本報(bào)記者?韓?昱

　　11月4日，鷹鴿亂舞美元指數(shù)盤中重回100關(guān)口，美聯(lián)為今年8月份以來首次。儲(chǔ)美拉長時(shí)間看，數(shù)重自9月中旬以來，回關(guān)美元指數(shù)呈現(xiàn)出震蕩回升的鷹鴿亂舞趨勢，從96水平逐步拉升突破97、美聯(lián)98、儲(chǔ)美99整數(shù)關(guān)口，數(shù)重期間（9月15日至11月4日記者發(fā)稿時(shí)）漲幅約為2.41%。回關(guān)

　　陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問丁臻宇在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，鷹鴿亂舞美元指數(shù)短期或維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，美聯(lián)但上行空間有限。儲(chǔ)美一方面，數(shù)重美聯(lián)儲(chǔ)將于12月1日起結(jié)束縮表，回關(guān)宣告量化緊縮告一段落，對美元流動(dòng)性形成支撐；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對降息路徑存在分歧，政策決策的謹(jǐn)慎性可能延緩美元走弱節(jié)奏。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報(bào)》記者表示，盡管10月份美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“鷹派”表示12月份降息并非既定事實(shí)，導(dǎo)致市場對12月份美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期驟降，推動(dòng)10年期美債收益率上行，支撐美元指數(shù)走強(qiáng)。

　　在今年連續(xù)兩次降息后，除鮑威爾外，美聯(lián)儲(chǔ)官員近日也密集發(fā)聲釋放貨幣政策信號(hào)，但“鷹派”“鴿派”信號(hào)均有體現(xiàn)，內(nèi)部對降息路徑的分歧愈發(fā)明顯。

　　從“鴿派”角度看，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭再度呼吁進(jìn)行更激進(jìn)的降息，稱美聯(lián)儲(chǔ)的政策過于緊縮，保持政策限制性的時(shí)間越長，美國經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)就越大。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒也表示，鑒于美國就業(yè)持續(xù)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在12月份的會(huì)議上繼續(xù)降息。

　　也有美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放“鷹派”信號(hào)，例如，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比稱，相信利率最終會(huì)穩(wěn)定在遠(yuǎn)低于當(dāng)前水平的位置，但尚未決定美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將采取何種行動(dòng)，現(xiàn)在的降息門檻高于前兩次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克認(rèn)為，每次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對貨幣政策而言都是實(shí)時(shí)的，貨幣政策并未設(shè)定固定路徑，12月份美聯(lián)儲(chǔ)有可能降息，但將取決于后續(xù)新“出爐”的信息。

　　“預(yù)計(jì)12月份美聯(lián)儲(chǔ)仍將降息，但明年或放緩降息速度?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報(bào)》記者表示，在10月份降息后，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有一次降息空間。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后“放鷹”，但10月份以來美國政府停擺已切實(shí)對經(jīng)濟(jì)形成拖累。12月份議息會(huì)議前，美聯(lián)儲(chǔ)可能將面對疲軟的11月份就業(yè)數(shù)據(jù)和相對溫和的通脹數(shù)據(jù)，停擺后的經(jīng)濟(jì)反彈要到更晚時(shí)期才能體現(xiàn)，2026年的降息路徑將有所放緩。

　　從美元指數(shù)來看，明明認(rèn)為，短期來看，美元指數(shù)走勢主要取決于市場對于美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的預(yù)期變動(dòng)和市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒變動(dòng)。若核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露后美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低于預(yù)期，或推動(dòng)美元指數(shù)走弱。

　　“2026年美元指數(shù)大概率進(jìn)入下行通道，長期承壓趨勢明確?！倍≌橛钫J(rèn)為，核心邏輯在于市場對美國利率的“重新定價(jià)”，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息通道將對美元形成持續(xù)壓力。此外，美國財(cái)政赤字高企、債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大削弱美元信用根基，疊加全球“去美元化”持續(xù)發(fā)酵，美元長期貶值動(dòng)力較強(qiáng)。