專(zhuān)題：聚焦2025年IMF和世行秋季年會(huì)

　　美國(guó)關(guān)稅力度似乎比預(yù)期的敦度要小，但國(guó)際機(jī)構(gòu)警告，促高策影現(xiàn)在就得出其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有影響的惕關(guān)結(jié)論是不正確的。

　　據(jù)央視新聞報(bào)道，稅美當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月14日，國(guó)收總部位于華盛頓的緊移國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，指出貿(mào)易政策不確定性上升、民政非銀行金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張以及債券市場(chǎng)承壓等多重風(fēng)險(xiǎn)交織，敦度疊加資產(chǎn)價(jià)格被嚴(yán)重高估，促高策影將顯著增加“無(wú)序市場(chǎng)調(diào)整”的惕關(guān)概率。

　　鑒于此，稅美IMF敦促各國(guó)央行在關(guān)稅與通脹風(fēng)險(xiǎn)上保持高度警惕。國(guó)收IMF認(rèn)為，緊移市場(chǎng)韌性主要來(lái)自對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松政策的民政預(yù)期。然而，敦度這種市場(chǎng)樂(lè)觀情緒掩蓋了關(guān)稅和政府巨額債務(wù)帶來(lái)的潛在損害。

　　該機(jī)構(gòu)表示，美國(guó)與幾大貿(mào)易伙伴敲定一系列貿(mào)易協(xié)議，大多數(shù)國(guó)家面臨的關(guān)稅率從4月的高點(diǎn)大幅降至10%-20%的范圍。在此背景下，企業(yè)也展現(xiàn)出較好的韌性。

　　該組織的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾·奧利維耶·古蘭沙在博客中寫(xiě)道：美國(guó)還提供了多項(xiàng)商品豁免，因此大多數(shù)國(guó)家也保持了克制，沒(méi)有進(jìn)行報(bào)復(fù)。美國(guó)企業(yè)也在關(guān)稅上調(diào)之前大舉囤貨，以及及時(shí)調(diào)整供應(yīng)鏈，以迅速適應(yīng)。

　　但古蘭沙同時(shí)也指出，貿(mào)易緊張局勢(shì)仍在加劇，也無(wú)法保證已有的協(xié)定會(huì)維持現(xiàn)狀，美國(guó)進(jìn)口商仍可能將新增的關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。經(jīng)驗(yàn)表明，可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能看清全貌。

　　近一段時(shí)間來(lái)，美方持續(xù)出臺(tái)一系列對(duì)華限制和制裁措施，總統(tǒng)特朗普甚至威脅要加征100%的關(guān)稅。盡管外界早已清楚這是他一貫的談判策略，但美國(guó)股市似乎仍未對(duì)這種極端情緒化表達(dá)完全免疫。

　　不出所料，財(cái)政部長(zhǎng)貝森特隨后又降低調(diào)門(mén)，宣稱(chēng)針對(duì)中國(guó)商品加征100%關(guān)稅的措施“并非必然實(shí)施”。

　　分析師指出，全球最大的兩大經(jīng)濟(jì)體之間后續(xù)仍存在通過(guò)談判化解貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的空間，新一輪加征關(guān)稅威脅落地并持續(xù)實(shí)施的可能性較低。

　　古蘭沙還提醒，白宮收緊移民政策，對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景造成的沖擊不容小覷。IMF據(jù)此預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將從2024年的2.8%大幅放緩至2%。

　　古蘭沙說(shuō)：“我們看到外國(guó)出生的勞動(dòng)者總體比例急劇下降……這相當(dāng)于關(guān)稅之外的又一大負(fù)面沖擊。這些導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的因素通常也會(huì)傳導(dǎo)到其他國(guó)家和地區(qū)?！?/p>

　　IMF還預(yù)計(jì)，在全球經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢(shì)頭以及市場(chǎng)多元化的推進(jìn)下，2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，較今年7月預(yù)測(cè)值上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍明顯低于新冠疫情前3.7%的平均水平。

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