炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，豐元權(quán)威，股份供專業(yè)，拿下及時(shí)，磷酸全面，鐵鋰助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！大單

　　每經(jīng)記者|彭斐    每經(jīng)編輯|董興生    

　　10月20日晚間，市場(chǎng)豐元股份（002805.SZ）公告披露，波動(dòng)公司全資子公司山東豐元鋰能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豐元鋰能”）近日與武漢楚能新能源有限公司、激烈競(jìng)爭(zhēng)孝感楚能新能源創(chuàng)新科技有限公司、仍隱宜昌楚能新能源創(chuàng)新科技有限公司（以下合稱“楚能新能源”）簽訂了一份為期三年的豐元《磷酸鐵鋰合作框架協(xié)議》。

　　根據(jù)協(xié)議，股份供豐元鋰能將在未來三年（2025年9月20日至2028年12月31日）內(nèi)向楚能新能源供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品10萬噸。拿下

　　需要注意的磷酸是，豐元股份2024年年度報(bào)告及2025年半年度報(bào)告顯示，鐵鋰盡管鋰電池正極材料產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但受行業(yè)供需格局變化、產(chǎn)品價(jià)格同比下降、新產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡及折舊增加等因素影響，公司仍深陷虧損泥潭。2024年全年，公司歸母凈利潤(rùn)虧損3.62億元，2025年上半年虧損2.43億元。

　　與此同時(shí)，鋰電池正極材料行業(yè)正面臨市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)、原材料價(jià)格大幅震蕩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、技術(shù)迭代加速以及潛在的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩等多重風(fēng)險(xiǎn)。

　　三年合作約定10萬噸供應(yīng)

　　根據(jù)豐元股份發(fā)布的公告，其全資子公司豐元鋰能與楚能新能源于近日簽訂了《磷酸鐵鋰合作框架協(xié)議》。

　　協(xié)議約定，2025年9月20日至2028年12月31日，由豐元鋰能向楚能新能源供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品合計(jì)10萬噸。

　　協(xié)議強(qiáng)調(diào)，雙方致力于構(gòu)建“穩(wěn)定、互信、共贏的合作伙伴關(guān)系”。楚能新能源承諾，在同等商務(wù)條件下將優(yōu)先使用豐元鋰能的產(chǎn)品，并給予一定的采購(gòu)份額。作為供應(yīng)方，豐元鋰能將確保上述供應(yīng)的穩(wěn)定執(zhí)行，“合理安排生產(chǎn)，確保合格產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)”。

　　除了明確供應(yīng)量和合作期限，雙方還將共同致力于正極材料的迭代升級(jí)與成本優(yōu)化，以推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　在價(jià)格方面，協(xié)議規(guī)定產(chǎn)品的結(jié)算價(jià)格以雙方已達(dá)成一致的產(chǎn)品價(jià)格或計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn)。同時(shí)，“在協(xié)議有效期內(nèi)，雙方合作產(chǎn)品型號(hào)及價(jià)格因市場(chǎng)發(fā)生重大變化時(shí)，以雙方另行協(xié)商簽訂的補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)”。

　　對(duì)豐元股份而言，此次合作框架協(xié)議的簽訂，是繼2025年4月與惠州比亞迪電池有限公司簽訂類似合作框架協(xié)議后，在拓展下游客戶、鞏固市場(chǎng)地位方面的又一重要進(jìn)展。

　　豐元股份表示，本次合作體現(xiàn)了下游客戶對(duì)公司的認(rèn)可，有利于雙方建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系以實(shí)現(xiàn)供需聯(lián)動(dòng)、互利共贏。如本次合作事項(xiàng)順利推進(jìn)，將進(jìn)一步鞏固并提高公司的行業(yè)地位、綜合競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，有利于公司后續(xù)產(chǎn)能持續(xù)放量，銷售訂單逐步擴(kuò)大，對(duì)公司未來鋰電池正極材料業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　上市公司仍深陷虧損困境

　　盡管10萬噸的磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品供應(yīng)協(xié)議為豐元股份未來銷售增添了保障，但其能否順利轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)，仍面臨諸多不確定性。

　　當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力，是豐元股份必須面對(duì)的一個(gè)問題。根據(jù)公司披露的2025年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.23億元，同比增長(zhǎng)21.23%，但歸母凈利潤(rùn)卻虧損2.43億元，較上年同期虧損額8073.75萬元大幅擴(kuò)大。

　　豐元股份解釋稱，虧損擴(kuò)大主要由于公司產(chǎn)能規(guī)模同比增長(zhǎng)，新產(chǎn)線在投入運(yùn)營(yíng)后需經(jīng)歷產(chǎn)能爬坡階段，同時(shí)新產(chǎn)品驗(yàn)證周期長(zhǎng)，新增產(chǎn)能與下游需求在時(shí)間上存在錯(cuò)配，使得整體產(chǎn)能稼動(dòng)率不足。另一方面，擴(kuò)張產(chǎn)線轉(zhuǎn)固后新增折舊費(fèi)用，雙重因素共同推高了單位成品分?jǐn)偟闹圃斐杀尽?/p>

　　2024年，公司同樣處于虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.90億元，同比下降46.35%，歸母凈利潤(rùn)虧損3.62億元。公司在2024年年報(bào)中指出，虧損主要是受行業(yè)供需格局變化影響，雖然鋰電池正極材料產(chǎn)品銷量較上年度有較大幅度提升，但產(chǎn)品價(jià)格同比下降，整體設(shè)備稼動(dòng)率不足，單位成品分?jǐn)偟闹圃熨M(fèi)用較高，疊加存貨跌價(jià)損失、資產(chǎn)減值及信用減值等事項(xiàng)。

　　此外，豐元股份所處的鋰電池正極材料行業(yè)本身也充滿風(fēng)險(xiǎn)與變數(shù)。

　　豐元股份在2025年半年報(bào)和2024年年報(bào)中均提示了多重行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。比如市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)——宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整可能引發(fā)下游需求變化，若企業(yè)未能及時(shí)把握機(jī)遇，競(jìng)爭(zhēng)力或?qū)⑹苡绊?。公司表示將持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的研判分析，適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

　　值得一提的是，本次與楚能新能源簽訂的協(xié)議性質(zhì)也需注意。豐元股份在風(fēng)險(xiǎn)提示中稱，本次簽訂的《磷酸鐵鋰合作框架協(xié)議》僅為雙方基于合作意向而達(dá)成的戰(zhàn)略框架性約定，不構(gòu)成強(qiáng)制的法律約束。后續(xù)合作事項(xiàng)的具體實(shí)施尚需雙方共同協(xié)商確定，在具體實(shí)施過程中存在不確定性，如遇有關(guān)政策調(diào)整、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境變化等不可預(yù)計(jì)或不可抗力等因素的影響，可能存在協(xié)議無法如期或完全履行的風(fēng)險(xiǎn)。