1、家信前三季度以宏觀策略表現(xiàn)最佳，托高托分量化多頭策略領(lǐng)漲股票策略

　　從不同策略信托前三季度表現(xiàn)來(lái)看，管變更興前三季度以宏觀策略信托產(chǎn)品表現(xiàn)最佳，業(yè)柏前三季度平均回報(bào)達(dá)24.18%。瑞債組合基金策略也取得不錯(cuò)表現(xiàn)，券產(chǎn)前國(guó)平均回報(bào)15.34%，品表其中FOF產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼?，F(xiàn)靠股票策略以14.47%的民信平均回報(bào)排第三。

　　股票策略又可細(xì)分為股票多空、家信量化多頭、托高托分主觀股票多頭等二級(jí)策略，管變更興其中以量化多頭策略平均回報(bào)最高，業(yè)柏前三季度平均回報(bào)為27.26%，瑞債量化多頭策略信托產(chǎn)品收益表現(xiàn)居前的券產(chǎn)前國(guó)信托公司有國(guó)投泰康信托、財(cái)信信托、陸家嘴信托等。主觀股票多頭策略平均回報(bào)排第二，為13.66%。

　　債券策略則以債券增強(qiáng)策略和可轉(zhuǎn)債策略回報(bào)相對(duì)較高，前三季度平均回報(bào)為4.27%、3.39%，純債策略則平均回報(bào)相對(duì)較低。

　　具體產(chǎn)品來(lái)看，共有4只債券型信托今年前三季度回報(bào)已超過(guò)30%。

　　前三季度回報(bào)最高的債券型信托依然為“啟航12號(hào)”，前三季度已實(shí)現(xiàn)39.98%的回報(bào)，大部分收益主要在三季度實(shí)現(xiàn)，7月4日凈值突然大漲。“五礦信托添瑞宏觀1號(hào)”前三季度回報(bào)排第二，為37.67%。“國(guó)民信托穩(wěn)鑫97號(hào)”以35.41%排第三。

部分股票型信托抓住股市上漲的機(jī)會(huì)前三季度收益暴漲，有4只股票型信托前三季度回報(bào)已翻倍，華潤(rùn)信托發(fā)行、上海博頤投資管理有限公司擔(dān)任投資顧問(wèn)的3只股票型信托前三季度回報(bào)排前三，其中“博頤穩(wěn)健1期”收益排第一，前三季度回報(bào)達(dá)203.77%。“博頤精選”、“博頤精選2期”分別排第二、第三。

　　2、信托公司：國(guó)民信托、吉林信托等公司債券型信托平均回報(bào)靠后

　　從信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品整體收益表現(xiàn)來(lái)看，債券型信托前三季度平均回報(bào)最高的是百瑞信托，平均回報(bào)達(dá)10.11%，百瑞信托有回報(bào)數(shù)據(jù)的債券型信托產(chǎn)品數(shù)量較少，不少產(chǎn)品缺凈值數(shù)據(jù)。

　　興業(yè)信托債券型信托前三季度平均回報(bào)達(dá)5.64%，排第二。其中有10只債券型信托前三季度回報(bào)超10%，占比17.86%。但也有41.07%的產(chǎn)品回報(bào)低于2%。

　　光大興隴信托的債券型信托收益表現(xiàn)排第三，前三季度平均回報(bào)為4.68%。

　　而前三季度債券型信托平均回報(bào)排名相對(duì)靠后的信托公司則包括國(guó)民信托、吉林信托、中糧信托等。國(guó)民信托雖然有少量債券型信托前三季度收益表現(xiàn)亮眼，但不同產(chǎn)品表現(xiàn)分化比較明顯，一些負(fù)收益產(chǎn)品拖累了整體表現(xiàn)。

　　股票型信托今年前三季度平均回報(bào)最高的是華潤(rùn)信托，主要是一些明星私募管理的陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)突出。

　　財(cái)信信托股票型信托平均回報(bào)32.37排第二，以量化特色、指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品居多，跟一些知名的量化私募合作發(fā)行了陽(yáng)光私募，合作方包括幻方量化、啟林投資等。

中信信托平均回報(bào)26.45%排第三，跟不少私募有合作，包括高毅資產(chǎn)（創(chuàng)始人為邱國(guó)鷺）、星石投資、中歐瑞博、清和泉資本等知名私募，以及一些中小私募也有合作?！八睫D(zhuǎn)公”的朱雀基金也在中信信托的合作名單中。

　　信托公司的不少股票型信托與私募基金有合作，由私募基金擔(dān)任投資顧問(wèn)。若以投資顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)收益數(shù)據(jù)，則不少知名私募“戰(zhàn)績(jī)”不錯(cuò)。上海博頤投資管理有限公司、北京鼎薩投資有限公司前三季度平均回報(bào)依然居前。淡水泉（北京）投資管理有限公司排第三，相比前8月平均回報(bào)排名上升了六位。3家私募的前三季度平均回報(bào)均超60%。

　　前三季度股票型信托平均回報(bào)排名靠后的投資顧問(wèn)有深圳博普科技有限公司、北京金百镕投資管理有限公司、上海樸石投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。

　　三、9月信托行業(yè)重大事件一覽

　　1、《信托公司管理辦法》18年首次大修 聚焦主業(yè)重構(gòu)業(yè)務(wù)范圍

　　實(shí)施18年后，《信托公司管理辦法》迎來(lái)首次修訂。

　　為推動(dòng)信托行業(yè)堅(jiān)持信托本源，深化改革轉(zhuǎn)型，有效防控風(fēng)險(xiǎn)，9月12日，國(guó)家金融監(jiān)管總局修訂發(fā)布《信托公司管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），自2026年1月1日起施行。

　　《辦法》主要修訂內(nèi)容如下，一是聚焦主責(zé)主業(yè)，堅(jiān)持信托本源。結(jié)合信托公司業(yè)務(wù)實(shí)踐，突出信托主業(yè)，調(diào)整業(yè)務(wù)范圍。二是堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向，強(qiáng)化公司治理。明確信托公司要深化黨建與公司治理有機(jī)融合，發(fā)揮治理機(jī)制制衡作用。加強(qiáng)股東行為和關(guān)聯(lián)交易管理。三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，規(guī)范重點(diǎn)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。四是強(qiáng)化信托監(jiān)管要求，明確風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。提高信托公司最低注冊(cè)資本。強(qiáng)化信托公司資本和撥備管理。加強(qiáng)行為監(jiān)管和穿透監(jiān)管。落實(shí)分級(jí)分類監(jiān)管要求。提升風(fēng)險(xiǎn)處置和市場(chǎng)退出的約束力和操作性。

　　2、今年以來(lái)18家信托公司核心高管發(fā)生變動(dòng)

　　9月19日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)披露了3則批復(fù)，涉及中信信托、平安信托、國(guó)投泰康信托3家信托機(jī)構(gòu)的核心高管變動(dòng)。具體來(lái)看，監(jiān)管部門核準(zhǔn)呂天貴中信信托董事、董事長(zhǎng)的任職資格，核準(zhǔn)王欣平安信托董事、董事長(zhǎng)的任職資格，核準(zhǔn)包戀群國(guó)投泰康信托總經(jīng)理的任職資格。

　　年內(nèi)信托公司高管變動(dòng)頻頻，職位類型涵蓋董事長(zhǎng)、總經(jīng)理（總裁）、副董事長(zhǎng)、首席信息官、首席合規(guī)官、財(cái)務(wù)總監(jiān)等?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)信息統(tǒng)計(jì)，截至9月21日，有18家信托公司的核心高管（董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、總裁）發(fā)生變動(dòng)。

　　3、中原信托獲批增資至50億元 數(shù)月前迎新總經(jīng)理

　　9月河南金融監(jiān)管局公布相關(guān)批復(fù)，同意河南投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“河南投資集團(tuán)”）對(duì)中原信托有限公司（簡(jiǎn)稱“中原信托”）增資7.24億元，其中3.19億元計(jì)入注冊(cè)資本，其余部分計(jì)入資本公積。增資完成后，中原信托注冊(cè)資本正式變更為50億元，同時(shí)批復(fù)同意此次增資引發(fā)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更事宜。本次增資不改變中原信托股東數(shù)量，但控股股東河南投資集團(tuán)持股比例進(jìn)一步上升。

　　4、四川信托股權(quán)變更獲批 蜀道集團(tuán)成為控股股東

　　9月國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布相關(guān)批復(fù)，同意四川信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱四川信托）變更96.8020%股權(quán)，其中，實(shí)控人為四川省國(guó)資委的蜀道投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱蜀道集團(tuán)）持有58.6278%股權(quán)，成為四川信托控股股東。

　　據(jù)悉，蜀道集團(tuán)于2021年5月揭牌成立，目前總資產(chǎn)超過(guò)1.5萬(wàn)億元，為四川省屬國(guó)有企業(yè)首家“世界500強(qiáng)”并連續(xù)4年入圍。

　　說(shuō)明：

　　1、債券型信托以債券投資為主，債券資產(chǎn)+現(xiàn)金占基金資產(chǎn)比例下限大于等于80%或者在其合同或招募說(shuō)明書中載明產(chǎn)品的類別為債券型。

　　股票型信托以股票投資為主，股票等權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例下限大于等于80%或者在其合同或招募說(shuō)明書中載明產(chǎn)品的類別為股票型。

　　2、為避免凈值更新太滯后導(dǎo)致信托表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)不準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)截至9月30日表現(xiàn)的時(shí)候選取的是凈值已更新至9月份的信托產(chǎn)品。數(shù)據(jù)提取日期為10月15日，10月15日后披露的凈值數(shù)據(jù)可能未體現(xiàn)在本期報(bào)告。在統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)某類產(chǎn)品表現(xiàn)時(shí)，為避免數(shù)據(jù)過(guò)少不具代表性，剔除了有相關(guān)數(shù)據(jù)的產(chǎn)品少于3只的機(jī)構(gòu)。

　　3、因信托產(chǎn)品信息披露透明度相對(duì)較低，可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的不完整性，統(tǒng)計(jì)結(jié)果僅供參考。本期報(bào)告對(duì)信托的分析僅供參考，不作為推薦。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。