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美聯(lián)儲調(diào)查：美企財務(wù)主管信心回升，但關(guān)稅漲價潮才剛剛開始

發(fā)布時間：2025-12-01 04:01:57 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：綜合

　　財聯(lián)社9月24日訊（編輯 牛占林）美聯(lián)儲周三發(fā)布的美聯(lián)一份調(diào)查顯示，美國企業(yè)首席財務(wù)官（CFO）普遍認(rèn)為，儲調(diào)查美潮上半年籠罩市場的企財貿(mào)易政策迷霧正在散去，但未來商品價格上漲壓力仍在，管信關(guān)稅剛剛并可能在明年加速。開始

　　這份季度調(diào)查由亞特蘭大聯(lián)儲與里士滿聯(lián)儲聯(lián)合杜克大學(xué)福庫商學(xué)院開展，美聯(lián)覆蓋全國525家公司。儲調(diào)查美潮結(jié)果顯示，企財三季度CFO樂觀情緒明顯回升，管信關(guān)稅剛剛因政策不確定性下降。開始這也與特朗普政府對多項商品和國家最終關(guān)稅稅率的美聯(lián)明確化相一致。

　　盡管美國政府對貿(mào)易規(guī)則的儲調(diào)查美潮重寫尚未完成，且仍面臨重大司法挑戰(zhàn)，企財?shù)獵FO們已不再將“政策不確定性”列為首要擔(dān)憂。管信關(guān)稅剛剛

　　在今年特朗普政府上任初期，開始企業(yè)信心急劇下滑，市場也因關(guān)稅與貿(mào)易政策的反復(fù)震蕩而劇烈波動。當(dāng)時，政府一度提出大規(guī)模加征關(guān)稅，最終雖部分回撤，但營造了高度不可預(yù)測的環(huán)境。許多企業(yè)推遲了投資和招聘計劃，部分企業(yè)和家庭甚至大量囤積進(jìn)口商品，扭曲了經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)。

　　在受訪CFO列舉的主要擔(dān)憂中，關(guān)稅仍排在首位，其次是通脹和貨幣政策。但將關(guān)稅視為最迫切問題的比例已從40%降至30%。

　　隨著關(guān)稅最終水平逐漸明晰，企業(yè)能夠更精準(zhǔn)地制定應(yīng)對方案。

　　對那些依賴進(jìn)口或直接受關(guān)稅沖擊的企業(yè)而言，這意味著必須規(guī)劃提價。美聯(lián)儲官員對此保持警惕，在通脹對新一輪進(jìn)口制度的反應(yīng)尚未明朗之前，他們不愿貿(mào)然降息。

　　關(guān)稅漲價潮才剛剛開始

　　里士滿聯(lián)儲研究員扎克·愛德華茲與亞特蘭大聯(lián)儲調(diào)查主管丹尼爾·魏茨在分析中指出，今年企業(yè)的漲價預(yù)期略有下降，但對明年的漲價預(yù)期卻有所上升。這也強化了部分決策者的擔(dān)憂：關(guān)稅向通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)可能需要數(shù)月才能完全顯現(xiàn)。

　　他們寫道：“與上季度相比，企業(yè)對關(guān)稅的不確定性減少，因此對最極端結(jié)果的擔(dān)憂也有所緩和，預(yù)計今年價格漲幅將更為溫和。企業(yè)尚未經(jīng)歷預(yù)期中的嚴(yán)重沖擊，因此對成本與價格增幅的預(yù)測略微下調(diào)。”

　　但與此同時，“依賴海外原材料和供應(yīng)的企業(yè)卻持續(xù)上調(diào)2026年的單位成本和價格增長預(yù)期?！彼麄冄a充稱，“這表明今年成本與價格增長預(yù)期的溫和回落，可能部分反映了明年的延遲釋放……不應(yīng)將關(guān)稅不確定性的下降誤解為關(guān)稅對企業(yè)成本或價格影響大幅減弱。”

　　受訪者表示，今年企業(yè)商品價格漲幅中約有三分之一要歸因于關(guān)稅。并且繼續(xù)抑制了那些最擔(dān)心進(jìn)口成本上升的企業(yè)的投資。

　　杜克大學(xué)福庫商學(xué)院教授約翰·格雷厄姆聲稱：“這不是一次性的事情，2026年還會持續(xù)。這將是一場長期拉鋸戰(zhàn)。”他補充說，關(guān)稅驅(qū)動的漲價可能會延續(xù)至2027年，盡管調(diào)查中并未直接涉及這一時間點。

　　調(diào)查顯示，企業(yè)計劃將相當(dāng)大部分的成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費者。沃爾瑪、塔吉特、孩之寶、耐克、美泰、史丹利百得與寶潔等大公司已宣布對部分商品漲價。CFO調(diào)查預(yù)計，今年整體價格漲幅為3.9%，其中關(guān)稅貢獻(xiàn)了1.3個百分點。

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