寸碳化硅襯底規(guī)?；慨a(chǎn)與銷售， 并成功實(shí)現(xiàn)12英寸導(dǎo)電型碳化硅單晶生長(zhǎng)技術(shù)突破，成功長(zhǎng)出12英寸碳化硅晶體。

銀河證券研報(bào)指出，晶盛機(jī)電半導(dǎo)體業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，主要受益于半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)發(fā)展和國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快。截至2025上半年，半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域中的集成電路及化合物半導(dǎo)體裝備公司未完成的合同超37億元（含稅）。在集成電路裝備領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的12英寸常壓硅外延設(shè)備順利交付國(guó)內(nèi)頭部客戶，其電阻率、厚度均勻性等關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。積極推進(jìn)12英寸干進(jìn)干出邊拋機(jī)、12英寸雙面減薄機(jī)等新產(chǎn)品的客戶驗(yàn)證。12英寸硅減壓外延生長(zhǎng)設(shè)備順利實(shí)現(xiàn)銷售出貨。在化合物半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，公司緊抓碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈向8英寸轉(zhuǎn)移的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，加強(qiáng)8英寸碳化硅外延設(shè)備以及6-8英寸碳化硅減薄設(shè)備的市場(chǎng)推廣。

晶盛機(jī)電碳化硅襯底材料業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)6-8英寸碳化硅襯底規(guī)模化量產(chǎn)和銷售。2025年上半年，公司成功推出12英寸導(dǎo)電性碳化硅晶體。積極推進(jìn)8英寸碳化硅襯底在全球的客戶驗(yàn)證，送樣客戶范圍大幅提升，并成功獲取部分國(guó)際客戶批量訂單。

反內(nèi)卷高層定調(diào)，與行業(yè)自律性反內(nèi)卷有本質(zhì)區(qū)別，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望得到優(yōu)化，板塊估值有望迎筑底向上。2025年7月1日召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議指出依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。2025年7月3日，工信部召集14家光伏企業(yè)召開(kāi)座談會(huì)，會(huì)議指出要綜合治理光伏行業(yè)底價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。反內(nèi)卷預(yù)期下硅料價(jià)格及向下傳導(dǎo)的組件價(jià)格變動(dòng)值得重點(diǎn)關(guān)注。