11月3日，億中“煤炭一哥”中國(guó)神華（601088）公告稱，國(guó)神2025年上半年，華中何公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.98元（含稅），期凈共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利194.71億元（含稅）。利降其中，近成A股派發(fā)現(xiàn)金紅利161.61億元（含稅）。分紅

據(jù)披露，底氣2025年上半年，億中中國(guó)神華凈利潤(rùn)為246.41億元，國(guó)神同比下降12%，華中何中期派發(fā)現(xiàn)金紅利占凈利潤(rùn)比重約為79%。期凈

Wind數(shù)據(jù)顯示，利降自2007年A股上市以來(lái)，近成中國(guó)神華累計(jì)實(shí)施現(xiàn)金分紅4804.7億元，分紅年均分紅率為61.89%，近三年年均分紅率為224.17%。其中，2024年度現(xiàn)金紅利449.03億元已于7月派發(fā)。

中國(guó)神華是國(guó)內(nèi)最大的煤炭上市公司，也是國(guó)家能源投資集團(tuán)下屬的A+H股上市公司，主營(yíng)煤炭、電力、鐵路、港口、航運(yùn)、煤化工六大板塊業(yè)務(wù)，以自有煤炭產(chǎn)品為基礎(chǔ)，形成了煤炭的“生產(chǎn)—運(yùn)輸（鐵路、港口、航運(yùn)）—轉(zhuǎn)化（發(fā)電、煤化工）”一體化的運(yùn)營(yíng)模式。截至2025年6月30日，公司煤炭保有資源量415.8億噸，煤炭保有可采儲(chǔ)量174.5億噸。

業(yè)績(jī)方面，今年前三季度，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2131.51億元，同比下降16.6%；凈利潤(rùn)390.52億元，同比下降10%。同期，煤炭平均銷售價(jià)格（不含稅）同比減少13.7%。

從行業(yè)整體來(lái)看，今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格下滑持續(xù)拖累煤企業(yè)績(jī)，煤炭行業(yè)前三季度利潤(rùn)總額同比降幅超過(guò)50%。但多家煤企仍保持中期分紅，除中國(guó)神華外，中煤能源（601898）、兗礦能源（600188）、陜西煤業(yè)（601225）也紛紛發(fā)布了中期分紅公告，分別派發(fā)現(xiàn)金分紅22.01億元、18.07億元、3.78億元。

國(guó)海證券在研報(bào)中提到，頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。

值得注意的是，今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，秦皇島港口Q4500、Q5000、Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)分別報(bào)588元/噸、678元/噸、770元/噸，下半年以來(lái)分別累計(jì)上漲21.24%、23.27%、23.99%。

開源證券表示，當(dāng)前動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格仍處于歷史低位，為反彈提供了空間。隨著供給端“查超產(chǎn)”政策推動(dòng)產(chǎn)量收縮，以及需求端進(jìn)入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持續(xù)改善，動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格均具備向上彈性。

國(guó)泰海通證券則表示，短期來(lái)看，當(dāng)前煤價(jià)已接近短期高點(diǎn)，后續(xù)進(jìn)入冬季后，煤價(jià)或出現(xiàn)小幅回落，但回落空間整體有限。需要注意的是，冬季煤價(jià)的具體走勢(shì)，仍需持續(xù)跟蹤今年冬季的天氣狀況，天氣強(qiáng)度將對(duì)短期價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生直接影響。長(zhǎng)期來(lái)看，本輪煤價(jià)上漲的核心原因，是5月份以來(lái)煤炭行業(yè)供需格局發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)?；谶@一核心變化，煤炭?jī)r(jià)格中期向上的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

截至11月4日，中國(guó)神華股價(jià)報(bào)收43.52元/股，總市值8646.78億元。

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