（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，狂瀉財聯(lián)社整理）

　　浙商銀行FICC團隊認為，價格上周受巴以達成協(xié)議，創(chuàng)年擬實現(xiàn)加沙永久?；鹣⒂绊?，單日單日跌幅地緣避險情緒有所消退，狂瀉短期止盈盤使得貴金屬市場明顯回落。價格

　　本周，創(chuàng)年地緣沖突方面繼續(xù)有緩和的單日單日跌幅消息，進一步消減避險情緒?？駷a據(jù)新華社報道，價格法國總統(tǒng)府10月21日發(fā)布一份多名歐洲領導人關于烏克蘭問題的創(chuàng)年聯(lián)合聲明，稱“強烈支持”美國總統(tǒng)特朗普在烏克蘭問題上的單日單日跌幅立場，即俄羅斯與烏克蘭立即?；?，狂瀉以當前戰(zhàn)線作為談判起點。價格聯(lián)署這則聲明的歐洲領導人正在制定方案，將于本周晚些時候舉行相關會議。

　　中信期貨的研究指出，十一節(jié)后貴金屬波動率即顯著上升，上漲加速后行情或進入尾部階段，過熱風險下調(diào)整隨時發(fā)生，參考MA5進行階段性止盈。近期利多因素逐漸消化，除俄烏沖突風險短期下降外，中美貿(mào)易摩擦階段性緩和。另外，美國政府停擺雖在持續(xù)，但周內(nèi)擬披露先前推遲發(fā)布的通脹、非農(nóng)數(shù)據(jù)，或結(jié)束10月以來“沒有消息則是好消息”的交易方向。

　　具體到白銀品種，浙商銀行FICC團隊認為，上周國際銀價一度逼近54.5美元/盎司，還受到現(xiàn)貨緊缺延續(xù)的影響。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，今年早些時候因市場擔憂白銀可能面臨美國關祱沖擊，紐約與倫敦兩大交易中心銀價出現(xiàn)大幅背離，引發(fā)了一輪白銀運往紐約的熱潮，倫敦市場可交易銀條的供應量減少。

　　8月26日，美國內(nèi)政部下屬機構(gòu)地質(zhì)調(diào)查局在《聯(lián)邦公報》上發(fā)布了一份合計54 種關鍵礦產(chǎn)清單的草案，并將30天內(nèi)公開征求公眾意見。最新被提議加入清單的有六種礦產(chǎn)，包括銅、鉀堿、硅、白銀、鉛和錸，若白銀被納入關鍵礦產(chǎn)清單后，將面臨潛在的232條款關稅調(diào)查，最高可達50%的進口關稅。目前，最終關鍵礦產(chǎn)清單仍未發(fā)布。

　　隨著倫敦白銀市場大幅收緊，倫敦銀現(xiàn)價格罕見地超過了紐約白銀期貨價格，且幅度擴大，導致交易商將白銀運往大西洋彼岸。這種套利行為最終緩解了倫敦銀的供應緊張，兩大交易中心之間的價差從接近3美元回落至每盎司0.5美元左右。

　　圖：倫敦銀現(xiàn)與COMEX白銀價差

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　中信期貨認為，倫敦白銀的現(xiàn)貨緊張情況緩解，海外白銀租賃利率高位回落，外盤擠倉情緒降溫。

　　國泰君安期貨認為，白銀現(xiàn)貨矛盾已在高峰，價差后續(xù)松動的概率正在加大。在單邊行情波動劇烈難以把握之際，關注市場間的結(jié)構(gòu)性套利機會。中長期視角白銀“主升浪”的核心邏輯依然堅，美關稅和降息周期使得通脹風險更為突出，而白銀因其獨特的雙重屬性，成為表達“多通脹”預期的優(yōu)質(zhì)工具，比價優(yōu)勢顯著。

　?。ㄘ斅?lián)社 楊斌）

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