財(cái)聯(lián)社11月27日訊（編輯 卞純）“大空頭”投資者、大空頭電影《大空頭》的再狙原型人物之一邁克爾·伯里（Michael Burry）最近跟英偉達(dá)杠上了，接二連三地對這家人工智能（AI）巨頭發(fā)起狙擊。英偉
Burry因在2008年金融危機(jī)前精準(zhǔn)做空抵押貸款支持證券而聲名鵲起，達(dá)炮的反稻草邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的轟們著作《大空頭》和奧斯卡獲獎(jiǎng)影片《大空頭》都記錄了他的這一交易。今年10月底，擊充他在沉寂兩年后重返社交平臺(tái)X，人謬并警示AI股正處于泡沫之中。大空頭
Burry最近宣布計(jì)劃清算其創(chuàng)辦的再狙對沖基金Scion Asset Management，并轉(zhuǎn)向Substack平臺(tái)推出付費(fèi)通訊，英偉從而開啟了個(gè)人市場觀點(diǎn)輸出的達(dá)炮的反稻草新模式。
在周二發(fā)布于Substack平臺(tái)上的轟們一篇文章中，Burry進(jìn)一步加大了對英偉達(dá)及其它人工智能巨頭的擊充批評，并強(qiáng)調(diào)，人謬自己正在做空英偉達(dá)和Palantir。大空頭他表示，英偉達(dá)最近發(fā)給華爾街分析師的備忘錄 “令人失望”，稱該備忘錄是在回應(yīng)一些他從未提出過的指控。
英偉達(dá)在上述備忘錄中反駁了關(guān)于欺詐、會(huì)計(jì)丑聞和循環(huán)融資等指控。
Burry在一篇題為《獨(dú)角獸與蟑螂：被祝福的欺詐》（"Unicorns and Cockroaches: Blessed Fraud"）的文章中表示，難以相信英偉達(dá)的回應(yīng)（上述備忘錄）來自全球市值最高的上市公司。
他表示，文件中充斥著“一個(gè)又一個(gè)稻草人謬誤”，整份備忘錄 “讀起來幾乎像一場騙局”。
稻草人謬誤（Straw Man Fallacy）是邏輯辯論中常見的歪曲對方觀點(diǎn)后再反駁的謬誤，核心是通過將對方的真實(shí)論點(diǎn)替換成一個(gè)更容易攻擊的 “虛假版本”（就像扎一個(gè)脆弱的 “稻草人”），然后集中火力反駁這個(gè)虛假論點(diǎn)，看似贏了辯論，實(shí)則根本沒觸及對方的真實(shí)主張。
Burry表示，自己從未暗示英偉達(dá)故意延長其不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備（PP&E）的折舊年限——畢竟英偉達(dá)主要是一家芯片設(shè)計(jì)公司，資本支出極少，并非制造企業(yè)。
“沒人關(guān)心英偉達(dá)自身的折舊問題，”他寫道，“第一個(gè)稻草人已被燒毀?！?/p>
Burry還駁斥了英偉達(dá)關(guān)于其舊一代芯片仍在使用的說法，稱他真正擔(dān)憂的是：新一代芯片可能在2026至2028年間面臨功能性淘汰（指技術(shù)迭代導(dǎo)致舊產(chǎn)品失去使用價(jià)值）。
“我著眼的是未來，因?yàn)槲铱吹搅水?dāng)下對投資者真正重要的問題，”他寫道，“第二個(gè)稻草人也被燒毀?！?/p>
Burry補(bǔ)充稱，英偉達(dá)對他的反擊“一看就很虛偽，且令人失望”。
他在最新文章中還強(qiáng)調(diào)，已下注做空英偉達(dá)及另一家AI“寵兒”：“我仍持有Palantir和英偉達(dá)的看跌期權(quán)，相關(guān)細(xì)節(jié)將另擇時(shí)機(jī)討論?！?/p>
核心爭議：折舊問題
Burry的主要關(guān)切之一是AI公司如何進(jìn)行折舊會(huì)計(jì)處理——即企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)價(jià)值下降的速度，以及資產(chǎn)在其使用壽命結(jié)束時(shí)的殘余價(jià)值。
他在最新文章中寫道，企業(yè)若將相關(guān)成本分?jǐn)偟轿辶甓侨陜?nèi)，就能在短期內(nèi)提升利潤并抬高賬面資產(chǎn)價(jià)值。但這種做法可能導(dǎo)致未來出現(xiàn)巨額資產(chǎn)減記。
他還援引了微軟 CEO 薩提亞·納德拉近期的一次采訪。納德拉提到，今年早些時(shí)候他曾放緩微軟的數(shù)據(jù)中心建設(shè)，原因是擔(dān)心，若為適配當(dāng)前某一代芯片大規(guī)模建設(shè)數(shù)據(jù)中心，后續(xù)面對功耗、冷卻需求完全不同的新一代芯片，現(xiàn)有設(shè)施可能難以兼容，最終造成資源浪費(fèi)與投資損失。
“出于折舊核算方面的考量，超大規(guī)模云服務(wù)商一直在刻意延長芯片和服務(wù)器的使用年限，與此同時(shí)，他們正投入數(shù)千億美元采購圖形芯片，而這些芯片的計(jì)劃淘汰速度正不斷加快?！?/p>
他暗示，無論是從英偉達(dá)的備忘錄還是市場的廣泛反應(yīng)來看，他關(guān)于折舊的評論引發(fā)了遠(yuǎn)超其預(yù)期的反應(yīng)：“我被卷入了一場遠(yuǎn)比我個(gè)人影響更大的事件中?！?/p>
持續(xù)狙擊
據(jù)本月初披露的文件，Burry旗下Scion Asset Management在9月底已持有針對英偉達(dá)和Palantir的看跌期權(quán)。此前披露的這些空頭頭寸名義總值達(dá)11億美元，但Burry在最新Substack文章中寫道，每筆期權(quán)的成本僅約1000萬美元。
Burry近日持續(xù)狙擊英偉達(dá)。本周一，他在Substack平臺(tái)上發(fā)布了一篇題為《泡沫的關(guān)鍵標(biāo)志：供給側(cè)的貪婪》的文章，將當(dāng)前 AI 熱潮稱作 “一場壯麗的荒唐之舉”，并指出英偉達(dá)就像互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的思科，是AI泡沫破裂的前兆，同時(shí)提及AI領(lǐng)域存在災(zāi)難性的過度供應(yīng)和需求不足問題。
上周三，在英偉達(dá)公布炸裂財(cái)報(bào)的幾個(gè)小時(shí)后，Burry警告稱，對于人工智能的最終真實(shí)需求遠(yuǎn)低于當(dāng)前所呈現(xiàn)出來的規(guī)模，同時(shí)，他還指責(zé)各大科技巨頭對自己的營收作出了不實(shí)陳述。
受投資者對AI公司過度支出以及估值過高的擔(dān)憂加劇影響，英偉達(dá)股價(jià)已自11月3日高點(diǎn)下跌約14%。
(責(zé)任編輯：知識)