美國政府陷停擺，周熱數(shù)據(jù)真空致降息前景再添變數(shù)。榜精布數(shù)特朗普拋出20點加沙計劃。選非美黃金儲備市值破萬億，農(nóng)沒難題OpenAI估值和馬斯克財富均沖上五千億…本周你錯過哪些刺激行情？有按

行情回顧

美元指數(shù)本周連續(xù)下跌后出現(xiàn)小幅反彈，整體料將錄得三周來首度收跌。據(jù)真劇美周初，空加因美國政府關(guān)門風險及就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，聯(lián)儲美指連跌三天，周熱周四出現(xiàn)技術(shù)性反彈，榜精布數(shù)盤中一度重回98關(guān)口。選非投資者對美國政府停擺時長與政策路徑的農(nóng)沒難題不確定性壓制了美元，但短期超跌后的有按反彈限制了跌勢。截至發(fā)稿，據(jù)真劇美美指報97.78。空加

黃金本周屢創(chuàng)新高，但盤中波動幅度極大，多次出現(xiàn)“高位大幅跳水再拉升”的異動行情，顯示資金在避險與獲利了結(jié)之間快速博弈?，F(xiàn)貨白銀斬獲連續(xù)第八周上漲，盤中一度突破48美元/盎司，創(chuàng)下自2011年以來新高。第三季度，現(xiàn)貨金銀分別上漲16.8%和29.23%。

周一金價一舉突破3800美元關(guān)口后持續(xù)上漲，周二日內(nèi)沖上3870美元，快速回落后又演繹V型反轉(zhuǎn)，收盤重返高位；周三、周四黃金兩度沖破3890美元，再次創(chuàng)出歷史新高，但隨后行情也出現(xiàn)高位回落，暫時與3900整數(shù)關(guān)口無緣。周五非農(nóng)缺席，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報3864.5美元/盎司。

非美貨幣方面，因美元表現(xiàn)較弱，歐元、英鎊、澳元和日元兌美元均有望整體錄得上漲。

原油則是本周最弱勢的品種之一。整體來看，油價連跌四個交易日，累計跌幅明顯，使其成為本周大宗商品中最顯著的空頭市場。周一歐佩克+增產(chǎn)傳聞打壓市場，油價大跌逾3%；周二在供應過剩憂慮下繼續(xù)下行；周三雖有部分反彈，但未能扭轉(zhuǎn)弱勢；周四再度大跌至五個月新低。

美股整體維持震蕩上行格局。周一至周四，道指、標普和納指均以小幅上漲為主，多次刷新或逼近歷史高位。英偉達、臺積電等科技股連續(xù)上漲，帶動納指維持強勢；英特爾則在周三、周四連續(xù)大漲。特斯拉本周表現(xiàn)波動較大，先后出現(xiàn)5%以上的跌幅與3%以上的反彈。

投行觀點分享

花旗認為，在周期性和結(jié)構(gòu)性因素的推動下，金銀可能延續(xù)上行趨勢。巴克萊表示，黃金價格似乎沒有被高估，黃金ETF持有量處于2022年以來最高。

德商銀行稱，考慮到白宮對美聯(lián)儲的攻擊和實體經(jīng)濟的走弱，美元恐難顯著回升。

花旗認為，從歷史數(shù)據(jù)看，美國政府長時間停擺將有利于推動長期美債走高；惠譽認為，美國政府停擺短期內(nèi)不會對美國主權(quán)評級產(chǎn)生影響；標普指出，美政府停擺每周或?qū)DP拖累0.1-0.2個百分點。

高盛將全球股市評級上調(diào)至“增持”。瑞銀稱，外資有望進一步流入中國股市。

一周大事紀

1. 美國政府關(guān)門：75萬雇員受沖擊，經(jīng)濟損失或達數(shù)十億

自當?shù)貢r間10月1日零時起，美國政府因國會未能通過臨時撥款法案而陷入停擺，這是自1981年以來的第15次。

參議院因贖罪日放假，推遲至周五才會再次投票，意味著政府關(guān)門至少將持續(xù)三天。參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖約翰·圖恩表示，若周五投票再次失敗，周末再投票的可能性很低，但他不排除與少數(shù)黨領(lǐng)袖舒默會面以尋求突破。

此次停擺直接波及約75萬名聯(lián)邦雇員，除必要崗位外，大批人將被迫休假或無薪工作。國家公園關(guān)閉、案件審理延誤，部分公共服務停滯，經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布也被迫推遲。美國總統(tǒng)特朗普已與預算辦公室主任沃特會晤，討論削減項目及是否進行永久性削減，還提到可能對聯(lián)邦雇員實施裁員。白宮新聞秘書表示，裁員規(guī)?？赡苓_到數(shù)千人，這在政府停擺中極為罕見。

在國會層面，僵局依舊。圖恩呼吁民主黨支持眾議院的持續(xù)決議案以恢復政府運作，但民主黨要求延長醫(yī)療保健稅收抵免，并限制總統(tǒng)撤銷國會資金的權(quán)力。分歧使得撥款法案屢屢在參議院受阻。眾議院少數(shù)黨領(lǐng)袖杰弗里斯批評共和黨一方面為富人減稅，一方面拒絕在醫(yī)保議題上妥協(xié)，并認為最終公眾情緒會迫使特朗普和共和黨回到談判桌。

經(jīng)濟層面的隱憂不斷加劇。研究顯示，每一周的停擺可能使美國經(jīng)濟損失約70億美元，拉低GDP增長0.1個百分點。若停擺時間拉長，影響將更深遠。美國財長貝森特在第二天發(fā)出警告，停擺不僅損害增長，還會沖擊勞動者，批評以關(guān)門作為博弈手段“并不可取”。他還點名抨擊參眾兩院的民主黨領(lǐng)袖“軟弱無能、混亂無序”。

與此同時，貝森特透露，美聯(lián)儲主席繼任人選的遴選工作正在推進。他已面試約11名潛在人選，首輪面試完成，第二輪將于下周展開，最終將篩選出3至5人提交特朗普決定，以接替2026年5月任期屆滿的鮑威爾。

2. 美政府停擺引發(fā)數(shù)據(jù)真空，ADP“意外下滑”令降息預期升溫

美國政府停擺使關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布陷入停滯，此時恰逢美國勞動力市場處于敏感時期。原定本周四和周五公布的失業(yè)金申領(lǐng)數(shù)據(jù)與9月非農(nóng)就業(yè)報告均被推遲，未來勞工部的月度CPI通脹數(shù)據(jù)也可能延遲。

這種“信息真空”迫使市場與美聯(lián)儲只能依賴替代指標，其中周三公布的“小非農(nóng)”ADP月度私營部門就業(yè)報告格外引人關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)人數(shù)意外減少3.2萬人，且前值被修正為減少3000人，而市場此前預期為增加5.1萬人。

此次下滑部分源于ADP在年度基準調(diào)整中采用了更粗粒度的數(shù)據(jù)計算方法，僅此調(diào)整就導致9月就業(yè)人數(shù)減少4.3萬人。ADP解釋稱，這是由于“季度就業(yè)與薪資普查”原始數(shù)據(jù)缺失和修訂超出常規(guī)水平所致。

市場對ADP數(shù)據(jù)的負面結(jié)果迅速作出反應，交易員重新評估利率前景，對美聯(lián)儲在年底前兩次降息的預期升溫。

在政府停擺后，民主黨參議員伊麗莎白·沃倫曾呼吁不要推遲關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布，強調(diào)就業(yè)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲決策的重要性。前勞工統(tǒng)計局局長威廉·比奇表示，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)實際上已收集處理完畢，若勞工統(tǒng)計局恢復運作，仍有可能按計劃在周五發(fā)布。

然而，根據(jù)勞工部的應急預案，停擺期間包括非農(nóng)在內(nèi)的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不會發(fā)布，商務部下屬的經(jīng)濟分析局也已暫停運作，進出口、GDP及通脹等數(shù)據(jù)恐將推遲。政府停擺不僅令市場與投資者在關(guān)鍵時刻陷入數(shù)據(jù)真空，也加大了美聯(lián)儲在10月底政策會議前的決策難度。

另外，白宮撤回了對安東尼出任美國勞工統(tǒng)計局局長的提名。此前，特朗普因不滿勞工部公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，解雇了時任局長埃麗卡·麥肯塔弗，并提名安東尼接任，但最終因爭議而撤回提名。

3. 數(shù)據(jù)真空下的美聯(lián)儲：降息路徑分歧加劇

美國政府停擺造成關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)延遲發(fā)布，使美聯(lián)儲在決策上陷入困境。失去就業(yè)和通脹等核心數(shù)據(jù)的支持，官員們不得不依賴有限的替代指標，來判斷勞動力市場是否疲軟到需要進一步降息的程度，而通脹數(shù)據(jù)的缺失更使分歧加劇，市場波動風險上升。

在已公開的立場中，美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)明顯分化。紐約聯(lián)儲主席、被視為“三把手”的威廉姆斯表示，勞動力市場疲軟跡象已促使他在最近一次會議上支持降息，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4%-4.25%，并計劃年底前再降息兩次。他強調(diào)，降息是為了提振就業(yè)市場并穩(wěn)定通脹，實際中性利率在0.75%左右。

副主席杰斐遜強調(diào)，沒有美聯(lián)儲的政策支持，就業(yè)市場可能面臨壓力。波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，如果未來數(shù)據(jù)支持，今年還可能小幅降息。

相比之下，部分官員則更加謹慎。圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆表示，對未來進一步降息持開放態(tài)度，但提醒通脹率仍高于2%的目標，過度寬松可能帶來風險?？死蛱m聯(lián)儲主席哈瑪克則強調(diào)，美聯(lián)儲在抗擊通脹和保護就業(yè)之間面臨艱難平衡，她認為當前應維持限制性政策立場，通脹可能要到2027年底或2028年初才會回落至目標水平。她對服務業(yè)持續(xù)的物價壓力尤為擔憂。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比則指出，勞動力市場依舊穩(wěn)定，不希望基于通脹暫時性判斷而過早降息。達拉斯聯(lián)儲主席洛根認為，失業(yè)率可能小幅上升，但整體政策僅略顯緊縮，正是合適狀態(tài)，因此必須對降息保持高度謹慎，避免未來被迫逆轉(zhuǎn)政策。

另外，在備受關(guān)注的理事庫克被罷免一案中，美國最高法院允許庫克暫時留任，直至2026年1月就總統(tǒng)特朗普是否有合法理由將其解雇舉行口頭辯論。此舉被認為暫時阻止了特朗普對美聯(lián)儲獨立決策的干預。

4. 從電影到木材，特朗普新一輪關(guān)稅組合拳來了

本周一，特朗普宣布將對所有外國制作的電影征收100%關(guān)稅。他在“真實社交”平臺發(fā)文稱，美國電影產(chǎn)業(yè)正在國際競爭中逐漸失利，批評其他國家“像從嬰兒手中搶糖果一樣”搶走了美國的制作機會。

然而，目前尚不清楚這一政策將依據(jù)何種法律權(quán)限實施，白宮未回應相關(guān)置評請求，華納兄弟探索公司、康卡斯特、派拉蒙天舞公司和網(wǎng)飛等主要影視公司也保持沉默。

周二，特朗普簽署公告，對進口木制品加征關(guān)稅。其中軟木木材關(guān)稅為10%，櫥柜、梳妝臺及軟墊木制品關(guān)稅則高達25%，部分措施自10月14日起實施，另一些則推遲到明年1月1日。此舉源于商務部3月啟動的調(diào)查，特朗普稱此舉將增強供應鏈、創(chuàng)造就業(yè)并提升國內(nèi)產(chǎn)能。

但美國住宅建筑商警告，新關(guān)稅可能打擊新房投資和裝修需求，抵消降息帶來的購房刺激效果。作為美國最大木材供應國的加拿大將首當其沖，其對美供應約占市場五分之一，且早已面臨35.2%的反補貼關(guān)稅。盡管特朗普聲稱美國無需依賴加拿大木材，但現(xiàn)實數(shù)據(jù)顯示，加拿大仍是不可或缺的供應方。

在藥品關(guān)稅問題上，白宮暫時選擇退讓。特朗普此前威脅將對藥品進口征收三位數(shù)關(guān)稅，但最新消息顯示，該計劃已暫停，政府正嘗試與大型制藥公司直接協(xié)商價格，以避免對品牌藥品加稅。周二宣布的與輝瑞達成的協(xié)議被視為談判樣本。商務部長盧特尼克在白宮表示，政府將優(yōu)先完成與藥企的談判，因為這才符合美國民眾利益。

與此同時，歐盟也在調(diào)整其貿(mào)易政策。歐盟委員會計劃大幅收緊鋼鐵進口規(guī)則，將配額削減近半，并將超配額部分的關(guān)稅從25%上調(diào)至50%，新規(guī)預計10月7日公布。

該機制呼應鋼鐵企業(yè)長期要求，認為現(xiàn)行配額過高而需求下降。經(jīng)合組織預計到2027年全球鋼鐵產(chǎn)能過剩將達7.21億噸。歐盟的新限制措施不僅回應國內(nèi)產(chǎn)業(yè)呼聲，也與美國的關(guān)稅政策形成呼應，成為雙方在“金屬聯(lián)盟”框架下談判的籌碼。

5. 特朗普與內(nèi)塔尼亞胡達成加沙停火20點計劃，哈馬斯態(tài)度成關(guān)鍵

特朗普與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布達成一項旨在結(jié)束加沙戰(zhàn)爭的20點?；鹩媱潯Ｌ乩势辗Q，該框架已獲得中東和穆斯林占多數(shù)國家領(lǐng)導人的支持。他們敦促哈馬斯接受，稱結(jié)束戰(zhàn)斗的必要性高于對細節(jié)的顧慮。哈馬斯政治局成員穆罕默德·納扎爾表示，將“很快”回應該提議。

該計劃規(guī)定，若以色列與哈馬斯雙方接受提議，持續(xù)近兩年的沖突將立即終止，所有人質(zhì)及遇難者遺體將在72小時內(nèi)歸還。以色列將釋放近2000名囚犯，并明確不會占領(lǐng)或吞并加沙。此外，計劃還承諾恢復對加沙的援助，并召集“專家小組”通過經(jīng)濟發(fā)展重建加沙地區(qū)。

該計劃要求哈馬斯同意不直接或間接參與加沙治理，轉(zhuǎn)而將控制權(quán)移交給一個由技術(shù)官僚組成的、去政治化的巴勒斯坦委員會，負責日常公共服務運營。該委員會將受到“和平委員會”的監(jiān)督，其主席由特朗普擔任，英國前首相托尼·布萊爾等世界領(lǐng)導人也將參與其中。若協(xié)議得以實施，未來可能“最終具備建立巴勒斯坦國的條件”。

然而，該計劃的實施仍面臨挑戰(zhàn)。哈馬斯在特朗普與內(nèi)塔尼亞胡會晤前表示，尚未看到該計劃內(nèi)容，需要時間研究提案。特朗普警告稱，如果哈馬斯拒絕這項協(xié)議，以色列將獲得美國的“全力支持”以摧毀該武裝組織。內(nèi)塔尼亞胡在記者會上表示支持特朗普的?；鹩媱?，稱其“實現(xiàn)了我們的戰(zhàn)爭目標”，并強調(diào)以色列將在可預見的未來保留安全責任，包括設立安全緩沖區(qū)。

6. 美國黃金儲備價值突破1萬億美元，賬面價值僅為110億美元

黃金價格大幅上漲使得美國財政部的黃金儲備價值首次突破1萬億美元。然而，按照美國國會1973年設定的官方計價標準，美國政府持有的黃金仍按照每盎司42.22美元的價格計入資產(chǎn)負債表，這意味著其賬面價值僅為略高于110億美元。

美國政府持有全球最大的黃金儲備，總量達8133噸，相當于德國、意大利、法國三國儲備之和的2至4倍。今年以來，由于貿(mào)易戰(zhàn)、地緣沖突以及美聯(lián)儲降息等因素的推動，國際金價連創(chuàng)新高，導致美國官方持有的黃金價值與賬面價值差距拉大到近9900億美元。

黃金儲備價值的暴增也重新激發(fā)了沉寂數(shù)月的陰謀論，質(zhì)疑美國手里到底有多少黃金。

美國的黃金儲備總量約為2.615億盎司，其中大部分儲存在肯塔基州諾克斯堡的深層金庫中。盡管財政部長貝森特曾提及重估黃金儲備的可能性，但最終否認了這一計劃，稱其未得到認真考慮。盡管如此，重估黃金儲備將對金融體系產(chǎn)生深遠影響，增加市場流動性并延長美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的縮減進程。

7. 100億美元！巴菲特看上了西方石油的“搖錢樹”

據(jù)《華爾街日報》報道，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司正計劃以約100億美元收購西方石油公司的石化子公司奧克西化學（OxyChem）。交易可能在數(shù)日內(nèi)達成，這將成為伯克希爾自2022年以來規(guī)模最大的一筆收購。此次交易也意味著伯克希爾時隔14年重返石化領(lǐng)域。

目前，伯克希爾是西方石油的最大股東，持股比例約28%，市值接近130億美元。2024年，奧克西化學貢獻了西方石油總銷售額的18%，在267.3億美元的總營收中占49.2億美元。西方石油的核心仍是油氣業(yè)務，去年營收約220億美元。分析師預計，今年公司總銷售額為267.4億美元，其中石化板塊約為49億美元。

對西方石油而言，這筆交易具有顯著吸引力。TPH & Co分析師指出，100億美元的定價會“令市場感到意外”，因投資者原先預期公司會繼續(xù)保留相關(guān)資產(chǎn)。若交易落地，將有助于降低其杠桿率，而且定價高于約83億美元的資產(chǎn)賬面價值。

此外，至少在2025年之前，該資產(chǎn)不會帶來可觀的自由現(xiàn)金流。西方石油已將稅前利潤預期下調(diào)至8億至9億美元之間，但支出仍維持高位。今年以來，公司股價累計下跌4.4%，主要受油價下滑及債務負擔擔憂拖累，而同期標普500指數(shù)上漲約14%。

8. OpenAI估值飆升至5000億美元，超越SpaceX成全球最貴初創(chuàng)企業(yè)

OpenAI完成了一項員工售股交易，估值飆升至5000億美元，超越SpaceX成為全球估值最高的初創(chuàng)企業(yè)。此次交易中，OpenAI的現(xiàn)任及前任員工向Thrive Capital、軟銀、Dragoneer Investment Group、阿布扎比的MGX以及T. Rowe Price等投資者出售了約66億美元的股票。

這一估值遠超今年早些時候軟銀主導的融資輪中所達成的3000億美元水平。估值飆升凸顯了市場對OpenAI作為人工智能技術(shù)領(lǐng)軍者的投資熱情。盡管公司尚未實現(xiàn)盈利，但通過與甲骨文、SK海力士等巨頭達成巨額交易，OpenAI正在為人工智能基礎設施的蓬勃發(fā)展注入動力。該公司正與微軟談判，計劃轉(zhuǎn)型為一家更傳統(tǒng)的盈利性企業(yè)。轉(zhuǎn)型后，現(xiàn)有的OpenAI非營利實體將掌控一家新的公益公司。

此次二級市場股份出售有助于OpenAI激勵員工留任，拒絕其他公司的豐厚薪酬邀約。盡管合格股份總額低于公司允許出售的100多億美元額度，但這也表明員工對公司的長期發(fā)展充滿信心。

9. 馬斯克的“財富火箭”：5000億美元只是開始，萬億富翁還會遠嗎？

馬斯克在10月2日成為全球首位身家突破5000億美元的富豪。根據(jù)《福布斯》實時富豪榜數(shù)據(jù)，馬斯克的身家達到5000億美元，比排名第二的拉里·埃里森（Larry Ellison）高出1500億美元。

特斯拉股價上漲為馬斯克的財富新增約93億美元，這主要得益于投資者對其“重新聚焦主業(yè)”的前景持續(xù)看好。

自馬斯克辭去特朗普政府“政府效率部”負責人一職后，特斯拉股價已近乎翻倍，目前市值已回升至去年12月歷史高點的10%范圍內(nèi)。馬斯克持有的12%公司股份當前價值達1910億美元。

此外，馬斯克2018年CEO薪酬方案中的“特斯拉業(yè)績掛鉤股票期權(quán)”若未失效，其當前價值本應達到1330億美元。由于馬斯克正就該判決向特拉華州最高法院提起上訴，《福布斯》已將這些期權(quán)的價值折讓50%。

最新數(shù)據(jù)顯示，特斯拉第三季度全球交付量創(chuàng)下新紀錄，達到497,099輛，同比增長7.4%，遠高于市場預期的439,600輛。這一增長主要得益于Model Y SUV和Model 3轎車的強勁表現(xiàn)，兩款車型合計銷量達481,166輛，同比增長9.4%。然而，其他車型如Model X、Model S和Cybertruck的銷量同比下降30%。

10. 瑞士擬投資美國黃金精煉業(yè)以換取關(guān)稅下調(diào)

瑞士聯(lián)邦政府正考慮通過投資美國黃金精煉行業(yè)來換取特朗普政府下調(diào)關(guān)稅。上月，美國對瑞士黃金進口開征了39%的關(guān)稅，這一稅率是所有發(fā)達國家中最高的，已經(jīng)對瑞士的對美出口造成了嚴重打擊，并抑制了該國的增長預期。瑞士聯(lián)邦主席Karin Keller-Sutter試圖在關(guān)稅問題上與特朗普政府抗衡，但未能成功。如今，瑞士官員正在考慮從能源到農(nóng)業(yè)等多個領(lǐng)域作出讓步。

據(jù)知情人士透露，瑞士精煉商計劃將利潤率最低的業(yè)務轉(zhuǎn)移到美國，具體措施包括將倫敦市場交易的金條熔化并重鑄為紐約市場偏好的更小規(guī)格金條。瑞士政府拒絕就黃金行業(yè)置評，但表示已“優(yōu)化對美提議，以便盡快達成協(xié)議”。瑞士政府在聲明中稱：“外交和政治交流將繼續(xù)進行，以期盡快削減額外關(guān)稅?！?/p>

(責任編輯：焦點)