各路資金的半年暴漲強勁買盤讓金價“超速”上行。

　　國慶假期接近尾聲，美元黃金期貨和現(xiàn)貨價格先后突破4000美元/盎司。金價繼續(xù)

　　10月8日，期現(xiàn)現(xiàn)貨黃金價格首次突破4000美元，貨雙會否最高觸及每盎司4049.6美元，雙突上行年內(nèi)上漲1413美元，破美累計漲幅超53%。半年暴漲同時，美元COMEX黃金期貨價格最高觸及4071.5美元/盎司，金價繼續(xù)截至北京時間10月8日18點44分，期現(xiàn)紐約期金漲幅收窄至1.4%左右，貨雙會否報4061美元/盎司，雙突上行年初至今漲超47%。破美

　　隨著國際金價走高，半年暴漲10月8日，國內(nèi)多個金飾品牌克價再創(chuàng)新高，多家站上1160元/克。老廟黃金金飾價格達到1176元/克，周生生足金飾品標價達到1165元/克；周大福為1162元/克；老鳳祥價格達到1160元/克。

　　分析人士認為，美國政府“停擺”引發(fā)的避險情緒升溫，包括非農(nóng)在內(nèi)的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能按時公布，疊加地緣沖突和全球宏觀環(huán)境的不確定性，黃金配置需求再度被推高。

　　“各路”資金強勁買盤

　　資金面上，這輪金價大漲背后是各路資金的強勁買盤。

　　高盛在近期發(fā)布的報告中提到，近期金價上漲主要反映了三大“堅定買方”加大購買黃金：快速增長的西方ETF倉位、各國央行可能重新加速購買，以及投機倉位的提升。尤其是西方黃金ETF的配置在九月份意外強勁，使得黃金ETF資金凈流入量超出此前模型預(yù)測水平。

　　國內(nèi)市場上，中國央行周二公布數(shù)據(jù)顯示，中國9月末黃金儲備7406萬盎司，連續(xù)第11個月增持黃金，8月末黃金儲備報7402萬盎司。

　　且節(jié)前一周（9月23日至30日），國內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品普遍錄得正向資金流入。其中，華安黃金ETF凈流入額達29.96億元，博時黃金ETF超過10億元，國泰黃金ETF、華夏黃金ETF、易方達黃金ETF、工銀黃金ETF等產(chǎn)品凈流入均超億元。

　　目前，市場依舊看好金價上行動能。

　　一德期貨分析稱，展望四季度，央行購金提供方向性支撐，即便絕對數(shù)量已明顯放緩，但只要高于歷史均值水平，仍會對金價形成支撐；投資需求仍將保持韌性，特別是隨著美聯(lián)儲延續(xù)貨幣寬松政策以及其獨立性、地緣局勢等問題依然存在，將對以ETF為代表的配置資金形成進一步推動。

　　橋水基金（Bridgewater Associates）創(chuàng)始人達利歐周二發(fā)表觀點稱，現(xiàn)在的黃金市場就像20世紀70年代，投資者應(yīng)該比平常持有更多的黃金。即使黃金價格已飆升至每盎司4000美元以上的歷史新高，投資者仍應(yīng)將其投資組合中多達15%的資產(chǎn)配置在黃金上。黃金無疑比美元更具避險屬性。

　　諾安基金則預(yù)計，黃金中長期上漲趨勢不改，建議投資者逢調(diào)整逐步增加黃金配置比例。諾安基金預(yù)計，年內(nèi)美聯(lián)儲利率決策主要取決于美國勞動力市場變化，通脹壓力次之，美聯(lián)儲政策基調(diào)逐步轉(zhuǎn)向鴿派，疊加央行增持、美元信用受到?jīng)_擊等因素，金價或?qū)⒊掷m(xù)受到支撐。

　　半年飆升1000美元，金價“超速”上行

　　回顧2025年，COMEX黃金期貨價格經(jīng)歷了前所未有的上漲行情。

　　10月7日，COMEX黃金期貨價格首次突破4000美元/盎司。

　　從3月14日首次突破3000美元/盎司關(guān)口，到10月站上4000美元/盎司的歷史高位，金價在半年多時間里節(jié)節(jié)攀高，大漲1000美元，年內(nèi)累計漲幅超過47%。

　　而COMEX黃金價格首次突破每盎司2000美元是在2020年7月31日，從2000美元到3000美元，經(jīng)歷了4年7個多月。

　　回顧年內(nèi)金價走勢，從2641美元開盤，一路震蕩上漲。

　　3月14日，COMEX黃金價格首次突破3000美元/盎司，隨后僅用一個多月時間，于4月17日沖上3300美元/盎司。緊接著，金價上漲勢頭不減，僅用一周時間，于4月22日突破3500美元/盎司大關(guān)。

　　在4月之后的四個月里，金價在3300美元/盎司左右橫盤整理，市場靜待新的上漲動力。

　　進入9月，金價再次進入上行快車道，且“一天一個價”。

　　9月1日，金價再度沖破3500美元/盎司，次日盤中突破3600美元/盎司，9月9日突破3700美元/盎司。

　　9月23日，COMEX黃金期貨價格首次突破3800美元/盎司，不斷刷新歷史新高。進入10月，國內(nèi)假期期間，金價再上兩個臺階，10月1日盤中站上3900美元/盎司，一周時間內(nèi)，金價站上4000美元/盎司的歷史高位。

　　總體看來，2025年金價兩個大漲階段，主要在3月份和9月份完成，均為超過10%的月度漲幅。

　　當前，4000美元/盎司黃金目標價較預(yù)測更快兌現(xiàn)，不少外資機構(gòu)的唱多步伐甚至沒趕上金價上漲的速度。

　　瑞銀于9月25日發(fā)布的研究報告預(yù)計，到2026年年中金價或?qū)⑦_到3900美元/盎司。不料剛剛進入10月，金價就突破了這一預(yù)測。

　　摩根大通在9月分發(fā)布的研報預(yù)計，在美聯(lián)儲降息周期和投資者需求推動下，金價將在2026年第一季度突破4000美元/盎司大關(guān)。盡管這一預(yù)測比該行之前的判斷提前了一個季度，但是金價比預(yù)測的又快了一個季度。

　　不過，交易人士也提示了金價短期內(nèi)的波動風險。“分批配置、重視波動風險?！睒I(yè)內(nèi)人士建議，短期金價漲速過快，若宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期或地緣緩和，不排除技術(shù)性回調(diào)。普通投資者應(yīng)立足于長期配置價值，而非盲目博弈短線收益。