據(jù)北交所官網(wǎng)披露的讓利信息顯示，9月30日，北交四川睿健醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“睿健醫(yī)療”）披露北交所針對公司IPO的所輪實控第二輪審核問詢函。 此外，問詢睿健醫(yī)療因財務報告到期補充審計事項申請中止審核，睿健人北交所根據(jù)相關規(guī)定中止其公開發(fā)行股票并上市審核，醫(yī)療睿健醫(yī)療最新IPO進程顯示為“中止”。關聯(lián) 資料顯示，交易睿健醫(yī)療成立于2013年，且賬期長千萬是銷售一家專業(yè)從事血液凈化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的總監(jiān)轉款企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括血液透析器和血液灌流器，讓利2024年公司取得了血液透析機、北交連續(xù)性血液凈化設備和連續(xù)性腎臟替代治療管路等產(chǎn)品的所輪實控醫(yī)療器械注冊證，公司產(chǎn)品可以覆蓋血液透析環(huán)節(jié)主要設備和耗材。問詢 公司共同實際控制人為Yufeng LIU與蒲忠杰，二者為岳母與女婿關系。其中Yufeng LIU出生于1940年，持新西蘭國籍；蒲忠杰出生于1963年，為中國國籍并擁有美國永久居留權。公司7名董事中多人擁有境外國籍或永久居留權，包括法國國籍的董事長袁興紅等。 值得注意的是，蒲忠杰同時為樂普醫(yī)療實控人，公司與樂普系存在深度關聯(lián)交易。 向實控人控制的印度樂普銷售毛利率低、賬期長，是否存利益輸送嫌疑？ 在北交所IPO二輪問詢中，北交所重點關注睿健醫(yī)療與樂普醫(yī)療（同受蒲忠杰實控）旗下印度樂普的關聯(lián)交易問題，核心指向低毛利、長賬期及代付背后的公允性與真實性。 報告期（2022-2024年）內(nèi)，睿健醫(yī)療通過印度樂普等實現(xiàn)的境外銷售收入從1941.71萬元增至4299.19萬元，占比從5.63%升至8.9%，但向印度樂普銷售毛利率（20.38%-37.29%）始終低于公司45%左右的平均水平，且給予其150天信用賬期，遠超其他境外客戶的15-90天；2024年印度樂普1735.53萬元應收款還由關聯(lián)方Lepu Holdings Limited代付。 對此，北交所提出四大追問：一是說明印度樂普、樂普國際基本情況及合作合理性；二是拆解銷售產(chǎn)品細節(jié)，對比非關聯(lián)方數(shù)據(jù)以驗證定價公允性；三是解釋長賬期原因，結合低毛利判斷是否存在利益輸送；四是披露回款方式，說明代付背景、資金流向，并結合庫存與終端銷售驗證回款真實性。 實控人向銷售總監(jiān)轉款1640萬元未歸還引關注 北交所關注到睿健醫(yī)療銷售費用真實完整性及核查充分性問題。 報告期各期公司銷售費用率分別為5.36%、5.82%、7.31%，低于行業(yè)可比公司水平。2024年公司銷售費用3530.29萬元，主要包括市場推廣費、職工薪酬、差旅費，分別為979.82萬元、1306.62萬元、304.47萬元。 2021年、2022年實際控制人蒲忠杰向公司銷售總監(jiān)王磊合計轉款1640萬元，目前尚未歸還；原董事、副總經(jīng)理王滔與上海森清昊、上海舜惟等公司客戶的主要人員之間存在大額資金往來，如2021年收到上海森清昊股東轉款663.72萬元等。 北交所要求公司結合公司血液透析器及血液灌流器產(chǎn)品的上市時間、上市后的市場推廣策略、經(jīng)銷商類型及主要經(jīng)銷商的終端渠道資源等，以及報告期內(nèi)公司與可比公司在產(chǎn)品結構、客戶結構（如經(jīng)銷商類型等）、銷售區(qū)域、市場推廣模式等的對比情況，進一步分析在公司與可比公司均主要采用經(jīng)銷模式的情況下，公司銷售費用率遠低于威高血凈、健帆生物的原因及合理性；測算剔除股份支付等因素影響后，公司境內(nèi)銷售費率是否與可比公司存在較大差異及商業(yè)合理性；說明血液灌流器的市場需求變動情況及競爭格局，健帆生物等行業(yè)頭部企業(yè)市場占有率較高且持續(xù)加大市場推廣的情況下，公司該產(chǎn)品收入大幅增長、整體銷售費用未明顯增加的商業(yè)合理性。 說明公司的經(jīng)銷商是否與實際控制人控制的其他主體或其他主體的客戶存在重合，是否存在通過實際控制人控制的其他主體代墊費用等情況。 說明報告期內(nèi)公司、員工、經(jīng)銷商、第三方推廣服務商是否存在不當競爭行為，相關方與下游客戶、終端醫(yī)院是否存在關聯(lián)關系。 結合公司銷售費用報銷管理的具體規(guī)定，說明公司銷售人員從事各類推廣活動所需留存的具體單據(jù)、審批流程、報告期內(nèi)的實際執(zhí)行情況，銷售人員差旅報銷是否有真實銷售業(yè)務支持，發(fā)票是否驗真。 追問睿健醫(yī)療募資合理性：賬上5億元貨幣資金仍募4.8億元，新增產(chǎn)能消化存疑 北交所還聚焦睿健醫(yī)療IPO募資核心問題，針對其賬上近5億元貨幣資金仍擬募資4.8億元，以及新增產(chǎn)能能否消化兩大關鍵點，提出7項具體問詢。 從募資合理性看，公司報告期末貨幣資金4.98億元，卻計劃募資4.8億元，北交所要求說明三方面：一是募投項目設備、研發(fā)設備購置及裝修改造的必要性，包括設備與產(chǎn)能/人員匹配度、設備先進性、研發(fā)設備作用等；二是設備購置費、建筑工程費等定價依據(jù)及公允性（需對比同行或同類企業(yè)）；三是研發(fā)費用明細、用途、投向及各細項定價合理性，基本預備費與鋪底流動資金測算依據(jù)，結合貨幣資金余額論證募資規(guī)模合理性。 從產(chǎn)能消化看，公司血液透析器報告期產(chǎn)能利用率83%-89%，卻擬通過募投項目新增血液凈化高值耗材1034.80萬支、新型血液凈化設備4000臺，且預計2027年血液透析機銷量超600臺、收入超3000萬元。北交所要求說明相關透析機、智能凈化設備的目標客戶、競爭優(yōu)勢及市場拓展措施，并結合現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、客戶穩(wěn)定性、收入趨勢、市場空間、行業(yè)政策，量化分析新增產(chǎn)能是否存在消化風險。 值得注意的是，在IPO前，睿健醫(yī)療在2023年8月“突擊”實施了一次分紅，合計派發(fā)現(xiàn)金股利1.02億元，占當年凈利潤近70%，與高流動資產(chǎn)（占比65.23%）形成反差。 澎湃新聞記者 李曉青