在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前發(fā)布的重磅任何經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都在引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。今日美國發(fā)布的數(shù)據(jù)周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，表明就業(yè)情況并未惡化。發(fā)布雖然機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，美聯(lián)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的儲(chǔ)降概率非常大，但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，息預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)仍有機(jī)會(huì)暫停降息。期突

　　失業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期

　　美國勞工部周三公布的重磅數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日當(dāng)周，數(shù)據(jù)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后減少6000人，發(fā)布至21.6萬人。美聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，儲(chǔ)降上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.5萬人。息預(yù)

　　美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)（百萬人）、期突續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)（百萬人）和基準(zhǔn)利率走勢(shì)

　　初請(qǐng)失業(yè)金是重磅美國衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的核心指標(biāo)，特指統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)首次申請(qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)救濟(jì)金的人數(shù)，由美國勞工部每周四定期發(fā)布。該指標(biāo)通過追蹤新失業(yè)者申領(lǐng)救濟(jì)的動(dòng)態(tài)，直接反映企業(yè)裁員趨勢(shì)和就業(yè)市場(chǎng)短期波動(dòng)，被視為經(jīng)濟(jì)周期的先行指標(biāo)。由于本周四是感恩節(jié)假期，該報(bào)告提前一天發(fā)布。

　　此外，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)（衡量正在領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)的指標(biāo)）則在前一周微升至196萬人。自9月以來，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)總體呈上升趨勢(shì)，目前仍接近疫情后勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇時(shí)期的水平。

　　分析認(rèn)為，特朗普激進(jìn)的貿(mào)易和移民政策創(chuàng)造了一個(gè)企業(yè)不愿裁員或雇傭更多工人的環(huán)境，導(dǎo)致了他們和政策制定者所說的“不雇不炒”的勞動(dòng)力市場(chǎng)。但由于人工智能的盛行，包括亞馬遜在內(nèi)的大型企業(yè)正在加大裁員力度。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這些裁員可能會(huì)體現(xiàn)在明年的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)中，不過過去申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)并不總是隨著宣布裁員而增加。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息概率提高

　　德國商業(yè)銀行報(bào)告指出，周三公布的美國周度初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)因其他勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)缺失而獲得額外關(guān)注。但由于市場(chǎng)已基本消化12月降息預(yù)期，該數(shù)據(jù)不太可能引發(fā)美元大幅波動(dòng)。

　　事實(shí)上，近期的就業(yè)數(shù)據(jù)沒有惡化跡象。但市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率極大。芝加哥市場(chǎng)交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有近85%的概率會(huì)降幅2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　高盛最新預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的會(huì)議上實(shí)施連續(xù)第三次降息。該行認(rèn)為，通脹放緩以及勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，為政策制定者進(jìn)一步放松貨幣政策提供了空間?！懊髂甑娘L(fēng)險(xiǎn)傾向于進(jìn)行更多次降息，因?yàn)楹诵耐浄矫娴南⒁恢庇欣蜆I(yè)市場(chǎng)的惡化可能難以通過我們預(yù)期的溫和的周期性增長加速來遏制?！备呤⑦€預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2026年將再降息兩次，分別在3月和6月，最終將聯(lián)邦基金利率降至3.00%—3.25%的區(qū)間。

　　但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息并非板上釘釘。

　　摩根大通就認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)下月會(huì)議的決策“極為接近”，比去年9月的情況更難判斷。此前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為鷹派和鴿派都提供了充足的辯論材料，無論最終決定如何都可能出現(xiàn)多位委員投反對(duì)票。

　　該行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和會(huì)議紀(jì)要此前已暗示委員會(huì)希望放緩降息節(jié)奏，9月就業(yè)報(bào)告為暫停降息提供了理由。但摩根大通也提醒，可能低估了決策中的政治因素，且判斷可能過度依賴鷹派非投票委員的言論。

　　摩根大通稱，按照修正后的預(yù)測(cè)路徑，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月暫停降息，隨后在明年1月和5月分別降息，然后進(jìn)入觀望期。

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