本報（chinatimes.net.cn）記者周夢婷 北京報道

當硬折扣侵蝕市場、危局行業(yè)寒意彌漫，邊虧“零食第一股”來伊份開啟了加盟商援助計劃。損套商伊近日，現(xiàn)邊來伊份公告稱，豪擲將向加盟商或聯(lián)營商提供不超過5000萬元的資助財務資助；針對此事，在10月14日在業(yè)績說明會上來伊份方面表示，加盟“此舉將有效緩解加盟商日常運營中的棋局流動性壓力，尤其為新開門店培育期、危局成熟期門店拓展期提供了關(guān)鍵支持，邊虧進一步強化加盟商與公司的損套商伊合作黏性?！?/p>

來伊份在向加盟商提供財務支持的現(xiàn)邊同時，其控股股東卻在減持套現(xiàn)。豪擲根據(jù)9月30日的資助公告，2025年9月24日至9月30日，加盟其控股股東減持總金額達到8243.36萬元。此舉發(fā)生在今年上半年凈虧損達5000萬元的情形下，這也讓外界對公司未來發(fā)展增添了更多擔憂。

“討好”加盟商

此番來伊份提供財務資助對象，為重點城市或重點區(qū)域的加盟商或聯(lián)營商，同時具備償還能力且有一定規(guī)模。根據(jù)10月14日來伊份在業(yè)績說明會上的回復，此次提供財務資助，資金僅限用于加盟或聯(lián)營門店業(yè)務的經(jīng)營，且單個加盟或聯(lián)營門店的財務資助金額不超過100萬元，對同一加盟商或聯(lián)營商及其關(guān)聯(lián)方的財務資助金額不超過500萬元。另外此次財務資助并非完全免費，根據(jù)公告內(nèi)容，財務資助利率不低于合同生效時一年期市場貸款利率。

對于來伊份這個舉措，凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲及食品行業(yè)分析師林岳對《華夏時報》記者分析認為，“給加盟商的扶持相當于降低加盟門檻，給合作伙伴一筆啟動資金，減輕創(chuàng)業(yè)起步的壓力，對吸引加盟商還是很有作用的。盡管加盟商這筆錢是要還的，但若業(yè)務運作不理想，則對公司本身將會加大資金壓力，在現(xiàn)金流緊張的情況下可能會進一步增加虧損，甚至拖累資金鏈的健康運作?！?/p>

除了提供財務資助，來伊份還從其他方面“搶奪”加盟商。10月15日，來伊份方面回復《華夏時報》記者表示，“圍繞加盟商核心需求，公司持續(xù)加碼支持力度，推出系列配套措施。首先是推出全新門店矩陣，包括倉儲會員店、社區(qū)生活店、MALL店等，單店投資成本降低30%，最高可享30%建店補貼；二是通過AI算法優(yōu)化選址、選品與精準營銷；三是整合來伊份APP與養(yǎng)饞記小程序，實現(xiàn)線上線下貨盤互通，同時公司推行100%直營加盟一體化運營模式，對加盟商提供視覺、運營、營銷、服務的一致性支持。”

來伊份推出這一系列舉措背后，根源在于其業(yè)績正持續(xù)性承壓。在經(jīng)歷2023年、2024年連續(xù)兩年的營收凈利潤雙下滑后，2025年上半年業(yè)績進一步惡化，實現(xiàn)營收19.4億元，同比增長8.21%；凈利潤同比減少439.6%，出現(xiàn)5068萬元的虧損。

“來伊份向加盟商提供財務資助的舉動，是在出現(xiàn)虧損、門店數(shù)量減少的背景下，為自身向加盟模式轉(zhuǎn)型而采取的自救。上半年來伊份虧損超過五千萬，與毛利率降低、門店收縮有直接關(guān)系，公司的發(fā)展過于跨界、分散，沒能形成核心競爭力，也是影響主營業(yè)務的原因。”林岳告訴記者。

控股股東減持套現(xiàn)

來伊份旗下產(chǎn)品包括堅果炒貨及豆制品、肉制品及水產(chǎn)品、糖果蜜餞及果蔬等，銷售渠道包括直營門店、加盟、特渠團購、電商等，2025年上半年，其來自直營門店和加盟的營收占比分別為45.1%、37.2%。

但今年上半年，來伊份無論是直營門店還是加盟門店都出現(xiàn)減少，截至2025年6月30日，直營門店數(shù)量為1395家，加盟門店為1584家，較2024年末分別減少90家、16家。

2023年以來，量販零食爆發(fā)式興起，目前量販零食兩大巨頭門店皆突破15000家，其中鳴鳴很忙集團目前全國門店數(shù)量已經(jīng)超過20000家。此外，硬折扣超市大肆橫行，京東、美團、盒馬等巨頭相繼部署，再次對來伊份門店拓展形成擠壓?！皬男袠I(yè)競爭來看，來伊份遇到了量販模式的降維打擊，如好想來等憑借強大的供應鏈和規(guī)模優(yōu)勢，在價格上比來伊份更有競爭力?！绷衷缹τ浾弑硎尽?/p>

除此之外，來伊份還要面對控股股東減持套現(xiàn)所帶來的影響。根據(jù)9月30日其發(fā)布的公告，今年6月10日，公司披露控股股東減持股份計劃公告，控股股東上海愛屋企業(yè)管理有限公司（下稱“愛屋企管”）擬自2025年7月1日至2025年10月1日，減持其持有的合計不超過1003.27萬股股份，不超過公司總股本的3%。2025年9月24日至9月30日，愛屋企管減持總金額達到8243.36萬元，減持比例為1.9976%，尚有335.22萬股未減持完成。

對于此事，來伊份方面對記者表示，“本次減持系控股股東滿足自身資金需求，嚴格遵循法律法規(guī)且已履行信息披露義務，減持后公司控股股東、實際控制人未變，不會對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響?！?/p>

不過，在當前來伊份業(yè)績尚處虧損的狀態(tài)下，這種做法無疑會對投資者產(chǎn)生影響。香頌資本董事沈萌對本報記者分析認為，“業(yè)績表現(xiàn)不佳時，控股股東減持會向市場傳遞負面信號，即看衰未來發(fā)展前景?！绷衷酪矊τ浾弑硎荆皝硪练菘毓晒蓶|的減持行為，使得投資者的信心需要重新穩(wěn)固?！?/p>

對于當下門店策略，來伊份方面回復記者表示，“目前公司已構(gòu)建起‘生活店+MALL店+倉儲會員店’三大業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的格局，精準覆蓋不同消費場景與客群，其中，生活店以社區(qū)為核心場景，通過家庭剛需品類深度融入鄰里生活；MALL店聚焦年輕消費群體，憑借時尚化陳列與場景化體驗打造潮流消費據(jù)點；倉儲會員店則以‘全品類+高性價比’滿足家庭一站式采購需求?！?/p>

責任編輯：黃興利 主編：寒豐