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12月降息懸了？美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部現(xiàn)六年來罕見分歧，“老債王”格羅斯出手做空美債！

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 04:02:12 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：探索

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑不再明朗之際，老債王PIMCO聯(lián)合創(chuàng)始人、月降傳奇投資人比爾．格羅斯透露他正在拋售美國國債期貨，息懸押注高額赤字和國債發(fā)行過剩將持續(xù)推高收益率。美聯(lián)美債

　　六年來首次雙向異議，儲(chǔ)內(nèi)出手美聯(lián)儲(chǔ)共識(shí)不再

　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部日益公開化的部現(xiàn)分歧，正在成為市場(chǎng)新的年罕關(guān)注焦點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中承認(rèn)FOMC內(nèi)部存在“強(qiáng)烈不同的見分觀點(diǎn)”。

　　在本周的歧格利率決議中，12名投票委員里有兩人投下反對(duì)票。做空其中，老債王理事米蘭主張降息50個(gè)基點(diǎn)，月降而堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席Jeff Schmid則認(rèn)為應(yīng)維持利率不變。息懸Jeff Schmid指出：

據(jù)我評(píng)估，美聯(lián)美債勞動(dòng)力市場(chǎng)基本處于平衡狀態(tài)，儲(chǔ)內(nèi)出手經(jīng)濟(jì)顯示出持續(xù)動(dòng)能，而通脹仍然過高。

　　周五華爾街見聞提及，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Lorie Logan、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席Beth Hammack均各自解釋了他們更傾向于維持利率不變的理由，盡管兩人今年在FOMC中沒有投票權(quán)。

　　Logan表示，除非有明確證據(jù)表明通脹降速超預(yù)期，否則她“很難在12月再次支持降息”。Hammack則稱需要保持一定程度的貨幣政策限制性，幫助通脹回落至目標(biāo)水平。

　　然而美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒發(fā)聲，繼續(xù)主張?jiān)?2月降息，理由是“最大的擔(dān)憂是勞動(dòng)力市場(chǎng)”，且通脹數(shù)據(jù)正朝著正確的方向發(fā)展。

　　一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)復(fù)雜，這種分歧可能會(huì)持續(xù)更長時(shí)間。摩根大通Bob Michele表示：

如果未來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，你將會(huì)看到更多反對(duì)意見。鮑威爾正在失去對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)成員的控制?？纯此?，他實(shí)際上已經(jīng)處于任期的‘跛腳鴨’階段。

　　“老債王”出手，做空十年期美債期貨

　　在美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑不確定性增加的背景下，曾經(jīng)的“債券之王”比爾．格羅斯選擇賣出美國國債期貨。

　　據(jù)報(bào)道，這位Pimco的聯(lián)合創(chuàng)始人對(duì)美國國債保持看跌立場(chǎng)。格羅斯曾警告稱，美國金融體系中存在過度擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。

　　如今他表示，不斷膨脹的赤字和美元走弱讓他對(duì)美國國債持悲觀態(tài)度。格羅斯在一封電子郵件中寫道：

交易？我正在賣出10年期（國債）期貨，即使經(jīng)濟(jì)放緩至1%到2%，（美債）供應(yīng)也太多了。

　　分析認(rèn)為在當(dāng)前環(huán)境下，對(duì)短期利率變動(dòng)最敏感的交易看起來已不再便宜。投資者需調(diào)整策略，轉(zhuǎn)向期限較長的債券，這類債券受短期政策波動(dòng)的影響較小。Loomis Sayles的Dan Fuss建議投資者保持謹(jǐn)慎：

你要做的不是站在車流中，而是走到中間的安全島上。

　　居高不下的美國國債收益率為美元指數(shù)提供了支撐，因?yàn)檫@將使全球投資者持有美元現(xiàn)金更具吸引力。摩根士丹利Jim Caron在一次采訪中表示：

如果你預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)那么快或那么大幅度地降息，那應(yīng)該會(huì)支撐美元。

　　據(jù)報(bào)道，摩根士丹利長期看空美元的貨幣團(tuán)隊(duì)，在美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議后已將對(duì)美元的看法轉(zhuǎn)為中性，并建議平倉對(duì)歐元和日元的空頭頭寸。

　　TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione則押注美國短期利率在年底前將超過日本，他們的交易策略是做空美國12月?lián)８粢谷谫Y利率（SOFR）期貨，同時(shí)做多日本的等價(jià)物。

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