從岷山環(huán)能的岷山財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2022年至2024年，環(huán)能營收都在25億以上，過搞利潤也從4600多萬一路飆升到7200多萬。月老當(dāng)然，板撤公司實(shí)際盈利能力沒有那么強(qiáng)，岷山從2021年至2024年，環(huán)能稅收優(yōu)惠平均高達(dá)3000萬元以上，過搞加上政府每年幾百萬，月老甚至千萬的板撤政府補(bǔ)貼，所以能夠支撐起岷山環(huán)能看上去還不錯(cuò)的岷山利潤報(bào)表而已。

　　作為一家集原生資源清潔生產(chǎn)、環(huán)能再生資源回收利用、過搞高新材料制造為一體的月老資源生產(chǎn)和資源綜合利用企業(yè)，岷山環(huán)能對資金的板撤需求是巨大的。何秋安一直想推動岷山環(huán)能上市，在A股IPO之前，曾在新三板掛牌?？梢娖渥C券化的需求是迫切的。而公司的現(xiàn)金流是緊張的，以至于出現(xiàn)2024年末有上百名員工“放棄繳納”社保。

　　何秋安一家如果真的在股東大會上投票撤回IPO，到底為啥呢？

　　岷山環(huán)能到了2025年的現(xiàn)金流問題緩解了？然而并沒有。根據(jù)半年報(bào)的數(shù)據(jù)，公司營收16.88億，同比增長27.16%，可是經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額竟然是-3028萬元。簡單翻譯一下，就是岷山環(huán)能營收搞上去了，沒有把錢收回來。而賬面上的貨幣資金只有1.51億元，可是借款、應(yīng)付票據(jù)差不多兩億左右，到時(shí)候怎么還呢？

　　何秋安推動岷山環(huán)能IPO的初衷就是發(fā)行8050萬股，募集2.95億，擴(kuò)張一下公司的業(yè)務(wù)，可是現(xiàn)在公司存貨就有7.67億，占到總資產(chǎn)的44.62%，IPO募集的資金跟存貨相比，資金的壓力還是難以緩解，如果重新開新項(xiàng)目的話，那么可能公司的現(xiàn)金流壓力還會進(jìn)一步加大。當(dāng)然，IPO可以打開融資通道，可為何撤回？

　　岷山環(huán)能的迷惑行為從股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理可見一斑。

　　何秋安是一個(gè)非常注重家族利益的，股東名單里，不僅有自己的老婆孩子，還有兒媳婦兒、女婿。當(dāng)然，還有何秋安的兄弟姐妹、包括自己的舅子。而那些股東里，有開鏟車的司機(jī)，還有總經(jīng)理的爸爸、老婆、兄弟?？傊?，無論是身為董事長的何秋安，還是公司總經(jīng)理，他們都不會丟下自己的老婆、兄弟的。

　　如果說對賭是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者的膽量，那么何秋安的膽量可謂不小。IPO材料中，交易所就問詢過一個(gè)關(guān)于無真實(shí)背景交易情況。當(dāng)年，岷山環(huán)能給一家公司簽署了采購合同，并開具了1.6億的承兌匯票，第三方公司將匯票背書給海航供應(yīng)鏈，海航供應(yīng)鏈又將1.2億背書給安陽一家公司，安陽公司貼現(xiàn)給了岷山環(huán)能。

　　不難看出，1.6億的承兌匯票轉(zhuǎn)了一大圈兒，弄了1.2億到岷山環(huán)能。這種沒有真實(shí)貿(mào)易背景的交易，往往是很多上市公司財(cái)務(wù)造假的小把戲，只要資金到公司也就相安無事。可何秋安偏偏遇到了海航供應(yīng)鏈，海航自己資金鏈就很緊張，還有將近4000萬沒有到賬，岷山環(huán)能就拒不償還應(yīng)付海航將近4000萬。

　　岷山環(huán)能為何會卷入海航供應(yīng)鏈的債務(wù)糾葛之中呢？

　　早在12年前的2013年，岷山環(huán)能上馬了三連爐項(xiàng)目，總投資近5億，產(chǎn)能大幅提升，可是對流動資金的需求也與日俱增，按照銀行的要求，公司與第三方互保作為各自獲取銀行信貸的條件，可是岷山環(huán)能沒有擺脫行業(yè)周期的影響，互保對象經(jīng)營不善，不得不承擔(dān)了互保對象的1.5億擔(dān)保資金損失，金融機(jī)構(gòu)開始抽貸。

　　那個(gè)時(shí)候的海航集團(tuán)是世界500強(qiáng)明星企業(yè)，旗下海航供應(yīng)鏈為岷山環(huán)能設(shè)計(jì)了融資脫困方案，以沒有真實(shí)貿(mào)易背景的交易名義出借資金給公司使用，并要求岷山環(huán)能到期支付利息。在這個(gè)過程之中，海航還有4000萬沒有貼現(xiàn)給岷山環(huán)能，理論上打亂了岷山環(huán)能的融資節(jié)奏，造成岷山環(huán)能拒絕償付將近4000萬本息。

　　欠賬總是要還的，尤其是海航到后來自己都曝雷了，連創(chuàng)始人陳峰都被抓了，岷山環(huán)能不得已，最終多方通過債務(wù)重組方式，跟海航供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)了債務(wù)互抵。令人難以置信的是，這次過程中，岷山環(huán)能度以采購的名義，跟第三方簽署了協(xié)議，而第三方公司跟海航供應(yīng)鏈的高管有親戚關(guān)系，最終爛賬，只能全額計(jì)提。

　　岷山環(huán)能真可謂是IPO的百科全書，股東結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)高度的家族式控制，公司的財(cái)務(wù)歷史上存在過無真實(shí)貿(mào)易背景的虛假貿(mào)易，實(shí)控人背著跟投資人的對賭條款闖關(guān)IPO，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流緊張的情況下，竟然主動撤回已經(jīng)過會的IPO。如果不是遇到重大舉報(bào)，或者突遭變故，誰會主動將煮熟的鴨子給扔掉呢？相信監(jiān)管會給公眾一個(gè)真相。面對岷山環(huán)能撤回IPO，也許，老百姓會說，他那真是黃泥巴擦屁股，咋個(gè)擦干凈？