產(chǎn)品隊伍持續(xù)擴(kuò)容

　　回顧2022年11月4日，個人個人養(yǎng)老金基金正式落地。養(yǎng)老根據(jù)相關(guān)規(guī)定，金基金周個人養(yǎng)老金基金不僅不收取銷售服務(wù)費(fèi)，年產(chǎn)申購費(fèi)率、品正管理費(fèi)率相對于多數(shù)公募產(chǎn)品而言也較低。收益

　　上線三年來，個人個人養(yǎng)老金基金的養(yǎng)老數(shù)量經(jīng)歷了多次擴(kuò)容，產(chǎn)品種類也進(jìn)一步豐富。金基金周例如，年產(chǎn)基金名錄從2022年11月首批的品正129只擴(kuò)容至2025年9月末的302只，個人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)數(shù)量也從37家攀升至52家。收益另外，個人2024年12月，養(yǎng)老指數(shù)產(chǎn)品也首次納入個人養(yǎng)老金基金。金基金周

　　產(chǎn)品擴(kuò)容的同時，整體規(guī)模也明顯提升。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，個人養(yǎng)老金基金Y份額規(guī)模從2022年末的20.05億元擴(kuò)大至2025年三季度末的151.11億元。從單只產(chǎn)品來看，目前僅有興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合發(fā)起式FOF（Y）的規(guī)模超10億元，達(dá)12.48億元。同期，還有36只產(chǎn)品規(guī)模超1億元，對比2022年末的5只產(chǎn)品顯著增長。

　　經(jīng)歷了三年的運(yùn)作管理，部分基金管理人對個人養(yǎng)老金基金這類產(chǎn)品也頗有感觸。“運(yùn)行以來，個人養(yǎng)老金賬戶的參與人數(shù)較多，成為第一支柱和第二支柱之外的重要補(bǔ)充，進(jìn)一步夯實了全社會的養(yǎng)老金儲備。在個人養(yǎng)老金可投資品種中，養(yǎng)老FOF的Y份額和指數(shù)基金的Y份額，含權(quán)比例相對較高，其規(guī)模的增加，等于間接為資本市場帶來了長線、穩(wěn)定型增量資金，助推資本市場的‘長牛、慢?！?。隨著權(quán)益資產(chǎn)中長期潛力的逐漸體現(xiàn)，Y份額也有望為養(yǎng)老資金提供長期投資管理服務(wù)。”南方基金FOF投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理李文良說道。

　　工銀瑞信基金FOF投資部總經(jīng)理趙志源也提到，一方面，當(dāng)前個人養(yǎng)老金基金的種類、數(shù)量和規(guī)模較之三年前有了顯著的發(fā)展。另一方面，投資者實際的體驗有所改善，個人養(yǎng)老金基金上市至今三年，期間市場波動也較大，近一年以來，市場回暖，客戶整體的體驗尚可，投資收益有了明顯的改善，對個人養(yǎng)老金的信任也在逐步提升。

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英也認(rèn)為，長期來看，在老齡化、少子化的背景下，建立多方位的養(yǎng)老產(chǎn)品支撐非常重要，從傳統(tǒng)的社保，到年金，再到個人養(yǎng)老金基金，構(gòu)成了全生命周期覆蓋的養(yǎng)老實物產(chǎn)品體系，是未來老齡化背景中一個重要的特點(diǎn)。在老齡化背景下，市場未來的發(fā)展空間或達(dá)萬億體量，養(yǎng)老基金市場將是一片藍(lán)海，未來發(fā)展前景非常值得期待。

　　業(yè)績打贏“翻身仗”

　　回顧發(fā)展之初，個人養(yǎng)老金基金起步時間處于A股持續(xù)震蕩期，部分產(chǎn)品在前期的收益并不樂觀。發(fā)展三年后，個人養(yǎng)老金基金的業(yè)績優(yōu)勢也逐步凸顯。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年度，數(shù)據(jù)可取得的132只個人養(yǎng)老金基金的平均收益率為-4.1%，僅17只產(chǎn)品取得正收益，同期也有9只產(chǎn)品虧損超10%。若從2024年的收益率來看，數(shù)據(jù)可取得的174只個人養(yǎng)老金基金的平均收益率為4.45%，其中有164只基金取得正收益。不過，在“9·24”行情之前，僅有36只產(chǎn)品在2024年取得正收益。

　　而在指數(shù)基金被納入個人養(yǎng)老金基金，以及年內(nèi)A股整體走勢上揚(yáng)的背景下，個人養(yǎng)老金基金也打了一場漂亮的“翻身仗”。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，數(shù)據(jù)可取得的280只個人養(yǎng)老金基金的年內(nèi)平均收益率達(dá)17.45%。其中，年內(nèi)單只產(chǎn)品收益率最高的為天弘中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y，達(dá)58.57%。

　　若從各只Y份額基金成立至今的收益率來看，截至11月3日，有多達(dá)297只基金取得正收益，占比高達(dá)98%，其中有4只產(chǎn)品漲超50%，分別為易方達(dá)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50聯(lián)接Y、華夏科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起式聯(lián)接Y、天弘中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y、鵬揚(yáng)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y。

　　產(chǎn)品交出亮眼成績單的同時，投資者也甚是激動。有多年投資經(jīng)驗的個人投資者稱：“我放在養(yǎng)老金賬戶里的理財和基金，都比我自己買的理財和基金收益高……”

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析表示，個人養(yǎng)老金基金為客戶實現(xiàn)增值，主要和資本市場走勢觸底回升、大環(huán)境回暖有關(guān)。同時也體現(xiàn)出個人養(yǎng)老金基金的優(yōu)勢，即中長期回報較穩(wěn)定，雖然在市場下跌時會出現(xiàn)一定的虧損，但在市場回暖后便會盈利。

　　多項痛點(diǎn)待解

　　盡管當(dāng)前個人養(yǎng)老金基金整體業(yè)績向好，但仍存在部分發(fā)展難點(diǎn)。例如，單只產(chǎn)品規(guī)模較小、同質(zhì)化明顯、資產(chǎn)配置層面待豐富、稅收優(yōu)惠力度待提升等。

　　公開資料顯示，年初至今，已有4只Y份額產(chǎn)品隨主份額一同清盤，分別為華安積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有混合發(fā)起式、大成頤享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式、創(chuàng)金合信增福穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合發(fā)起式、東方紅養(yǎng)老目標(biāo)2045五年持有混合發(fā)起式。清盤原因均是發(fā)起式基金成立滿三年但規(guī)模低于2億元，觸發(fā)自動終止基金合同的程序。不難看出，由于“競爭者”眾多等因素，個別產(chǎn)品因?qū)嵙Σ蛔阋痒鋈浑x場。

　　興證全球基金認(rèn)為，當(dāng)前以國內(nèi)權(quán)益和固收資產(chǎn)為主的FOF產(chǎn)品在風(fēng)險收益特征上確有同質(zhì)化的問題。建議資產(chǎn)配置層面可通過引入黃金、海外資產(chǎn)、REITs等多資產(chǎn)品種來破局，通過把各類資產(chǎn)進(jìn)行搭配，使得整個組合的收益來源更加多元化，在實現(xiàn)不降低預(yù)期收益率的前提下，降低組合波動率。

　　同時，在養(yǎng)老FOF的產(chǎn)品創(chuàng)新上，可以適當(dāng)鼓勵更多的創(chuàng)新和嘗試，探索適合我國的個人養(yǎng)老金解決方案。

　　此外，還有業(yè)內(nèi)人士提出，目前投顧服務(wù)與個人養(yǎng)老金賬戶體系的銜接仍有較大的優(yōu)化空間。

　　此前，易方達(dá)財富解決方案部總經(jīng)理宋灝在接受北京商報記者采訪時也建議，在個人養(yǎng)老賬戶中引入基金投資顧問，通過專業(yè)顧問提升養(yǎng)老資金配置的精細(xì)度；同時推動建立統(tǒng)一的養(yǎng)老賬戶管理平臺，允許個人在第二支柱中自主選擇，并打通第二、三支柱賬戶銜接通道；還可進(jìn)一步研究覆蓋全投資范圍的投資顧問牌照，讓投顧服務(wù)更充分地適配養(yǎng)老資金長期管理需求，更好地滿足投資者多樣化養(yǎng)老理財需求。

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