凈利下滑嚇崩股價
一季度尚且實現(xiàn)凈利增長的創(chuàng)新貝達藥業(yè)，上半年凈利出現(xiàn)了明顯下滑，藥第業(yè)利公司股價因此盤中一度重挫逾10%。股貝
財務數(shù)據(jù)顯示，達藥貝達藥業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.31億元，潤踩同比增長15.37%；歸屬凈利潤1.4億元，剎車同比下降37.53%。創(chuàng)新這是藥第業(yè)利公司自2022年之后，首次在半年報出現(xiàn)凈利潤同比下滑現(xiàn)象
據(jù)悉，股貝貝達藥業(yè)上市于2016年11月7日，達藥素有“創(chuàng)新藥第一股”之稱，潤踩其核心產(chǎn)品鹽酸?？颂婺崞ㄉ唐访簞P美納），剎車系我國第一個自主研發(fā)的創(chuàng)新小分子靶向抗癌藥。
目前，藥第業(yè)利貝達藥業(yè)共有8款藥品上市銷售，股貝除了凱美納外，鹽酸恩沙替尼膠囊（商品名：貝美納）、貝伐珠單抗注射液營收貢獻增長明顯，甲磺酸貝福替尼膠囊（商品名：賽美納）、伏羅尼布片納入醫(yī)保后加快放量，酒石酸泰瑞西利膠囊獲批上市，戰(zhàn)略合作產(chǎn)品注射用曲妥珠單抗和重組人白蛋白注射液（水稻）啟動銷售。
報告期內營收增長得益于藥品銷售的放量。貝達藥業(yè)表示，凱美納作為國內首個及目前唯一獲批早期肺癌術后輔助的一代EGFR-TKI，以療效、安全性、經(jīng)濟性及可及性的優(yōu)勢在該市場保持領先。貝美納定位“更適合中國ALK陽性肺癌患者不二選擇”，亞裔人群mPFS 47.1個月數(shù)據(jù)夯實差異化優(yōu)勢，納入醫(yī)保后借助公司銷售網(wǎng)絡快速放量。賽美納更長的PFS實現(xiàn)三代藥物可替代治療方案，一線、二線適應癥納入醫(yī)保后，借力商業(yè)化積淀加快放量。
半年報顯示，報告期內，貝達藥業(yè)產(chǎn)品毛利率保持在80%以上，處于同行業(yè)較高水平。公司息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達到49781.37萬元，同比增長13.1%。因計入當期損益的折舊攤銷等費用升高，歸屬凈利潤出現(xiàn)了一定程度的下降。
半年報披露后，貝達藥業(yè)8月20日盤中一度大跌逾10%。截至當日收盤，貝達藥業(yè)報65.72元/股，跌幅為6.4%，總市值為276.5億元。
針對公司相關問題，北京商報記者向貝達藥業(yè)方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，未收到公司回復。
研發(fā)投入下滑逾兩成
作為一家創(chuàng)新藥企，研發(fā)投入情況是市場關注的一個重要指標，報告期內，貝達藥業(yè)研發(fā)投入出現(xiàn)下滑。
貝達藥業(yè)半年報顯示，今年上半年，公司研發(fā)投入為2.99億元，同比下降21.8%。而在2024年上半年，公司研發(fā)投入同樣出現(xiàn)明顯下滑，同比下降28.58%。
在研發(fā)投入下降的同時，貝達藥業(yè)銷售費用出現(xiàn)持續(xù)攀升。今年上半年，貝達藥業(yè)銷售費用約為5.94億元，同比增長13.34%。2022—2024年期間，貝達藥業(yè)半年度銷售費用分別為4.4億元、4.58億元、5.24億元。
此外，今年上半年，貝達藥業(yè)管理費用及財務費用也均出現(xiàn)增加。其中，公司報告期內管理費用為2.61億元，同比增長23.47%；財務費用為3953.05萬元，同比增長118.06%。
科方得智庫研究負責人張新原在接受北京商報記者采訪時表示，創(chuàng)新藥企研發(fā)投入持續(xù)下降而銷售費用增加，這種情況需要結合行業(yè)背景和企業(yè)發(fā)展階段綜合分析。從合理性角度看，創(chuàng)新藥企的核心競爭力在于研發(fā)，長期研發(fā)投入不足可能削弱企業(yè)未來的產(chǎn)品管線和技術優(yōu)勢。然而，短期銷售費用增加若用于市場拓展或新藥推廣，可能屬于階段性策略調整，例如推動新上市藥品放量或應對市場競爭。
在北京中醫(yī)藥大學衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉化中心主任鄧勇看來，創(chuàng)新藥企的核心壁壘是研發(fā)管線，研發(fā)投入是維持其“創(chuàng)新屬性”的生命線。研發(fā)投入持續(xù)下降，會直接導致新藥研發(fā)進度放緩、管線儲備不足，長期面臨“老藥專利到期、新藥接不上”的斷檔風險，喪失核心競爭力。此外，鄧勇提到，若研發(fā)跟不上，缺乏新藥品支撐，長期銷售費用的投入將失去意義。
1.8億元里程碑欠款仍未支付
在半年報中，貝達藥業(yè)披露了一項賬齡超過1年或逾期的重要應付賬款。
半年報顯示，貝達藥業(yè)賬齡超過1年或逾期的重要應付賬款為1.8億元，系對益方生物的欠款，未償還或結轉的原因顯示為尚未結算。
值得一提的是，這一事項在貝達藥業(yè)2024年年報中尚未披露，直至益方生物在2024年年報問詢函回復中透露這一欠款情況。
根據(jù)益方生物與貝達藥業(yè)簽訂的《合作協(xié)議》約定，貝福替尼非小細胞肺癌一線治療適應癥上市申請獲得監(jiān)管機構批準，貝達藥業(yè)應向益方生物支付1億元；貝福替尼非小細胞肺癌二線治療適應癥上市申請獲得監(jiān)管機構批準，貝達藥業(yè)應向益方生物支付8000萬元。
據(jù)益方生物2024年年報問詢函回復，益方生物存在逾期的應收款項，系應收貝達藥業(yè)的里程碑款項1.8億元。益方生物表示，貝達藥業(yè)基于其自身資金使用安排的考慮，延遲向公司支付1.8億元里程碑款項，其表示后續(xù)會按照協(xié)議約定履行付款義務。
“就上述應收賬款逾期情況，公司積極與貝達藥業(yè)協(xié)商溝通回款事宜，多次通過郵件、電話溝通、線下拜訪等多種方式向貝達藥業(yè)催收上述應收賬款，并于2024年末向貝達藥業(yè)發(fā)送了《公司函——關于立即付清欠款事宜》，要求貝達藥業(yè)盡快支付上述款項?！币娣缴锶缡欠Q。截至2024年12月31日，益方生物已對上述1.8億元里程碑款項計提壞賬準備1800萬元。
貝達藥業(yè)曾在深交所互動易平臺回復投資者稱，公司一貫重視與合作伙伴的協(xié)作關系，目前雙方已就里程碑付款進行相關的溝通和交流。對于該類日常經(jīng)營事項，雙方保持順暢的溝通、處理渠道，會妥善解決。不過，截至上半年末，貝達藥業(yè)仍未支付這一款項。
