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方正證券又一營業(yè)部被罰，多重罰單背后的合規(guī)困局與治理隱憂

發(fā)布時(shí)間：2025-11-30 18:08:16 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：百科

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　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，正罰單權(quán)威，證券專業(yè)，又營業(yè)部憂及時(shí)，被罰背后全面，多重的合助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！規(guī)困

　　近日，局治廣東證監(jiān)局發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書，理隱對(duì)方正證券廣州錦御二街證券營業(yè)部采取出具警示函的正罰單行政監(jiān)管措施。經(jīng)查，證券該營業(yè)部存在五類違規(guī)問題，又營業(yè)部憂包括向投資者發(fā)送知識(shí)測評(píng)問卷的被罰背后答案、基金銷售業(yè)務(wù)管理不到位、多重的合投顧業(yè)務(wù)展業(yè)不規(guī)范、規(guī)困人員管理不到位以及合規(guī)管理機(jī)制不健全等。局治

　　中國證券報(bào)記者注意到，近年來，方正證券頻繁受到監(jiān)管關(guān)注，一系列罰單時(shí)間上連續(xù)、業(yè)務(wù)上覆蓋廣泛，反映出公司在治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制及合規(guī)文化建設(shè)等方面仍有待完善之處。在業(yè)內(nèi)人士看來，公司內(nèi)控環(huán)節(jié)存在的不足，以及合規(guī)意識(shí)與長期發(fā)展導(dǎo)向的欠缺，可能成為制約其長期穩(wěn)健發(fā)展的瓶頸。

　　多業(yè)務(wù)線交織 合規(guī)漏洞頻發(fā)

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，方正證券的違規(guī)案例涉及分支機(jī)構(gòu)運(yùn)營、投行業(yè)務(wù)、研究咨詢以及子公司管理等多個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，顯示出不同業(yè)務(wù)條線之間存在的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性。

　　在分支機(jī)構(gòu)運(yùn)營層面，違規(guī)行為尤為集中。2025年11月17日，廣東證監(jiān)局對(duì)方正證券廣州錦御二街證券營業(yè)部出具警示函，直指其向投資者發(fā)送知識(shí)測評(píng)答案、基金銷售管理不到位、投顧業(yè)務(wù)不規(guī)范等五大問題。該營業(yè)部客戶經(jīng)理雷剛因私下接受客戶委托買賣證券、約定收益分成，被認(rèn)定為不適當(dāng)人選，時(shí)任負(fù)責(zé)人聶晶因管理失職被連帶處罰。

　　此類問題并非孤例，2023年4月，浙江證監(jiān)局亦對(duì)方正證券龍港龍港大道營業(yè)部出具警示函，因其存在向無基金從業(yè)資格人員下達(dá)銷售任務(wù)，并將業(yè)績提成掛靠至他人名下的違規(guī)行為。2023年5月，方正證券郴州永興大橋路營業(yè)部員工，因泄露客戶信息被湖南證監(jiān)局處罰。這些案例反映了公司分支機(jī)構(gòu)合規(guī)機(jī)制的形式化和總部管控的弱化。

　　投行業(yè)務(wù)成為另一“重災(zāi)區(qū)”。2025年3月，證監(jiān)會(huì)對(duì)方正證券承銷保薦有限責(zé)任公司采取責(zé)令改正措施，指出其公司債項(xiàng)目存在盡職調(diào)查不到位、內(nèi)核問題披露不全面、對(duì)外報(bào)送材料審核不嚴(yán)、收費(fèi)不規(guī)范等嚴(yán)重缺陷。

　　研究業(yè)務(wù)的合規(guī)管理也存在薄弱環(huán)節(jié)。2024年1月，湖南證監(jiān)局因發(fā)布研報(bào)前泄露內(nèi)容、分析師私自薦股、無資格人員公開發(fā)布觀點(diǎn)等違規(guī)問題，對(duì)方正證券研究所責(zé)令改正，時(shí)任研究所所長劉章明因負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任及個(gè)人違規(guī)薦股，被出具警示函。業(yè)內(nèi)人士指出，研究業(yè)務(wù)的激進(jìn)擴(kuò)張與內(nèi)控滯后形成鮮明對(duì)比，反映出公司在追求市場影響力時(shí)忽視了合規(guī)基石。

　　在子公司管控方面，方正證券亦曾面臨挑戰(zhàn)。2021年，方正證券因?qū)ζ湎愀圩庸撅L(fēng)險(xiǎn)管控不到位，被湖南證監(jiān)局采取責(zé)令限期改正、責(zé)令處分有關(guān)責(zé)任人員并報(bào)告結(jié)果的行政監(jiān)管措施，直指其“存在重大缺陷”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，彼時(shí)，方正香港因債券自營與固定收益基金等業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，盡管母公司多次注資化解風(fēng)險(xiǎn)，但仍暴露出其對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)管控的嚴(yán)重不足。

　　此外，信息披露與資產(chǎn)質(zhì)量也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。2025年6月，方正證券公告稱，上交所針對(duì)2024年年報(bào)對(duì)公司發(fā)出問詢函，質(zhì)疑公司金融資產(chǎn)投資收益下滑、買入返售資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、融出資金減值差異、投資性房地產(chǎn)大額減值及商譽(yù)減值測試合理性等五大核心問題。業(yè)內(nèi)人士分析指出，上述問詢與股東中國信達(dá)連續(xù)減持、外資撤離等現(xiàn)象疊加，反映了市場對(duì)方正證券長期治理能力的擔(dān)憂。

　　重塑風(fēng)控體系的權(quán)威性與獨(dú)立性

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，上述罰單并非孤立事件，反映出方正證券在快速發(fā)展過程中可能存在的深層挑戰(zhàn)，尤其是在公司治理、內(nèi)部控制與合規(guī)文化建設(shè)等方面仍有待加強(qiáng)。此外，股東結(jié)構(gòu)變動(dòng)所帶來的戰(zhàn)略銜接問題也值得關(guān)注。具體可概括為四個(gè)方面。

　　一是公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時(shí)，風(fēng)控能力建設(shè)亟待加強(qiáng)，尤其需警惕“重業(yè)績、輕合規(guī)”的苗頭。前述多項(xiàng)違規(guī)背后均有業(yè)績壓力的影子。例如，營業(yè)部向無從業(yè)資格人員下達(dá)銷售任務(wù)，實(shí)質(zhì)是將業(yè)績壓力違規(guī)轉(zhuǎn)嫁。

　　公司部分業(yè)務(wù)條線拓展業(yè)務(wù)規(guī)模的過程中，對(duì)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的把握有所放松。投行與研究業(yè)務(wù)尤為典型：投行部門在內(nèi)控流程上出現(xiàn)盡調(diào)不到位、報(bào)送材料審核不嚴(yán)等缺陷；為提升市場聲量，研究業(yè)務(wù)在激烈競爭中容忍打“擦邊球”的行為，放任研報(bào)內(nèi)容提前泄露、分析師違規(guī)薦股。

　　二是集團(tuán)總部與分支機(jī)構(gòu)之間的合規(guī)管理協(xié)同性有待加強(qiáng)。分支機(jī)構(gòu)違規(guī)頻發(fā)表明，總部的合規(guī)政策或未能有效穿透至業(yè)務(wù)末梢。前述廣州營業(yè)部向客戶發(fā)送測評(píng)答案、龍港營業(yè)部允許無證銷售等行為，體現(xiàn)出公司基礎(chǔ)合規(guī)紀(jì)律的渙散。其根源或在于分支機(jī)構(gòu)的績效考核過度側(cè)重業(yè)績指標(biāo)，合規(guī)風(fēng)控的約束力相對(duì)不足。母公司對(duì)香港子公司的管控失位還進(jìn)一步表明，集團(tuán)化風(fēng)控未能實(shí)現(xiàn)跨境穿透。

　　三是員工行為管理的長效機(jī)制建設(shè)有待加強(qiáng)。從客戶經(jīng)理私下接受委托到分析師違規(guī)薦股，均屬典型的道德風(fēng)險(xiǎn)事件，凸顯出公司在員工行為動(dòng)態(tài)監(jiān)測方面的相關(guān)機(jī)制有待進(jìn)一步完善。

　　四是股東更迭下的戰(zhàn)略短視。方正證券控股股東完成重整以來，市場對(duì)方正證券與其實(shí)控人旗下另一券商的業(yè)務(wù)整合預(yù)期較高。然而，相關(guān)券商之間的同業(yè)競爭問題長期懸而未決，相關(guān)整改方案亦遲遲未公布。這種戰(zhàn)略上的不確定性削弱了市場信心，疊加主要股東中國信達(dá)的持續(xù)減持與外資的撤離，共同引發(fā)了市場對(duì)方正證券長期治理能力的質(zhì)疑。在此背景下，監(jiān)管部門針對(duì)其2024年年報(bào)發(fā)出問詢函，聚焦金融資產(chǎn)投資收益下滑、買入返售資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、融出資金減值差異等核心問題。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，要有效解決上述問題，關(guān)鍵在于重塑風(fēng)控體系的權(quán)威性與獨(dú)立性，有效發(fā)揮績效考核“指揮棒”的導(dǎo)向作用，大幅提升合規(guī)風(fēng)控指標(biāo)在各部門、分支機(jī)構(gòu)及員工績效評(píng)估中的權(quán)重，從而在激勵(lì)機(jī)制層面徹底扭轉(zhuǎn)“重業(yè)績、輕合規(guī)”的傾向。與此同時(shí)，還應(yīng)積極培育全員合規(guī)文化，使合規(guī)要求內(nèi)化為員工的自覺行動(dòng)。

　　“在金融強(qiáng)監(jiān)管周期下，券商的核心競爭力已從業(yè)務(wù)規(guī)模轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)駕馭能力?！比倘耸繉?duì)記者表示，券商唯有將合規(guī)從“成本項(xiàng)”重塑為“核心競爭力”，通過組織變革、技術(shù)賦能與文化再造打破違規(guī)循環(huán)，方能實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，真正贏得市場的長期信任。

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