來源：財聯(lián)社

　　財聯(lián)社11月28日電，貴州貴州茅臺（600519.SH）公告稱，茅臺選舉陳華為公司第四屆董事會董事長，選舉并調(diào)整董事會專門委員會成員。陳華同時，為董公司決定投資不超過1.22億元用于實施茅臺廠區(qū)10kV高壓雙電源供電系統(tǒng)改造項目。事長

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　　茅臺董事長陳華：茅臺面臨的貴州機遇始終大于挑戰(zhàn)，茅臺酒市場空間仍然很大（澎湃新聞）

　　“茅臺面臨的機遇始終大于挑戰(zhàn)，茅臺的選舉未來依然信心十足?！?/p>

　　11月28日，陳華貴州茅臺酒股份有限公司（貴州茅臺，為董600519.SH）召開2025年第一次臨時股東大會。事長這是貴州茅臺集團新任黨委書記、董事長陳華首次亮相貴州茅臺股東大會。茅臺在此次大會上，選舉談及行業(yè)形勢時，陳華作出上述表述。

　　陳華表示，當(dāng)前白酒行業(yè)的市場形勢，整體上仍處于深度調(diào)整期，酒企普遍面臨渠道庫存高企、產(chǎn)品價格倒掛、指標(biāo)增速放緩等現(xiàn)實問題，行業(yè)已經(jīng)全面進入“存量競爭”時代。問題和挑戰(zhàn)客觀存在，包括茅臺在內(nèi)的所有酒企都無法置身事外，但問題和挑戰(zhàn)也并非“洪水猛獸”，仍然遵循事物發(fā)展的客觀規(guī)律，是可見、可尋、可解的，“?！焙汀皺C”往往相伴而生，在冷靜應(yīng)對挑戰(zhàn)的同時，更需要的是理性把握機遇。

　　陳華：茅臺酒市場空間仍然很大，茅臺不會損害投資者、渠道商和消費者權(quán)益

　　在陳華看來，信心主要源自三個方面。一是市場的空間足夠大。二是產(chǎn)業(yè)的底蘊足夠深。三是茅臺的韌性足夠強。

　　他提到，雖然白酒消費場景客觀上有一定收縮，但像茅臺酒這樣的高品質(zhì)產(chǎn)品，市場空間仍然很大。客觀來看，本輪周期調(diào)整對茅臺也發(fā)出了巨大挑戰(zhàn)，但在行業(yè)整體下行的趨勢下，茅臺憑借更加堅實的品牌支撐、更具韌性的渠道體系，保持了相對穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢?！翱梢哉f，我們比以往任何一輪周期都更有底氣，能更好地應(yīng)對新挑戰(zhàn)、把握新機遇、贏得新發(fā)展?！标惾A表示。

　　對于股東關(guān)注的如何應(yīng)對當(dāng)前形勢這一問題，陳華分別從消費者、員工、投資者、合作伙伴、社會層面五個角度進行闡釋。

　　其中，從投資者的角度，陳華稱，“投資茅臺，投資的是茅臺的長期和未來，作為負責(zé)任的上市公司，茅臺也絕不會辜負股東們的選擇和信任，必須為大家創(chuàng)造可持續(xù)的價值?！?/p>

　　從合作伙伴的角度，陳華表示，供應(yīng)商、經(jīng)銷商等合作伙伴是茅臺產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，確保產(chǎn)業(yè)鏈每位參與者，都能在其中找到發(fā)展機遇、實現(xiàn)互利共贏，真正構(gòu)建利益共享、情感共聯(lián)、價值共創(chuàng)的良性生態(tài)。

　　陳華還強調(diào)，茅臺將“堅持高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)造可持續(xù)價值。”他表示，無論形勢如何嚴峻、如何變化，茅臺會科學(xué)統(tǒng)籌好短期和長期的關(guān)系，不會“唯指標(biāo)論”，不會以犧牲長遠發(fā)展換取短期利益，不會違背市場規(guī)律強壓指標(biāo)，不會損害投資者、渠道商和消費者權(quán)益。順應(yīng)時代趨勢和發(fā)展規(guī)律，科學(xué)識變、主動應(yīng)變，以自身的確定性來應(yīng)對未來的不確定，持續(xù)打造“讓消費者、員工、股東滿意，讓合作伙伴共贏，讓社會認可”的上市企業(yè)。

　　陳華介紹，茅臺將重點做好五個方面，一是始終筑牢質(zhì)量根基不動搖。二是全力推進營銷市場化轉(zhuǎn)型。三是不斷做優(yōu)文化的價值賦能。四是全面推進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。五是持續(xù)深入踐行ESG理念。

　　他提到，全力推進營銷市場化轉(zhuǎn)型是茅臺能否成功穿越本輪周期、實現(xiàn)更好發(fā)展的關(guān)鍵?！笆袌龌笔潜厝悔厔荩彩潜赜芍?，茅臺的產(chǎn)品體系、渠道體系、終端體系，都將圍繞“市場化”來穩(wěn)健推進。

　　具體來看，一方面，茅臺將堅持“以市場需求為導(dǎo)向，以消費者為中心”，聚焦多元化、體驗化、情感化的消費變化趨勢，創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計、拓展消費場景；圍繞“賣酒向賣生活方式轉(zhuǎn)變”，積極探索酒文旅等更多融合發(fā)展的新模式、新業(yè)態(tài)。最近茅臺已經(jīng)對酒旅一體化專門作了部署，未來，將以茅臺的深厚文化為依托，打造酒文化、釀造文化的沉浸式體驗地。

　　另一方面，積極推動營銷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動“線上”和“線下”渠道融合發(fā)展，真正實現(xiàn)“供”和“需”的適配，從根本上解決“購酒難”的問題。同時，堅持市場化原則，確保產(chǎn)業(yè)鏈上每個參與者的利益都能得到合理保障，持續(xù)構(gòu)建長期穩(wěn)定、合作共贏的渠道生態(tài)。

　　貴州茅臺高管：茅臺1935動銷同比增長顯著，要盡可能維護好與電商之間關(guān)系

　　對于股東關(guān)心的茅臺產(chǎn)能投放、動銷情況、年輕化和低度化、如何看待電商平臺等問題，在臨時股東大會上，貴州茅臺高管也一一進行了回復(fù)。

　　對于茅臺的產(chǎn)能投放節(jié)奏，貴州茅臺黨委副書記、董事、代總經(jīng)理王莉表示，銷售端的釋放主要取決于不同時期的市場承載量，維護好渠道的韌性和市場穩(wěn)定是重中之重。當(dāng)前白酒行業(yè)正處于調(diào)整期，銷售端的產(chǎn)品投放會根據(jù)市場承載量來科學(xué)決策。在供給側(cè)的生產(chǎn)端，茅臺也會科學(xué)地掌握產(chǎn)能釋放的節(jié)奏，在生態(tài)承載、工匠培養(yǎng)都能滿足的前提下，在保證基酒質(zhì)量的基礎(chǔ)上，盡可能多投料，多生產(chǎn)基酒。在行業(yè)低谷期可以將基酒多存入酒庫，提高存銷比，進一步加深、加厚公司的基酒資源和產(chǎn)品品質(zhì)護城河。待行業(yè)調(diào)整期過后，豐沛充足的基酒儲備將是公司穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵支撐，再逐步投向市場，以此來熨平行業(yè)周期波動。

　　此外，對于談及白酒年輕化和低度化，王莉認為，“低度白酒，特別是20多度的白酒，能否打動年輕群體？在茅臺來說，我覺得還是值得商榷的?！标P(guān)于年輕化，王莉再次強調(diào)，茅臺的年輕化戰(zhàn)略絕不是狹義的年輕化。不會為了年輕化而年輕化，更不能唯年輕化而年輕化。

　　就動銷情況，貴州茅臺副總經(jīng)理張旭介紹，茅臺酒方面，8月以來，動銷環(huán)比逐步向好回升、增長態(tài)勢明顯，穩(wěn)住了茅臺酒的基本盤。僅三季度，營收同比增長7.26%。目前，茅臺酒動銷延續(xù)了“穩(wěn)”的勢頭。系列酒方面，9-11月，茅臺1935酒終端動銷同比顯著增加，其他產(chǎn)品存銷比也有所下降。目前，系列酒在一系列政策的支持下，動銷持續(xù)好轉(zhuǎn)，特別是茅臺1935動銷同比增長顯著，并且開瓶率保持在比較高的水平。

　　對于如何看待電商平臺這一問題，張旭表示，數(shù)字渠道購物是大趨勢，盡管電商平臺給茅臺的產(chǎn)品價格體系穩(wěn)定和消費者維權(quán)工作帶來了一定的挑戰(zhàn)，但也不能把電商平臺推到對立面，要盡可能地維護好與電商之間的關(guān)系，以利于后續(xù)工作開展。

　　張旭介紹，一是強化授權(quán)渠道溝通。二是努力爭取非授權(quán)平臺。建立專項維權(quán)機制，每年安排專項資金，常態(tài)化開展網(wǎng)絡(luò)巡查和產(chǎn)品抽檢，發(fā)現(xiàn)假冒偽劣立即啟動法律程序；主動與各電商平臺建立溝通機制，推動建立消費者投訴快速通道，共同維護市場秩序。三是推進傳統(tǒng)渠道創(chuàng)新布局。銷售系統(tǒng)正在積極推進電商方案，研究推動傳統(tǒng)經(jīng)銷商合規(guī)入駐電商平臺的具體路徑。該項工作已進行多輪研討，預(yù)計明年可落地實施。

　　業(yè)績方面，此前披露的三季報顯示，2025年前三季度，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入1309.04億元，同比增長6.32%；歸母凈利潤為646.27億元，同比增長6.25%。其中，第三季度營業(yè)總收入398.10億元，同比增長0.35%；歸母凈利潤為192.24億元，同比增長0.48%。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，貴州茅臺2025年前三季度總營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高，但增速均創(chuàng)下自2015年以來新低。此外，第三季度0.35%的總營收增速創(chuàng)下自2016年以來新低，而0.48%的凈利潤增速則創(chuàng)下自2015年以來新低。

　　值得關(guān)注的是，飛天茅臺批價在今年“雙11”促銷結(jié)束后曾短暫回升，而后持續(xù)下探，甚至跌破1600元關(guān)口，再創(chuàng)新低。

　　據(jù)第三方平臺“今日酒價”披露的數(shù)據(jù)顯示，11月28日，25年飛天散瓶（53度/500ml）較前一日下跌25元，報1565元/瓶；25年飛天原箱較前一日下跌20元，報1580元/瓶。據(jù)該平臺年初披露的數(shù)據(jù)，2025年飛天茅臺散瓶及原箱的批發(fā)參考價均超2200元/瓶。

　　據(jù)大智慧VIP，截至11月28日收盤，貴州茅臺報1450.50元/股，漲幅為0.22%。

責(zé)任編輯：陳琰 SN225

(責(zé)任編輯：休閑)