◎記者 范子萌

美元最近的喘息“意外”升值，打了外匯市場一個措手不及。全球情緒

本周，避險美元指數(shù)連續(xù)四個交易日走高，升溫強(qiáng)勢站上99關(guān)口，美元創(chuàng)下逾兩個月新高。暫獲

“美國政府依然停擺，喘息但意外的全球情緒是，美元卻迎來了反彈。避險”嘉盛集團(tuán)資深分析師陳杰瑞對上海證券報記者感嘆。升溫

在近期全球金融市場不確定性增強(qiáng)的美元背景下，分析人士稱，暫獲美元正因其傳統(tǒng)避險屬性而重獲市場青睞。喘息不過，全球情緒美元能否進(jìn)一步上漲，避險依然取決于美國政府停擺問題何時得以解決，以及未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

美元指數(shù)不降反升：

避險屬性凸顯 屬被動走強(qiáng)

近一周以來，美元指數(shù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭，一路攀升至九周高位，直逼100大關(guān)。10月10日，美元指數(shù)交投于99附近，日內(nèi)最高觸及99.47，處于8月初以來高位。

美元指數(shù)近期表現(xiàn)，一改年初以來的頹勢。今年前三個季度，美元指數(shù)持續(xù)走弱，一度跌超10%，“做空美元”因而成為外匯市場最受青睞的交易策略之一。美國銀行9月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，38%的受訪者希望增加對沖美元貶值的頭寸，而對沖美元升值的比例僅占2%。

當(dāng)前，美元指數(shù)正試圖從跌勢中企穩(wěn)反彈。對此，多名專家表示，美元此番走強(qiáng)并非由美國本身基本面強(qiáng)勁所致，更多得益于全球局勢的不確定性。

“本輪美元指數(shù)在聯(lián)邦政府停擺的背景下不降反升，主要屬于‘被動走強(qiáng)’。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪接受上海證券報記者采訪時表示，近期美元指數(shù)的上漲，是受歐元、日元走弱而間接推動的。

白雪分析稱，構(gòu)成美元指數(shù)的三大權(quán)重貨幣——?dú)W元、英鎊與日元在近期均走弱。其中，歐元、英鎊分別受法國內(nèi)部動蕩以及英國財政狀況影響而走弱，日元則因高市早苗當(dāng)選新任首相，引發(fā)市場對日本貨幣寬松的預(yù)期，導(dǎo)致日元大幅貶值。

全球范圍內(nèi)的不確定性激發(fā)了避險情緒，支撐美元持續(xù)攀升。浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布報告認(rèn)為，美元指數(shù)反彈的邏輯類似黃金，主要緣于美國政府“關(guān)門”帶來的階段性避險偏好。

長期看美元走勢：

上行空間有限 風(fēng)險依然存在

盡管美元指數(shù)當(dāng)前轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢，但多位業(yè)內(nèi)人士對美元指數(shù)長期前景并不樂觀。專家表示，美元能否進(jìn)一步上漲，取決于美國政府停擺問題的解決，以及未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

招商銀行資金營運(yùn)中心外匯分析師丁木橋發(fā)布報告認(rèn)為，美元后續(xù)自身的風(fēng)險依然存在：一是美國政府“關(guān)門”拖延時間越長，對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊也將越深，數(shù)據(jù)公布的時間也越遲，聯(lián)儲決策失誤的風(fēng)險也越大；二是特朗普干預(yù)美聯(lián)儲獨(dú)立性的風(fēng)險依然存在。此外，也需關(guān)注中東局勢緩和對避險情緒的利空，以及美股AI估值過高風(fēng)險等因素的擾動。

白雪認(rèn)為，往后看，伴隨美聯(lián)儲恢復(fù)降息，以及特朗普政府關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟(jì)沖擊逐步顯現(xiàn)，美元指數(shù)上行空間有限。

人民幣對美元逆勢升值

短期或呈“雙?！备窬?/p>

一反常態(tài)的是，在美元指數(shù)走強(qiáng)的同時，人民幣對美元匯率逆勢升值。

10月9日至10日，離岸人民幣對美元匯率上漲逾200點(diǎn)，在岸人民幣對美元匯率持穩(wěn)于7.12附近。截至10月10日16時發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.1248、7.1286。

“與美元的反彈相背離，離岸人民幣匯率在節(jié)后連續(xù)升值。”興業(yè)研究外匯商品部高級研究員張夢說。

究其原因，白雪對記者表示：一方面，9月末國家發(fā)展改革委宣布5000億元新型政策性金融工具加快推進(jìn)，顯示穩(wěn)增長政策適時加力，有助于提振匯市信心；另一方面，近期國內(nèi)股市持續(xù)走強(qiáng)，外資加速流入。這在帶動結(jié)匯需求增加的同時，也在改善匯市情緒。

當(dāng)前外匯市場對于人民幣的預(yù)期整體穩(wěn)定。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對記者表示，最近人民幣匯率“三價合一”趨勢明顯。9月，人民幣匯率中間價與在岸即期匯率偏離幅度降至近三個月新低，境內(nèi)外即期匯率延續(xù)強(qiáng)弱互現(xiàn)格局，月均偏離幅度繼續(xù)收斂，顯示市場匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。

展望來看，浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于上半年在美元指數(shù)下行的過程中人民幣對美元升值幅度略顯不足，下半年人民幣對美元匯率有望繼續(xù)升值，人民幣對美元和美元指數(shù)可能呈現(xiàn)“雙牛”格局。