當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月20日，美聯(lián)美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，儲(chǔ)內(nèi)在上月決定維持基準(zhǔn)利率不變的部分會(huì)議上，多數(shù)官員認(rèn)為維持基準(zhǔn)利率不變是歧美合適的，僅有兩位官員主張降息。股延美聯(lián)儲(chǔ)副主席鮑曼與理事沃勒則主張立即降息25個(gè)基點(diǎn)，續(xù)跌以防范勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。勢(shì)黃會(huì)議結(jié)束后公布的金震7月核心CPI同比漲幅超預(yù)期，PPI也意外大幅飆升，美聯(lián)加劇了市場(chǎng)對(duì)特朗普激進(jìn)關(guān)稅政策可能重新點(diǎn)燃通脹的儲(chǔ)內(nèi)擔(dān)憂。特朗普關(guān)稅引通脹隱憂！部分

　　光大期貨表示，歧美紀(jì)要體現(xiàn)了對(duì)通脹和就業(yè)的股延風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)稅對(duì)通脹的影響，聯(lián)儲(chǔ)官員均存在分歧，續(xù)跌不過多數(shù)還是勢(shì)黃認(rèn)為通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)比就業(yè)下行的風(fēng)險(xiǎn)高。多人認(rèn)為，關(guān)稅的影響需要一些時(shí)間才會(huì)全面顯現(xiàn)。從這個(gè)角度看，本次紀(jì)要偏鷹派。盡管如此，在美股走弱背景下，黃金受避險(xiǎn)情緒趨勢(shì)依然強(qiáng)勢(shì)。

　　紀(jì)要發(fā)布前，根據(jù)最新CME的FedWatch（美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察）工具，交易員們認(rèn)為9月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)85%，這將利好黃金。但今年以來美聯(lián)儲(chǔ)始終按兵不動(dòng)。

　　目前焦點(diǎn)仍然是鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上的講話，然而，市場(chǎng)對(duì)鮑威爾在杰克遜霍爾講話的預(yù)期卻充滿不確定性。黃金多空方向迎最終抉擇。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，杰克遜霍爾年會(huì)往往成為美聯(lián)儲(chǔ)釋放政策信號(hào)的重要窗口。若鮑威爾暗示降息或擴(kuò)大寬松，黃金有望突破前高，但若其措辭轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎或淡化降息預(yù)期，黃金則可能承壓回落。當(dāng)前金價(jià)已經(jīng)部分反映樂觀預(yù)期，一旦現(xiàn)實(shí)與預(yù)期偏離，波動(dòng)或加劇。投資者需密切關(guān)注講話措辭及其對(duì)通脹、關(guān)稅等問題的評(píng)估，從中捕捉政策路徑變化的蛛絲馬跡。