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投資者轉(zhuǎn)向儲能!ERCOT套利收益激增,風(fēng)光電融資遇阻

發(fā)布時(shí)間：2025-11-30 21:55:34 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：時(shí)尚

儲能套利收益顯著提升

Pexapark報(bào)告指出,投資套利目前ERCOT的電池儲能系統(tǒng)主要依靠能量套利獲得大部分收入,未來十年內(nèi),四個(gè)ERCOT樞紐中有三個(gè)的套利機(jī)會與去年同期相比實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。經(jīng)過長期表現(xiàn)不佳后,轉(zhuǎn)資遇阻這一發(fā)現(xiàn)表明市場對電池儲能的長期前景持越來越樂觀的態(tài)度,因?yàn)樨?fù)荷增長和可再生能源滲透率的持續(xù)提升正在擴(kuò)大日內(nèi)價(jià)差。

從Pexapark提供的向儲圖表可以看出,2025年第三季度,ERCOT西部樞紐的10年期TB2交付起始日(2027年1月1日)的公允價(jià)值達(dá)到了約9.2美元/千瓦-月的歷史高點(diǎn),較其他樞紐明顯更高。北部樞紐約為8.0美元/千瓦-月,收益而南部樞紐和樞紐平均值分別約為7.4美元/千瓦-月和7.9美元/千瓦-月。

與此同時(shí),激增電池儲能的收費(fèi)報(bào)價(jià)基本持平或有所下降。Pexapark指出,風(fēng)光這種趨同現(xiàn)象——價(jià)值水平上升與競爭性的穩(wěn)定報(bào)價(jià)相結(jié)合——預(yù)示著電池儲能交易機(jī)會可能正在增長。

Pexapark產(chǎn)品經(jīng)理Yaniv Yaffe表示:"預(yù)期的電融負(fù)荷增長加上高水平的太陽能滲透率意味著ERCOT的日內(nèi)價(jià)差總體上將會擴(kuò)大,正午時(shí)段持續(xù)下降,而傍晚高峰時(shí)段則會更加突出。這種動態(tài)強(qiáng)化了電池儲能的投資套利長期經(jīng)濟(jì)合理性,即使近年夏季的價(jià)格波動性有所下降。"

ERCOT儲能裝機(jī)容量創(chuàng)紀(jì)錄增長

盡管市場存在波動性,轉(zhuǎn)資遇阻2025年上半年收入同比下降60%,但Modo Energy的研究發(fā)現(xiàn),如果項(xiàng)目位置有利、持續(xù)時(shí)間(2小時(shí)以上)并有承購協(xié)議,向儲項(xiàng)目仍然可以盈利并達(dá)到投資者的回報(bào)門檻。

因此,收益ERCOT的電池儲能建設(shè)并沒有放緩的跡象。根據(jù)Modo Energy的激增最新報(bào)告,2025年第三季度,ERCOT有創(chuàng)紀(jì)錄的2吉瓦電池儲能容量開始商業(yè)運(yùn)營,這是該市場單季度最大的電池容量部署。ERCOT的風(fēng)光運(yùn)營電池容量目前已達(dá)到額定功率12,052兆瓦和能量容量19,442兆瓦時(shí)。

第三季度新增的電融21個(gè)電池儲能項(xiàng)目分布在ERCOT各負(fù)荷區(qū)域,其中6個(gè)容量超過100兆瓦,最大的包括esVolta在北部區(qū)域的Anole BESS(247兆瓦|480兆瓦時(shí))、Gridstor在休斯頓的投資套利Evelyn BESS(220兆瓦|440兆瓦時(shí))和Engie在南部的Cachi BESS(200兆瓦|400兆瓦時(shí))。

Engie在第三季度部署了最多容量,五個(gè)兩小時(shí)續(xù)航50兆瓦以上的電池投入商業(yè)運(yùn)營,向市場帶來788兆瓦容量。這對Engie來說是一個(gè)顯著變化,該公司歷史上擁有30個(gè)專門為1小時(shí)續(xù)航的電池組合。Engie在ERCOT的總裝機(jī)容量現(xiàn)已達(dá)到2,524兆瓦,繼續(xù)保持德克薩斯州最大電池所有者的地位,容量是第二大所有者(Enel Green Power,1,147兆瓦)的兩倍多。

風(fēng)光電PPA市場陷入困境

與電池儲能的蓬勃發(fā)展形成鮮明對比的是,自O(shè)BBBA通過以來,太陽能和風(fēng)電PPA經(jīng)歷了更加艱難的市場環(huán)境。雖然遠(yuǎn)期市場7%的增長推動了風(fēng)電和太陽能PPA的公允價(jià)值上漲,但Pexapark發(fā)現(xiàn),此類合同的報(bào)價(jià)上漲幅度更大:風(fēng)電PPA上漲12%,太陽能PPA上漲13%。

結(jié)果是PPA市場的流動性越來越差。Pexapark追蹤到第三季度僅有三份ERCOT PPA公開宣布,數(shù)量不到去年同期簽約交易的一半。

風(fēng)電和太陽能PPA更高的報(bào)價(jià)反映出監(jiān)管環(huán)境日益惡化。OBBBA在2026年年中之前逐步取消數(shù)十億美元的清潔能源稅收抵免,同時(shí)對中國組件實(shí)施嚴(yán)格的采購限制。盡管保留了安全港條款,但狹窄的合規(guī)窗口給開發(fā)商帶來壓力,并推高了項(xiàng)目成本。

OBBBA為2027年12月31日后投入使用的風(fēng)電和太陽能項(xiàng)目終止了45Y和48E清潔電力生產(chǎn)和投資稅收抵免的資格,并規(guī)定在立法頒布后12個(gè)月內(nèi)開始建設(shè)的項(xiàng)目除外。該法案還對國內(nèi)含量百分比提出了更嚴(yán)格的要求:2025年6月16日之前開始建設(shè)的項(xiàng)目為40%(海上風(fēng)電為20%),2025年6月16日至2026年1月1日之間開始建設(shè)的為45%(海上風(fēng)電為27.5%),2026年期間開始建設(shè)的為50%(海上風(fēng)電為35%),2026年12月31日之后開始建設(shè)的為55%。

Pexapark首席運(yùn)營官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Luca Pedretti表示:"ERCOT市場正面臨暫時(shí)但嚴(yán)重的政策驅(qū)動沖擊,這在項(xiàng)目成本和買家支付意愿之間造成了價(jià)格差距。對于風(fēng)能和太陽能來說,價(jià)格差距現(xiàn)在很大,這促使市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向電池儲能。"

政策影響深遠(yuǎn)

根據(jù)能源創(chuàng)新政策與技術(shù)有限責(zé)任公司(Energy Innovation)的分析,OBBBA預(yù)計(jì)將使德克薩斯州家庭的年度能源賬單在2030年增加37億美元,到2035年增加超過98億美元,在2025年至2034年的預(yù)算窗口期內(nèi)總計(jì)增加380.6億美元。這主要是由于對化石燃料的依賴性增加和化石燃料價(jià)格上漲。

該法案還將使德克薩斯州的勞動力在2030年減少61,100個(gè)工作崗位,到2035年減少近121,600個(gè)工作崗位,因?yàn)閷鴥?nèi)能源和制造業(yè)的新投資減少。在2025年至2034年的預(yù)算窗口期內(nèi),德克薩斯州的累計(jì)GDP將縮水870億美元。

市場前景與投資機(jī)遇

盡管面臨挑戰(zhàn),ERCOT市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。2025年10月,在日內(nèi)電池峰值放電小時(shí)期間,電池平均調(diào)度4.8吉瓦的電力,而2023年10月僅為0.37吉瓦。這種不斷增長的重要性與ISO可再生能源發(fā)電的更廣泛趨勢密切相關(guān)。

值得注意的是,休斯頓樞紐預(yù)計(jì)到2027年底將增加9.6吉瓦的電池儲能容量,增長五倍。這種增長發(fā)生在該樞紐僅占ERCOT預(yù)測可再生能源容量不到6%的情況下。相比之下,西部樞紐預(yù)計(jì)在同期將看到最大的可再生能源建設(shè),計(jì)劃運(yùn)營容量超過45吉瓦,但其電池儲能部署預(yù)計(jì)最少。這種脫節(jié)標(biāo)志著從將電池儲能與間歇性可再生能源發(fā)電共址的傳統(tǒng)趨勢發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

一個(gè)可能的驅(qū)動因素是ERCOT負(fù)荷中心的峰值定價(jià)事件允許有利可圖的價(jià)格套利機(jī)會。當(dāng)在樞紐層面比較區(qū)域趨勢時(shí),這種位置策略轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)變得明顯。

對于投資者而言,這一市場轉(zhuǎn)變既帶來機(jī)遇也帶來挑戰(zhàn)。ERCOT使用"先準(zhǔn)備好,先服務(wù)"的模式,大型項(xiàng)目的典型時(shí)間線為18至30個(gè)月,這比CAISO的集群研究模式更快。雖然不是每個(gè)排隊(duì)項(xiàng)目都能完成,但開發(fā)商能夠在不等待集中采購或長期合同的情況下向前推進(jìn)——為最可行和戰(zhàn)略定位的資產(chǎn)加快進(jìn)度。

對于電池儲能項(xiàng)目來說,持續(xù)時(shí)間特征正在演變。到2024年底,ERCOT七大電池儲能運(yùn)營商中有六家的項(xiàng)目平均持續(xù)時(shí)間超過1.5小時(shí)。這反映出向兩到四小時(shí)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變,旨在套利和新興產(chǎn)品。

結(jié)語

ERCOT市場正處于能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻。雖然OBBBA帶來的政策變化給太陽能和風(fēng)電項(xiàng)目造成了短期壓力,但電池儲能正在受益于日益增長的市場需求和有利的經(jīng)濟(jì)條件。隨著德克薩斯州繼續(xù)其快速的人口和經(jīng)濟(jì)增長,電力需求預(yù)計(jì)將顯著增加,為儲能系統(tǒng)提供了長期的價(jià)值主張。

對于市場參與者來說,關(guān)鍵是要適應(yīng)不斷變化的政策環(huán)境,同時(shí)抓住電池儲能帶來的新機(jī)遇。那些能夠在有利位置部署長續(xù)航儲能系統(tǒng)、確保競爭性承購協(xié)議并有效管理市場風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,將在這個(gè)充滿活力的市場中獲得成功。

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