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　　炒股就看金麒麟分析師研報，前季權(quán)威，度再專業(yè)，虧億及時，元意業(yè)績?nèi)?，集團監(jiān)管助您挖掘潛力主題機會！陷入

　　昔日“毛紡巨頭”山東如意毛紡服裝集團股份有限公司（以下簡稱“如意集團（維權(quán)）”），雙重正深陷業(yè)績泥潭與監(jiān)管風暴的危機雙重危機。據(jù)10月30日披露的前季三季報數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度如意集團營收下滑超三成，度再凈虧損幅度擴大65%，虧億達1.2億元。元意業(yè)績這家曾被寄予厚望、集團監(jiān)管試圖打造“中國版LVMH”的陷入企業(yè)，如今不僅連年虧損，雙重資金鏈趨緊，還再度因涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。自2022年以來，如意集團累計虧損超過21億元，控股股東股份被全部質(zhì)押、凍結(jié)，創(chuàng)始人邱亞夫亦被列為失信被執(zhí)行人。

　　前三季度營收同比下滑31%，虧損額同比擴大約65%

　　根據(jù)公司最新披露的財報數(shù)據(jù)，2025年前三季度，如意集團實現(xiàn)營業(yè)總收入約2.39億元，同比下降31.27%；歸母凈利潤虧損約1.2億元，虧損額同比擴大65.37%；扣非后凈虧損約1.18億元，虧損幅度同比擴大67.08%。如意集團在報告中表示，業(yè)績下滑的主要原因在于消費市場需求疲軟、終端產(chǎn)品價格競爭力下降以及訂單量未達預期等因素。

　　值得注意的是，今年上半年我國規(guī)模以上紡織行業(yè)增加值同比增長 3.1%。然而，在行業(yè)整體向好的背景下，如意集團的業(yè)績卻呈“逆勢下行”。2025年上半年，公司營業(yè)收入約1.54億元，同比下降32.25%；歸母凈利潤虧損約9572.6萬元，同比擴大約105%。

　　分業(yè)務來看，如意集團核心板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷。作為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品的“精紡呢絨”業(yè)務，上半年營業(yè)收入約4014.89萬元，跌幅達52.91%；該業(yè)務毛利率亦由去年同期的21.15%銳減至僅3.86%。同時，占公司營業(yè)收入約69%的服裝產(chǎn)品業(yè)務，上半年收入同比下降13.49%，降至約1.06億元。

　　在銷售區(qū)域端，上半年國內(nèi)業(yè)務收入僅約1390萬元，同比下降58.72%；而外銷業(yè)務雖仍占公司營收的約九成，但也同比下降27.66%，至約1.41億元。

　　事實上，如意集團的財務困境由來已久。自2019年起，公司營業(yè)收入從11.5億元一路下滑，至2023年僅為3.84億元，2024年雖小幅回升至4.49億元，但總體趨勢依舊低迷。歸母凈利潤方面，自2022年起公司連續(xù)三年虧損，分別為8.31億元、6.25億元和5.77億元。至2025年前三季度，如意集團累計虧損已超過21億元。業(yè)內(nèi)分析指出，整體來看，主營業(yè)務持續(xù)萎縮、產(chǎn)品毛利率下滑、銷售結(jié)構(gòu)失衡以及資金鏈緊張，正讓這家老牌紡織企業(yè)陷入愈加嚴峻的經(jīng)營困境。

　　涉嫌信披違規(guī)，如意集團再次被立案調(diào)查

　　成立于1993年的如意集團，前身為濟寧毛紡織廠，2007年12月在深交所上市。公司的主營業(yè)務為紡織品、服裝及服飾的設計、生產(chǎn)與銷售，曾長期被視為中國毛紡行業(yè)的代表性企業(yè)。

　　然而，真正讓如意集團廣為人知的，是其在全球范圍的激進并購。自2010年起，創(chuàng)始人邱亞夫開啟了“買買買”模式，先后斥資近400億元，收購法國、瑞士、德國、英國、日本等國家的多個高端服飾品牌，試圖打造“中國版LVMH”。

　　該策略在初期確實為如意集團帶來了聲量，但并未形成持續(xù)盈利能力。隨著全球經(jīng)濟環(huán)境趨緊，融資渠道收縮，如意集團開始顯露資金壓力。其控股股東山東如意科技集團有限公司（以下簡稱“如意科技”）共持有如意集團股份約3051萬股，占公司股份總數(shù)的11.66%。然而，如意科技已將其持有的公司股份全部進行了質(zhì)押，并且因合同糾紛，其所持有的全部股份均已被司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)。如意集團半年報中指出，如意科技已被列為失信被執(zhí)行人，實際控制人邱亞夫也被限制高消費。2023年，邱亞夫辭去董事長職務，由其女兒邱晨冉接任董事長一職。

　　業(yè)績危機尚未緩解，監(jiān)管層的“問詢”接踵而至。10月14日晚，如意集團公告稱，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。公司表示將積極配合調(diào)查，目前各項生產(chǎn)經(jīng)營活動“正常有序開展”，本次立案不會對公司生產(chǎn)、經(jīng)營和管理造成重大影響。然而過去兩年，公司曾多次因信息披露相關(guān)問題遭監(jiān)管點名與處罰，財務合規(guī)性與信息透明度一度受到投資者質(zhì)疑。

　　如意集團曾在2023年8月以“涉嫌信息披露違法違規(guī)”被立案，2024年1月已結(jié)案處罰。公告顯示，因多項關(guān)聯(lián)交易未披露或及時披露等，違反了相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，如意集團和時任董事長、總經(jīng)理等相關(guān)責任人合計被罰超千萬元；邱亞夫被處以10年市場禁入。今年4月，如意集團再次因“2024年半年度報告、《2024年度業(yè)績預告》信息披露不準確以及關(guān)聯(lián)交易未履行審議程序及信息披露義務”等問題，被中國證券監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局出具警示函。

　　“如意集團從一開始就占據(jù)了中國奢侈品市場最好的時機和資源，包括消費群體、政策扶持以及產(chǎn)業(yè)基礎等。但掌舵者不懂奢侈品邏輯，不懂品牌長期經(jīng)營，可惜將一手好牌被打爛。”要客研究院院長周婷在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時指出，如意集團的困境是“多重缺陷疊加的結(jié)果”。

　　周婷分析，如意集團的核心問題包括四個方面：一是品牌競爭力不足，旗下品牌缺乏差異化定位；二是管理團隊缺乏專業(yè)能力；三是產(chǎn)品創(chuàng)新嚴重滯后，缺乏設計驅(qū)動和市場敏感度；四是商業(yè)模式陳舊，仍以傳統(tǒng)門店銷售為主，對數(shù)字化、AI營銷反應遲緩?！捌髽I(yè)已經(jīng)陷入惡性循環(huán)。因為缺錢，無法進行品牌建設與產(chǎn)品研發(fā)；沒有創(chuàng)新，又導致市場份額萎縮?！?/p>

　　周婷認為，若無外部資金支持，如意集團短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)困局。她建議，如意應當從“瘦身”與“聚焦”入手，剝離低效資產(chǎn)，集中資源發(fā)展優(yōu)勢品牌與產(chǎn)品。同時，應探索會員制、定制化等新商業(yè)模式，引入職業(yè)經(jīng)理人或?qū)I(yè)顧問團隊，重建治理體系。

　　新京報貝殼財經(jīng)記者 曲筱藝