他警告稱，政治溢價(jià)從德國(guó)、財(cái)政意大利到法國(guó)、整頓正飽英國(guó)，選舉眾多擁有最高信用評(píng)級(jí)國(guó)家的毒藥長(zhǎng)期實(shí)際收益率現(xiàn)已明顯高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

“投資者需警惕可能危及債務(wù)可持續(xù)性的全球惡性循環(huán)，”Rieger表示，國(guó)債“在痛苦調(diào)整完成并形成新的市場(chǎng)受可持續(xù)均衡狀態(tài)前，陣痛或?qū)⒊掷m(xù)加劇。政治溢價(jià)”

在英國(guó)，財(cái)政政府借貸成本目前已居主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)之首，整頓正飽金邊債券的選舉投資者正為11月底工黨向議會(huì)提交預(yù)算案做準(zhǔn)備。官員們正竭力尋找填補(bǔ)350億英鎊(約合466億美元)財(cái)政缺口的毒藥方案，同時(shí)避免打破上次大選中關(guān)于稅率的全球政治敏感承諾。

AXA的國(guó)債Iggo指出，法國(guó)和英國(guó)的投資者普遍認(rèn)為“政府缺乏推動(dòng)必要結(jié)構(gòu)性改革、削減開(kāi)支及增稅的治理能力”，“政治格局過(guò)于碎片化”。

周一，法德十年期國(guó)債利差維持在83個(gè)基點(diǎn)的高位附近，勒科爾尼正加緊準(zhǔn)備本周向新內(nèi)閣提交阻力重重的預(yù)算提案。

對(duì)于Allspring全球投資公司高級(jí)投資組合經(jīng)理Lauren van Biljon等投資者而言，當(dāng)前背景預(yù)示著全球國(guó)債收益率曲線將持續(xù)陡峭化。

即便在日本——其收益率曲線已顯著陡于英美法等國(guó)，van Biljon仍認(rèn)為日本國(guó)債收益率曲線陡峭化仍有進(jìn)一步空間。日本執(zhí)政聯(lián)盟的突然瓦解使該國(guó)陷入數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的政治危機(jī)之一?！俺掷m(xù)的不確定性讓我對(duì)持有過(guò)多日本債券久期保持警惕，即便當(dāng)前長(zhǎng)期債券收益率較高?！?/p>

當(dāng)然，在本輪全球國(guó)債承壓的過(guò)程中，美債市場(chǎng)“一反常態(tài)”顯得頗為“低調(diào)”，美國(guó)投資者似乎普遍接受了當(dāng)前高企的不確定性——因?yàn)槠涓呤找媛时旧硪烟峁┝俗銐虻难a(bǔ)償。

與此同時(shí)，盡管美國(guó)政治對(duì)市場(chǎng)的侵蝕程度空前——政府停擺正使投資者喪失關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但美國(guó)國(guó)債在劇烈波動(dòng)中仍保持避險(xiǎn)屬性。美元也剛結(jié)束了近一年來(lái)最強(qiáng)勁的周度表現(xiàn)。

德意志資產(chǎn)管理公司美洲固定收益主管George Catrambone在過(guò)去數(shù)月以較高收益率買(mǎi)入長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債后，近期已對(duì)收益率曲線轉(zhuǎn)為中性立場(chǎng)。

他表示：“美國(guó)國(guó)債并未出現(xiàn)避險(xiǎn)跡象。美國(guó)資產(chǎn)仍保持著某種例外性，當(dāng)看到日本、法國(guó)和英國(guó)的財(cái)政問(wèn)題時(shí)，投資者還能去哪里投資呢？”