資產(chǎn)負債率超86%，輸血新實控方新增提供5億元融資額度

10月16日，新實廣西博世科環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄗC券簡稱：博世科；證券代碼：300422.SZ）發(fā)布公告稱，控方為提高融資效率、億又億博拓寬融資渠道，世科滿足日常經(jīng)營所需流動資金，更需公司及子公司擬繼續(xù)與廣西北港金控投資有限公司（以下簡稱：北港金投）及其具備相關融資經(jīng)營業(yè)務許可資質的提升下屬子公司開展融資貸款業(yè)務，新增融資額度不超過5億元（含融資本金及利息）。造血

該次融資主要用于補充博世科及子公司流動資金、輸血項目投資建設、新實歸還貸款等與公司日常經(jīng)營相關的控方事項。該次融資額度有效期為自公司股東會批準之日起12個月，億又億博有效期內融資額度可循環(huán)使用。世科

事實上，更需這并非博世科第一次與北港金投開展融資業(yè)務并提供增信措施。提升

早在今年2月20日，博世科就發(fā)布公告稱，公司及子公司擬與北港金控及其具備相關融資經(jīng)營業(yè)務許可資質的下屬子公司開展融資貸款業(yè)務，融資本金及利息合計不超過5億元，同樣用于補充公司及子公司流動資金、項目投資建設、歸還貸款等與公司日常經(jīng)營相關的事項。

這一時點與公司實控權的變更高度重合。2月28日，原控股股東寧國市國有資本控股集團有限公司、公司創(chuàng)始團隊王雙飛、宋海農(nóng)、楊崎峰三人與南寧化工集團有限公司（以下簡稱：南化集團）共同簽署的《表決權委托協(xié)議》生效，南化集團取得博世科控制權。北港金投系南化集團母公司廣西北部灣國際港務集團有限公司（以下簡稱：北部灣港集團）控制的企業(yè)。

今年上半年，北港金投已向博世科提供4.97億元有息借款，其中短期借款利率為12%，中長期借款利率為6%。同時，北部灣港集團旗下南寧市北港小額貸款有限公司已向博世科提供6400萬元有息借款，利率不高于獲得資金的實際成本。

當前，博世科面臨著不小的償債壓力。截至2025年9月底，公司流動資產(chǎn)合計35.82億元，其中貨幣資金為4.03億元；流動負債合計57.97億元，其中短期借款為18.69億元，一年內到期的非流動負債為3.66億元；公司資產(chǎn)負債率為86.53%，同比增加9.03個百分點。

目前，公司賬面資產(chǎn)中有28.41億元資產(chǎn)使用受限，其中包括1.62億元貨幣資金、8.54億元固定資產(chǎn)、6.26億元無形資產(chǎn)、0.76億元在建工程、11.23億元應收賬款和合同資產(chǎn)。博世科表示，公司上述資產(chǎn)受限主要系為滿足自身及子公司融資需求，為相關貸款提供擔保所致。

四年虧掉20多億，毛利率行業(yè)倒數(shù)

10月16日，博世科發(fā)布2025年三季度報告。今年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3586萬元，上年同期為1.63億元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3997萬元，上年同期為9821萬元；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.27億元，上年同期為-3.49億元。

盡管前三季度公司營業(yè)收入同比增長27.10%，由上年同期的11.9億元增至15.12億元，但銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金由15.32億元降為13.88億元，導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流由凈流入轉為凈流出。

與此同時，公司凈利潤虧損幅度進一步擴大。今年前三季度，公司歸母凈利潤虧損2.12億元，同比增虧270.83%；扣非歸母凈利潤虧損2.23億元，同比增虧97.51%。

其中，2025年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.60億元，同比增長60.61%，環(huán)比下跌73.74%；歸母凈利潤虧損1.65億元，同比增虧97.59%，連續(xù)第6個季度虧損。

博世科主要從事環(huán)境綜合治理業(yè)務，環(huán)保設備制造、銷售業(yè)務，以自來水廠、污水處理廠、環(huán)衛(wèi)一體化、油泥及污染土壤處置終端運營等為主的運營業(yè)務，以及環(huán)境綜合咨詢服務。公司服務范圍覆蓋咨詢、設計、環(huán)評、檢測、研究開發(fā)、裝備制造、工程建設、投資運營等環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈。

今年上半年，公司就出現(xiàn)增收不增利的情況。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.52億元，同比增長21.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤-4720.44萬元，同比下滑279.54%，由盈轉虧。

彼時，博世科稱，受工業(yè)項目完成交付、結轉收入增加影響，公司營業(yè)收入保持了一定的增長態(tài)勢，但受工程板塊毛利率、減值損失、資產(chǎn)處置損益等影響，凈利潤同比有所下滑。今年上半年，公司毛利率為14.34%，同比下滑7.24個百分點。

其實，2021年至2024年，博世科營業(yè)收入連年下滑，歸母凈利潤累計虧損超20億元，扣非歸母凈利潤虧損超23億元。其中，2021年至2024年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入26.57億元、22.24億元、20.03億元、15.92億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤-5.15億元、-4.48億元、-2.16億元、-8.65億元；分別實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-5.71億元、-5.03億元、-3.11億元、-9.18億元。

同樣自2021年開始，公司的銷售毛利率無法覆蓋期間費用率。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，2021年至2024年，公司的銷售毛利率分別為15.70%、11.20%、20.33%、-0.66%，而期間費用率分別為26.47%、28.93%、29.02%、33.95%。

從行業(yè)來看，博世科所屬申萬三級行業(yè)分類為“環(huán)?！h(huán)境治理—水務及水治理”，該行業(yè)分類下共有51家上市公司。而博世科2025年上半年銷售毛利率為14.34%，排名第48位，全行業(yè)銷售毛利率中值為31.53%。

當前，博世科還面臨訴訟纏身問題。公司及子公司自2025年4月23日至7月29日發(fā)生訴訟、仲裁事項累計金額1.39億元，占公司2024年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.56%。

截至2025年7月29日，上述訴訟已結案訴訟金額721.68萬元。其中，公司或子公司作為原告（申請人）的訴訟、仲裁案件涉及訴訟金額6525.17萬元，均未結案；公司或子公司作為被告（被申請人）的訴訟、仲裁案件涉及訴訟金額7346.91萬元。相關案件案由主要涉及建設工程合同糾紛、買賣合同糾紛等。?