而剩下的中央軍兩位理事會成員、也是街從軍白宮頻繁攻擊的對象——鮑威爾和庫克，則屬于中間陣營。過樣鴿派

　　相比之下，美地方地方聯(lián)儲主席目前則幾乎完全由鷹派和中間派成員占據(jù)。聯(lián)儲

　　自上周三美聯(lián)儲議息會議結(jié)束以來，鷹派達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根、中央軍堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德、街從軍克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克及芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比，過樣鴿派均對進(jìn)一步降息表露了擔(dān)憂。美地方

　　與此同時，聯(lián)儲米蘭、鷹派沃勒和鮑曼三位美聯(lián)儲理事，中央軍則均公開支持上周降息決定并主張進(jìn)一步寬松。街從軍沃勒和鮑曼已被美國財政部長貝森特列入接替鮑威爾的過樣鴿派下任美聯(lián)儲主席候選人名單，鮑威爾的主席任期將于明年五月屆滿。

　　事實上，我們在今年8月《7大理事+12位地區(qū)聯(lián)儲主席！特朗普真能“一統(tǒng)”美聯(lián)儲？》的文章中，就曾猜測過白宮對美聯(lián)儲潛在的改造計劃，而從目前的情況看，雖然沒能以偽造房貸記錄為由直接干掉理事庫克，但特朗普政府至少已經(jīng)初步掌握了在美聯(lián)儲理事會的更大權(quán)力。

　　鮑威爾正面臨“空前”難題？

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周議息會議后的新聞發(fā)布會上，其實也強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲內(nèi)部目前存在的這些裂痕。他當(dāng)時告訴記者，官員們對于如何推進(jìn)持有“強(qiáng)烈不同的觀點”，這意味著像市場此前所預(yù)期的那樣在12月放松政策“遠(yuǎn)非定論”。事實上，從目前的情況看，12月利率決議的結(jié)果可能最終會像拋硬幣一樣，介于再次降息25個基點或維持不變之間。

　　而這一切都發(fā)生在一個充滿挑戰(zhàn)的時刻——投資者不僅要應(yīng)對因美國政府停擺（預(yù)計將成為有記錄以來最長的一次）導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空白，而且現(xiàn)有的指標(biāo)正顯示勞動力市場趨于疲軟而通脹卻具有粘性。同時，美聯(lián)儲正被高度政治化，特朗普政府不斷抨擊著央行的獨立性，并正在準(zhǔn)備提名鮑威爾的繼任者。

　　誠然，面對美聯(lián)儲權(quán)力中樞——理事會內(nèi)部更大的降息呼聲，無投票權(quán)的地區(qū)聯(lián)儲主席們當(dāng)前也正在試圖展現(xiàn)他們的影響力，但最終效果如何還有待觀察。

　　正如SGH宏觀顧問公司的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy所指出的那樣，“權(quán)力來自理事會”。

　　而若政策分歧持續(xù)加劇，許多投資者將面臨陌生局面——他們早已習(xí)慣美聯(lián)儲政策提前釋放信號、共識驅(qū)動的運(yùn)作模式。法國巴黎銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Egelhof認(rèn)為，投資者習(xí)慣的“非常高程度的（政策走向）共識”，在未來數(shù)月可能變得“難以捉摸”。

　　目前，盡管Egelhof仍預(yù)期美聯(lián)儲將持續(xù)降息（包括12月），但他同時也指出決策過程可能變得“喧囂而混亂”，導(dǎo)致政策路徑較之以往“更顛簸且更難預(yù)測”。“兩極分化將導(dǎo)致不確定性，”他如是說道。

　　在這樣的背景下，Duy表示：“鮑威爾在貨幣政策領(lǐng)域達(dá)成共識的難度已變得更大”，盡管他同時補(bǔ)充稱鮑威爾在擔(dān)任主席的這些年里，在凝聚共識方面做得“非常出色”。

　　或許，電影《天下無賊》中的一句臺詞可以描繪鮑威爾眼下的艱難處境：“人心散了，隊伍不好帶了”……

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